固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新巩固收益部市会场报 市场情绪今天上午较为坚定。亚洲高收益市场收紧了约5个基点，我们看到了对AMC/T2和KR相关债券的买盘。开发商FUTLAN、FTLNHD和VNKRLE的价格保持不变至上涨0.6个点。 Glenn Ko, CFA 高志和(852) 3657 6235 glennko @ cmbi. com. hk 准备在 1 月 25 日兑换 LPKRIJ 8.125 01 / 22 / 25 。 LPKRIJ '25LPKRIJ:今天早上没有变化。见下面的评论。 Cyrena Ng, CPA(852) 3900 0801 cyrenang @ cmbi. com. hk 中化集团正在接受意大利政府的调查SINOCH: 潜在违反旨在遏制其对普利司通影响力的规定。我们相信，鉴于中化在普利司 通的持股比例仅为中化总资产（约1150亿美元）的小部分（37%），此次调查将对中化的影响微乎其微。今天上午，SINOCHs 持仓保持不变，略有紧缩（收窄4个基点）。 杰里 · 王王世(852) 3761 8919 jerrywang @ cmbi. com. hk ♪ 交易台评论交易所市场观点点 昨天，随着美国总统选举的影响，美国国债曲线呈现熊陡走势，收益率扩大了7-17个基点。亚洲高收益市场的流动在美债上涨后表现更好。HYUELE、LGENSO、DAESEC、KOROIL和KORELE 27-34期债券紧缩了4-8个基点。同时，KRKPSC 27-29期债券紧缩了9-10个基点。在中国高收益市场中，BABA、TENCNT和HAOHUA 30-31期债券紧缩了3-8个基点。MEITUA和ZHOSHK 28-30期债券紧缩了4-6个基点。XIAOMI和LENOVO 30-31期债券紧缩了5-7个基点。在金融领域，FRESHKs紧缩了8-10个基点。中国资产管理公司表现不一。CCAMCLs和ORIEASs紧缩了5个基点。HRINTH 25-26期债券扩大了1-3个基点。欧洲可转换优先股（EU AT1s）受到亚洲银行和资产管理公司的单向买入推动。BACR 8、HSBC 8和SOCGEN 8.5永续债分别上涨了0.1-0.4个百分点。然而，在保险混合证券中，NIPLIF ‘53、ZURNVX ‘55和FUKOKU Perp因更高的美债利率分别下跌了0.2-0.4个百分点。在香港，BNKEA和NANYAN T2期债券收盘时紧缩了5-10个基点。AIA和CKHH 33-34期债券紧缩了5-8个基点。NWDEVL 4.8和NANFUN 5 FFL Perp分别下跌了0.3-0.4个百分点。在中国房地产领域，SHUION 25-26期债券由于新有限合伙企业的设立以重新调整投资持股结构，并且交易所得将用于偿还即将到期的离岸债务而上涨了0.5-1.0个百分点。ROADKG 28-30期债券和Perp分别上涨了0.4-0.7个百分点。在澳门博彩业中，MPELs和SANLTDs分别下跌了0.2-0.5个百分点。在中国以外地区，GLPSP Perp分别上涨了0.3-0.4个百分点。在印度尼西亚，LPKRIJ预计将在其年度电话会议上使用出售Siloam International Hospitals股份所得的款项全额赎回其价值6370万美元的LPKRIJ 8.125 01/22/25债券，并且LPKRIJ ‘25保持不变。详见下方评论。 在国有企业的可转债中，最近的新CHPW CN 4.65/SPIC PD 4.95可转债价格下降了0.1个基点，尽管美国国债利率上升。COF CHK 3.1可转债下跌了0.1个基点，而SPIC PT 3.45可转债上涨了0.1个基点。流动性的流向偏向于更好的买入LGfv。国内市场上，高收益的LGfv债券受到了CNH和USD票据投资者的青睐。KMRL GP ‘24/GXCM IN ‘25/LIANYU ‘25可转债上涨了0.1个基点。 