【每日研报20240806】美联储官员安抚市场打消衰退疑虑，日经创1987最大单日跌幅后回调

每日市场报告 2024年8月6日 市场综述 美国三大股指全线收跌，道指跌2.6%报38703.27点，标普500指数跌3%报5186.33点，纳指跌3.43%报16200.08点。美元指数跌0.49%报102.73，非美货币多数上涨，离岸人民币对美元涨283个基点报7.1375。国际油价收盘涨跌不一，美油9月合约跌0.3%，报73.92美元/桶。布油10月合约涨0.57%，报77.25美元/桶。COMEX黄金期货跌0.72%报2452.1美元/盎司，COMEX白银期货跌3.63%报27.36美元/盎司。LME期铜跌2.18%报8858美元/吨。ICE10月原糖期货合约收跌0.13%报18.08美分/磅，ICE12月期棉期货合约收跌0.70%报67.78美分/磅。 图表1：全球主要股指涨跌幅（%） 资料来源：公开资料整理、瑞达国际 消息回顾 【美国非农爆冷激起全球股市千层浪，叠加日元走强和中东局势进一步紧张等因素，全球股市遭遇“黑色星期一”。亚太股市集体暴跌，日经225指数收跌12.4%，单日跌超4450点，创历史最大单日下跌。韩国综指跌8.77%，创2008年以来最大跌幅，盘中时隔逾四年再度触发熔断。中国台湾加权指数跌8.35%，创历史最差单日表现。土耳其股市更是触发两次熔断。美国、欧洲三大股指均大幅收跌，道指盘初一度跌超1000点，纳指最高跌超6%。另外，美元指数、贵金属、基本金属及原油期货等也集体下挫。日元、瑞士法郎等避险货币大涨。】 【日本财务大臣铃木俊一表示，对股市下跌表现出强烈关注。股票价格由市场决定，对于政府而言，重要的是平心静气做出决定。韩国监管当局称，将密切监测外汇和股票市场，并将在必要时迅速采取市场稳定措施。韩国央行行长等多个金融监管部门一把手将于今日会面，就稳控股市的综合方案进行讨论。泰国财政部长表示，泰国将在10月份扩大政府股票基金以支持股市。】 【市场开始定价美联储意外提前降息。有债券交易员押注，为防止经济衰退，美联储或将在下一次议息会议前放松货币政策。有交易员认为，美联储在一周内紧急降息25个基点的可能性约为60%。芝商所Fedwatch显示，市场预计美联储9月降息50个基点的概率超过90%。芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储将对经济疲软的迹象做出反应，但7月的就业报告仅代表“一份数据”，美联储不会对单月的疲弱就业数据做出过度反应。】 【提出“萨姆法则”的前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆（ClaudiaSahm）表示，虽然美国还没有陷入衰退，但已经“非常接近”，并预测美联储决策者可能会调整他们的策略，以应对日益增加的风险。】 【美联储戴利表示，对在即将召开的9月会议上降息持开放态度；美联储将采取一切必要措施，以确保实现双重目标；如果仅仅对一个数据点做出反应，那几乎总是会出错；通胀正在缓解，但仍高于2%的目标；美联储政策利率需要进行调整，但何时调整以及调整幅度将取决于数据；目前还无法判断就业市场是否正在放缓，或是否存在真正的疲软。】 【日本央行6月份政策会议纪要显示，日本央行委员会成员表示，如果4月提出的经济活动和物价前景实现，并且潜在通胀上升 ，日本央行将提高政策利率。多位委员表示，日元近期贬值对物价构成上行风险，日本央行需要密切关注事态发展。】 【日本财务省预计，由于以工资上涨为导向的减税措施，从2024财年起，企业税收入将每年减少1.3万亿日元。】 【美国7月ISM非制造业指数51.4，好于预期的51，摆脱6月创下的四年来最严重的萎缩，前值为48.8。就业、新订单、商业活动分项指数均重返扩张区间。】 【美国7月标普全球服务业PMI终值55，预期56，初值56，6月终值55.3；综合PMI终值54.3，初值55，6月终值54.8。】 【欧元区7月服务业PMI终值51.9，符合预期及初值，6月终值52.8。德国7月服务业PMI终值52.5，6月终值53.1。法国7月服务业PMI终值50.1，6月终值49.6。】 