动力煤早报

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 观点参考 宝城期货动力煤早报（2024年11月11日） 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 动力煤现货 震荡 下游刚需补库，煤价低位运行 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块品种：动力煤（ZC） 日内观点：中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，动力煤价格低位企稳，截至11月7日，秦皇岛港5500K动力煤报价848元/吨，周环比 下跌3元/吨。旺季逐渐临近，本周国资委召开中央企业今冬明春采暖季保供工作专题会，积极筹备迎峰度冬相关事宜。不过，现阶段需求仍位于年内偏低水平，短期动力煤需求支撑不足，叠加高供应、高库存等因素压制，国内煤价维持低位运行。具体从供应端来看，月初主产区煤矿维持正常产销，以落实长协发运为主，陕西10月底部分民营小矿因倒工作面等原因出现短暂停产，但整体影响有限，山西煤炭供应边际明显增加，且大秦线秋检结束后，发运量不断提升，主产区动力煤供应维持高位。进口方面，海关总署数据显示，10月中国进口煤及褐煤4624.8万吨，虽较上月减少134.0万吨，但仍处于年内高位；1~10月累计进口煤及褐煤43536.9万吨，同比增长13.5%。需求端，本周沿海和内陆省份电煤日耗均持续筑底，暂未迎来旺季需求走强的拐点，短期内电煤需求低迷，且中下游库存充足，采购积极性偏淡。非电行业方面，金九银十已过，部分化工和建材生产企业开工率边际走低，据iFind统计，截至11月8日，国内纯碱企业开工率为85.20%，周环比降0.09%；浮法玻璃开工率为77.56%，周环比降0.05%；甲醇开工率为89.65%，周环比增0.61%；尿素企业开工率为83.24%，周环比降1.2%。此外，进入冬季以后，由于空气扩散条件转差，部分区域发布大气污染预警，并对高能耗、高排放产业进行一定限制，非电端对煤价的支撑乏力。库存方面，根据iFind统计，截至11月7日，环渤海9港总库存为2653.1万吨，周环比增加63.3万吨。 观点参考 整体来看，动力煤供应高位运行，需求季节性走弱，产业链中下游库存持续回升，下游企业刚需补库，对高价煤接受意愿偏低，预计下周动力煤价格将维持低位震荡。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。