大类资产运行周报：特朗普当选美国总统 大类资产价格上涨

全球大类资产表现情况

• 整体表现：11月4日至11月8日当周，特朗普当选美国总统，美联储如期降息25BP，美元指数周度收涨。股债商品齐上涨，以美元计价，股＞商品＞债。
• 股市：主要股票市场多数上涨，美联储降息支撑风险偏好，发达市场表现好于新兴市场，VIX指数周度大幅回落。欧股受未来美国关税政策预期影响跌幅较大。
• 债市：美联储如期降息，市场认为表述偏鸽，对明年美元降息路径预期趋向谨慎。长端美债收益率下行，10年期美债收益率周度回落7bp至4.3%，债市反弹。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。
• 汇市：市场对关税层面的忧虑使得欧元兑美元明显回落，美元指数周度上涨。主要非美货币兑美元多数贬值，人民币汇率回落。美元指数周涨幅0.60%。
• 商品市场：国际油价周度转涨，特朗普胜选提振美国原油需求预期。有色金属价格涨跌互现，贵金属价格回落，农产品价格普涨。

国内大类资产表现情况

• 整体表现：以美元计价，中国10月出口同比增速明显回升，进口同比增速转负。10月PPI同比降幅有所扩大，10月CPI同比涨幅有所回落。股债上涨，商品震荡偏弱，综合来看，股＞债＞商品。
• 股市：A股主要宽基指数普涨，增量财政政策落地，市场情绪向好。两市日均成交额较上周抬升。风格方面，科创风格涨幅更大。板块方面，计算机、国防军工等涨幅居前。上证综指周度涨幅5.51%。
• 债市：央行公开市场操作净回笼13158亿元，资金面相对偏松。债市偏强运行。整体来看，国债＞信用债＞企业债。
• 商品市场：国内商品市场周度收跌。主要商品板块中，有色涨幅居前，贵金属表现不佳。

大类资产价格展望

• 周度国内外皆出现重大宏观事件靴子落地，对大类资产短期价格产生较大影响，关注市场近期对事件的预期变化情况。