【欧元区8月Sentix投资者信心指数为-13.9，预期-8，前值-7.3。欧元区6月PPI同比降3.2%，预期降3.3%，前值从降4.2%修正为降4.1%；环比升0.5%，预期升0.4%，前值降0.2%。】 【英国7月服务业PMI终值为52.5，预期52.4，初值52.4，6月终值52.1；综合PMI终值为52.8，预期52.7，初值52.7，6月终值52.3。】 今日关注 时间 数据/事件 2024/8/6 12:30 澳洲联储公布利率决议和货币政策声明 2024/8/6 13:30 澳洲联储主席布洛克召开新闻发布会 2024/8/6 13:45 瑞士7月季调后失业率 2024/8/6 14:30 瑞士6月实际零售销售年率 2024/8/6 17:00 欧元区6月零售销售月率 2024/8/6 20:30 美国6月贸易帐 2024/8/6 22:00 美国7月全球供应链压力指数 2024/8/7 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告 2024/8/7 04:30 美国至8月2日当周API原油库存 观点汇总 美元指数 截至周二，美元指数跌0.49%报102.73，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.37%报1.0952，英镑兑美元跌0.17%报1.2779，澳元兑美元跌0.21%报0.6497，美元兑日元跌1.62%报144.18。 美元指数周一创下6个半月以来的新低。由于市场担心美联储在应对美国经济放缓方面的政策支持滞后，美元延续了上周五的跌势。掉期市场已经完全预期美联储将在9月17-18日的利率会议上降息50个基点，这对美元不利。此外，10年期国债收益率周一跌至13个半月低点，削弱了美元的利率差异。数据公布方面，美国7月ISM服务业指数涨幅超过预期，美元从低点反弹。此外，美联储票委古尔斯比的评论也支持了美元，表示美国经济增长继续保持在“相当稳定的水平”。而另一位票委戴利则表示对9月会议上降息持开放态度，但“目前还无法判断就业市场是否正在放缓，或是否存在真正的疲软”，总体保持中性。 非美国家货币方面，欧元兑美元周一创下7个月来的新高。周一美元的暴跌对欧元有利。此外，周一对欧元区7月标准普尔综合PMI的向上修正也支撑了欧元。欧元的利空因素是周一欧元区8月投资者信心指数下跌幅度大于预期，跌至7个月低点。日元在昨日延续了上周五的涨势，飙升至7个月高点。日元的突然升值导致了大量的空头日元套利交易平仓，推高了日元。此外，日经指数周一暴跌增加了对日元的避险需求。 往后看，由于市场预测美联储将大幅降息，非美货币上涨或导致美元承压。短期内美元指数在低位波动震荡。图表2：美元指数走势图 资料来源：wind、瑞达国际 S&P500 截止8月6日，标普500指数下跌3%至5186.33点；迷你标普500主力合约下跌2.57%至5248.25点，尾盘大幅反弹。美股三大股指全线下跌，纳指领跌。美国7月ISM制造业PMI大幅萎缩低于预期及前值，制造业景气度下滑明显；7月非农就业人口大幅低于预期及前值，创2020年12月以来最低；失业率连续四个月上升，创2021年10月以来最高。经济数据大幅放缓，使得市场恐慌情绪蔓延，市场交易逻辑由降息转向衰退，部分交易员押注美联储紧急降息。策略上，建议逢高沽空。 图3：S&P500走势图 资料来源：wind、瑞达国际 富时中国A50 截止8月5日，富时中国A50指数下跌0.59%至11652.08点；新交所富时A50期指主力合约下跌0.23%至11641点。国内方面，此前政治局会议的利好情绪短暂释放后，市场重回弱势基本面，7月份国内官方非官方制造业PMI均较上月回落，制造业景气下滑拖累市场情绪。海外方面，美国经济面临下行压力，引发全球风险资产普跌，亚太股市昨日遭遇黑色星期一。目前，A股市场活跃度较此前有所回升，然而国内经济基本面仍然偏弱，同时需警惕美国经济衰退以及亚太周边国家股市超调对A股的负面影响。策略上，建议轻仓逢高沽空。 图4：富时中国A50走势图 资料来源：wind、瑞达国际 铜 观点：隔夜COMEX铜震荡走弱，报收4.004美元/磅，涨跌幅-2.41%。