CMBI 固定收益fis @ cmbi. com. hk 上个交易日的热门人物 马可新闻回顾 宏– 标普上涨2.53%，道琼斯上涨3.57%，纳斯达克上涨2.95%，周三表现强劲。中国10月出口同比增长12.7%，进口同比下降2.3%，超出预期的同比增长5.0%，同比下降2.0%。美国国债收益率昨日上涨，2年、5年、10年和30年期国债收益率分别达到4.27%、4.27%、4.42%和4.60%。 ♪ Desk 分析师评论分分析员市见点 ◆ LPKRIJ ： 准备在 1 月 25 日赎回 LPKRIJ 8.125 01 / 22 / 25 Lippo Karawaci (LPKR) 将在到期时赎回面值为6.37亿美元（约1万亿印尼盾）的LPKRIJ 8.125 01/22/25债券，并通过出售Siloam International Hospital（Siloam）18.57%股权所得的剩余款项（约6.9万亿印尼盾，约4.37亿美元）进行融资，这笔融资将在2024年9月完成。LPKR已于2024年10月31日以面值赎回了面值为1.308亿美元（约2.1万亿印尼盾）的LPKRIJ 6.75 10/31/26债券，并在2024年第三季度偿还了总额为5250亿印尼盾的银团贷款。剩余的3万亿印尼盾将用于其他企业用途。我们对LPKRIJ 8.125 01/22/25持中立态度，这是LPKR唯一的美元债券，鉴于估值紧绷和交易流动性较低。截至100.4的价格，LPKRIJ 8.125 01/22/25的收益率曲线期限收益率（YTM）为5.7%。 LPKR 自 2024 年 6 月 13 日开始逐步解除对 Siloam 的合并，并在完成出售 10.4% 股权后将 Siloam 计为联营公司，从而减少在 Siloam 的持股比例至低于 50%。随后，LPKR 在 9 月又出售了另外 18.57% 的股权，使在Siloam 的持股比例降至 29.09%。由于解除合并，LPKR 在 2024 年前九个月的收入和毛利润分别下降了 25%（同比，YoY）至 9.3 万亿印尼盾和 23% 至 4.1 万亿印尼盾。LPKR 在 2024 年前九个月录得税前利润（PBT）19 万亿印尼盾，较 2023 年前九个月的 1.8 万亿印尼盾有所增加，这得益于出售 Siloam 股权的一次性收益 21.1 万亿印尼盾。如果不包括这一一次性收益，LPKR 将录得税后亏损（LBT）2.2 万亿印尼盾。此外，LPKR的经营活动现金流从 2023 年前九个月的 662 亿印尼盾增加到 2024 年前九个月的 1100 亿印尼盾，期间供应商付款减少。 独立来看，Siloam的收入和核心净利润在2024年前九个月同比分别增长了11%，得益于住院患者和门诊患者的增加。据LPKR了解，Siloam在2024年上半年（包括合并后剥离后的利润份额）的利润为IDR280亿，2024年第三季度为IDR129亿。尽管LPKR的持股比例降至29.09%，我们仍认为Siloam将继续是LPKR业务组合中重要的一部分。不过，如果必要的话，LPKR仍有进一步利用其在Siloam的持股价值的空间。 LPKR 在2024年前九个月实现了IDR4.3万亿的营销销售额，占其2024年全年营销销售目标的79%。这反映了公司在整体市场疲软的情况下良好的销售执行和定价策略。房地产板块的收入在2024年前九个月达到IDR3.2万亿，与2023年前九个月相比保持稳定。此外，生活方式板块的收入在2024年前九个月同比增长了14%，得益于酒店入住率和平均客房价格的提升。另一方面，2024年前九个月Lippo Malls Indonesia Retail Trust（LMIRT）的亏损份额为IDR2780亿，LPKR 没有计划改变其在LMIRT的持股比例。目前，LPKR 持有LMIRT 47.29%的股份。在昨日的分析师简报会上，LPKR 对LMIRT 的财务状况拒绝发表评论。 