A50期货周报

总体观点：A股主要指数上周涨跌分化，上证指数上涨0.6%，深成指及创业板指收跌。 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 市场风格表现分化，代表大盘蓝筹的沪深300及上证50收涨，而代表中小盘股的中证500及中证1000下跌。MSCI中国A50指数上涨0.81%，富时中国A50指数单周上涨1.19%，与之对应的SGXA50股指期货主力合约回升1.36%。行业板块涨跌互现，房地产、建筑材料板块大幅走弱；银行、通信板块涨幅居前。海外层面上，美国7月PPI、CPI均低于预期，核心CPI符合预期。美国7月零售销售环比升1.0%，明显超过预期的0.3%。美国最新初请失业金人数低于预期，缓解衰退担忧。美国8月密歇根消费信心超预期回升，拜登退选后选民对通胀和经济前景更加乐观。在经济与政策环境多方影响下，CME降息预期在近一周有所降温，9月降息50BP的概率由51%下降至25%。对于A股而言，周四公布的7月份经济数据整体偏弱，除消费品零售总额外，同比增速均较上月有所回落，但基本符合预期，且市场此前已对弱势基本面有一定反应。因此股指上周走势归结于利空�尽影响超跌反弹。仍需持续关注基本面修复进程与政策效应落地，A50短线仍存反弹动能，中期走势谨慎为主。图1：A股主要指数单周涨跌幅（%） 中证1000 沪深300 上证指数 上证50 富时中国A50 2024-08-16 -1.00 0.42 0.60 1.17 1.19 资料来源：wind,瑞达国际 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 图2：全球主要指数单周涨跌幅（%） 深证成指 上证指数 富时中国 A50 恒生指数 道琼斯工 业指数 标普500 纳斯达克指数 日经225 2024-08-16 -0.52 0.60 1.19 1.99 2.94 3.93 5.29 8.67 资料来源：wind,瑞达国际 图3：MSCI中国A50市盈率（TTM） 资料来源：wind,瑞达国际 海外消息面：（1）美国：美联储讲话鹰鸽交织，博斯蒂克希望看到更多数据才降息，古尔斯比暗示目前限制性政策不合适，并对就业市场表示担忧；（2）美国7月PPI、CPI均低于预期，核心CPI符合预期。美国7月零售销售环比升1.0%，明显超过预期的0.3%。美国 最新初请失业金人数低于预期，缓解衰退担忧。（3）欧元区8月ZEW经济景气指数为17.9，前值43.7；经济现况指数为-32.4，前值-36.1；（4）欧元区第二季度GDP修正值同比升0.6%， 预期升0.6%，初值升0.6%，第一季度终值升0.4%；环比升0.3%，预期升0.3%，初值升0.3%， 第一季度终值升0.3%；（5）英国6月三个月ILO失业率为4.2%，预期4.5%，前值4.4%。英国7月失业率为4.72%，前值4.4%；失业金申请人数增13.5万人，前值从增3.23万人修正为增 3.62万人。 国内消息面：（1）国家统计局公布数据显示，1-7月份，固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资下降10.2%。7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，规模以上工业增加值增长5.1%，城镇调查失业率为5.2%；（2）央行8月15日以固定利率、数量招标方式开展了5777亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。当日到期的MLF将于8月26日续做。Wind数据显示，当日71亿元逆回购和4010亿元MLF到期；（3）8月12日，A股成交额跌破5000亿元，创2020年5月25日以来单日新低。据统计，2020年以来，A股仅3次单 日成交额跌破5000亿元。 市场资金面：截至8月16日，北向资金单周净流�54.315亿，本月累计流�287.27亿。两融余额14142.10亿，占A股流通市值2.21%。两融周交易额1985.55亿，占A股成交额7.50%。重要股东二级市场单周净减持10.51亿元，限售解禁市值为132.62亿元。上周，多数行业主力资金净流🎧，医药生物资金大幅净流🎧，传媒板块资金逆市净流入。SHIBOR隔夜利率上行，整体资金价格整体偏低。 图4：陆股通近30日流向（亿元；CNY） 资料来源：wind,瑞达国际 图4-5：融资融券余额（亿元） 资料来源：wind,瑞达国际 图6：申万一级行业资金流向（近5个交易日，亿元） 资料来源：wind,瑞达国际 期货价差：当前A50指数PE处于2015年以来20%分位水平，整体位于中低估值区间。全球风险偏好回升的前提下，A50或更具吸引力。SGX与MSCIA50主力基差处于贴水收敛阶段，两者跨品种价差收至9930.2，分红影响下，品种月间价差有所扩大，短线参考做多SGX- MSCI价差。 图7：SGXA50主力基差 资料来源：wind,瑞达国际 图8：MCAFA50主力基差 资料来源：wind,瑞达国际 图9：A50跨品种价差 资料来源：wind,瑞达国际 △免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考 之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 24小时客服电话：00852-25342000/86-13603059885 24小时传真电话：00852-25632368客服邮箱：cs@ruida-int.com 客服QQ：203195058/2938472186 网址：www.ruida-int.com 地址:香港湾仔菲林明道8号大同大厦17楼05-06室