国际方面，市场预测为防止经济衰退， 美联储或将在下一次议息会议前放松货币政策。芝商所Fedwatch显示，市场预计美联储9月降息50个基点的概率超过90%。国内方面，国家发改委：初步测算，我国城镇化率提高1个百分点，可以拉动万亿规模的新增投资需求 。新型城镇化有利于促进消费和投资实现良性循环；将完善城乡融合发展、高水平对外开放等体制机制。库存方面，截至8月5日，LME铜库存为251350吨，环比+4850吨；COMEX铜库存16200短吨，环比+336短吨；SHFE每日仓单197947吨，环比-3901吨。美元美债方面，美元指数震荡下行，跌近102关口，在美盘时段有所反弹，最终收跌0.48%，报102.74；美债收益率涨跌各异，10年期美债收益率收报3.784%，两年期美债收益率收复大部分失地并转涨，盘中一度与10年期美债收益率结束倒挂，最终收报3.9140%。操作建议，纽铜主力合约轻仓震荡偏空交易，仅供参考。 图5：铜日线走势图 资料来源：同花顺、瑞达国际 黄金 消息面：昨日公布的美国7月ISM非制造业指数录得51.4，较前值48.8显著回升并优于预期的51，摆脱6月创 下的四年来最严重的萎缩，其中就业、新订单、商业活动分项指数均重返扩张区间，侧面反映美国服务业需求仍保有一定韧性。央行方面，美联储戴利表示，对在即将召开的9月会议上降息持开放态度；美联储将采取一切必要措施，以确保实现双重目标，整体发言基调相对偏鸽。 外盘持仓方面：截至8月4日，SPDRGoldTrust黄金ETF持仓量为844.9吨，较上一交易日减少0.57吨。 往后看，近期市场在非农就业数据放缓后提高了对美国经济增速放缓的预期，降息预期呼声随之走强，叠加避险需求影响，整体长端美债价格飙升。短期内非美货币受其本国与美国利差缩小或普遍走强，现金优势提升叠加通胀预期走弱或给予贵金属价格一定压力。操作上建议，日内观望为主，请投资者注意风险控制。 图6：COMEX黄金日线走势图 资料来源：wind、瑞达国际 原油 国际原油探低回升。截至收盘，10月布伦特原油期货下跌0.66%，报76.30美元/桶，创下1月8日以来最低价。 WTI原油9月合约下跌0.79%，报收72.94美元/桶，创下2月5日以来最低价。美国非农就业数据弱于预期，失业率上升，经济衰退担忧升温，美元指数跌至五个多月低位。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至9月底，将集体性减产措施延长至2025年结束；哈马斯领导人在伊朗遭袭身亡，伊朗声称即将报复，中东紧张局势再度升级，市场对地缘冲突的担忧升温；欧佩克联盟监督会议维持产量政策，美国就业数据疲软引发经济衰退担忧，全球需求放缓忧虑压制油市，短线原油期价呈现宽幅整理。技术上，SC2409合约考验540区域支撑，短线呈现震荡整理走势。操作上，建议短线交易为主。 图7：原油（WTI）走势图 资料来源：wind、瑞达国际 ICE棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周一下跌近四年低点，受全球股市下跌及市场悲观情绪拖累，在需求疲软的情况下，期棉进一步承压。交投最活跃的ICE12月期棉收跌0.47美分或0.70%，结算价报67.78美分/磅。 据美国农业部(USDA)报告显示，2024年7月19-25日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量-246477吨。2023/24年度美国陆地棉出口装运量29487吨，较前周下降1%，较前4周平均水平下降11%。当周美国棉花出口签约持续负增长，出口销售数据相对疲软。 美棉主力价格关注上方压力78.0美分/磅，下方支撑65.0美分/磅。建议12月ICE期棉短期观望。图8：ICE棉花期货主力合约日走势图 资料来源：wind、瑞达国际 ICE原糖 洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一四收跌，由于印度高于正常水平的雨季降水改善了甘蔗作物的收成前景。交