〔新闻和市场色彩〕 关于在岸 primaries 发行情况，昨天发行了73只信用债券，总额为59亿元人民币。从本月至今来看，共发行了302只信用债券，总共筹集了320亿元人民币，同比增长44.3%。 © [ADROIJ] 惠誉撤回了 Adaro 印度尼西亚的 BBB - 评级 © [GEMDAL] Gemdale 10 月 24 日合同销售额同比下降 49% ， 至 56 亿元人民币 [LINREI]Link REIT 1H24 收入同比增长 6.4% ， 至 9.203 亿美元 ， 净房地产收入同比增长 5.8% ，至 6.895 亿美元 [PTTGC]PTT 全球化学 9M24 收入同比增长 3.8% ， 至 140 亿美元 ， 调整 EBITDA 同比增长 3.1%， 至 8.65 亿美元 [SHNSUN]Shinsun Holdings (Group) 股票在港交所的上市将于 2024 年 11 月 11 日起取消 [SINOCH]媒体报道称，意大利政府正在调查中化国际是否涉嫌违反旨在限制其对普利司通影响力的规定。 固定收益部电话 ： 852 3657 6235/ 852 3900 0801fis @ cmbi. com. hk CMB国际全球市场有限公司（以下简称“CMBIGM”）是招商银行间接全资拥有的子公司（招商银行全资拥有的子公司）。 作者认证 该研究报告的主要内容由作者负责，在整个或部分范围内，作者对该报告中覆盖的证券或发行人声明如下：（1）所有观点准确反映了作者个人对相关证券或发行人的看法；和（2）作者在本报告中表达的具体观点并未、目前并未、将来也不会直接或间接影响其薪酬。 此外，作者确认，在本研究报告发布前30个历日内，作者及其关联方（根据香港证券及期货委员会颁布的行为准则所定义）并未交易或买卖本研究报告涵盖的任何股票；在本研究报告发布后3个营业日内，作者及其关联方不会交易或买卖本研究报告涵盖的任何股票；作者亦不是本报告涵盖的任何香港上市公司董事；并且作者及其关联方未持有本报告涵盖的任何香港上市公司的任何财务利益。 重要披露 在任何证券交易中都存在风险。本报告中的信息可能并不适合所有投资者的目的。CMBIGM不提供个性化投资建议。本报告是在未考虑个别投资目标、财务状况或特殊需求的情况下准备的。过去的表现并不能预示未来的表现，实际事件可能与报告中所述有重大差异。任何投资的价值和回报都是不确定的，并且可能会由于依赖基础资产或其他可变市场因素的表现而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问以做出自己的投资决策。 本报告及其所含任何信息均仅由CMBIGM准备，旨在向CMBIGM及其附属公司（如分发对象）提供信息。本报告不构成或不应被视为购买或出售任何证券或证券利益或进行任何交易的要约或邀请。CMBIGM及其附属公司、股东、代理、咨询人员、董事、高级职员或员工对因依赖本报告中包含的信息而产生的任何损失、损害或费用（无论是直接还是间接）不负任何责任。任何人使用本报告中的信息完全自行承担风险。本报告中的信息和内容基于被认为公开可用且可靠的分析和解释。 CMBIGM 已尽其最大努力确保所提供信息、建议和预测的准确性、完整性、及时性和正确性，但不提供任何明示或暗示的保证。CMBIGM 提供的信息、建议和预测均为“现状”提供。内容可能会在未经通知的情况下进行更改。CMBIGM 可能会发布其他包含不同信息和/或结论的报告。这些出版物在编制时反映了不同的假设、视角和分析方法。CMBIGM 可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或持有自营头寸。CMBIGM 可能会为自己和/或代表相关公司持有证券头寸、做市或作为主要交易方进行交易。 不时地为其客户提供服务。投资者应假设CMBIGM在其报告中的公司存在或寻求与其建立投资银行或其他业务关系。因此，接收方应