固定收益每日市场更新

固定收益信贷评论7Nov2024 CMBI信用评论 固定收益每日市场更新巩固收益部市会场报 □市场情绪今天上午较为坚定。亚洲高收益市场收紧了约5个基点，我们 了对AMC/T2和KR相关债券的买盘。开发商FUTLAN、FTLNHD和VNKRLE的价格保持不变至上涨0.6个点。 □准备在1月25日兑换LPKRIJ8.12501/22/25。LPKRIJ'25LPKRIJ: 今天早上没有变化。见下面的评论。 □中化集团正在接受意大利政府的调查SINOCH: 潜在违反旨在遏制其对普利司通影响力的规定。我们相信，鉴于中化在普利司通的持股比例仅为中化总资产（约1150亿美元）的小部分（37%），此次调查将对中化的影响微乎其微。今天上午，SINOCHs持仓保持不变，略有紧缩（收窄4个基点）。 ♪交易台评论交易所市场观点点 昨天，随着美国总统选举的影响，美国国债曲线呈现熊陡走势，收益率扩大了7-17个基点。亚洲高收益市场的流动在美债上涨后表现更好。HYUELE、LGENSO、DAESEC、KOROIL和KORELE27-34期债券紧缩了4-8个基点 。同时，KRKPSC27-29期债券紧缩了9-10个基点。在中国高收益市场中，BABA、TENCNT和HAOHUA30-31期债券紧缩了3-8个基点。MEITUA和Z HOSHK28-30期债券紧缩了4-6个基点。XIAOMI和LENOVO30-31期债券紧缩了5-7个基点。在金融领域，FRESHKs紧缩了8-10个基点。中国资产管理公司表现不一。CCAMCLs和ORIEASs紧缩了5个基点。HRINTH25-26期债券扩大了1-3个基点。欧洲可转换优先股（EUAT1s）受到亚洲银行和资产管理公司的单向买入推动。BACR8、HSBC8和SOCGEN8.5永续债分别上涨了0.1-0.4个百分点。然而，在保险混合证券中，NIPLIF‘53、ZURNVX‘55和FUKOKUPerp因更高的美债利率分别下跌了0.2-0.4个百分点。在香港，BNKEA和NANYANT2期债券收盘时紧缩了5-10个基点。AIA和CKHH33-34期债券紧缩了5-8个基点。NWDEVL4.8和NANFUN5FFLPerp分别下跌了0.3-0.4个百分点。在中国房地产领域，SHUION25-26期债券由于新有限合伙企业的设立以重新调整投资持股结构，并且交易所得将用于偿还即将到期的离岸债务而上涨了0.5-1.0个百分点。ROADKG28-30期债券和Perp分别上涨了0.4-0.7个百分点。在澳门博彩业中，MPELs和SANLTDs分别下跌了0.2-0.5个百分点。在中国以外地区，GLPSPPerp分别上涨了0.3-0 .4个百分点。在印度尼西亚，LPKRIJ预计将在其年度电话会议上使用出售SiloamInternationalHospitals股份所得的款项全额赎回其价值6370万美元的LPKRIJ8.12501/22/25债券，并且LPKRIJ‘25保持不变。详见下方评论。 GlennKo,CFA高志和 (852)36576235glen nko@cmbi.com.hk CyrenaNg,CPA (852)39000801cyren ang@cmbi.com.hk 杰里·王王世 (852)37618919jerrywang@cmbi.com.hk 在国有企业的可转债中，最近的新CHPWCN4.65/SPICPD4.95可转债价格下降了0.1个基点，尽管美国国债利率上升。COFCHK3.1可转债下跌了0.1个基点，而SPICPT3.45可转债上涨了0.1个基点。流动性的流向偏向于更好的买入LGfv。国内市场上，高收益的LGfv债券受到了CNH和USD票据投资者的青睐。KMRLGP‘24/GXCMIN‘25/LIANYU‘25可转债上涨了0.1个基点。 请阅读最后一页的授权和重要披露 CMBI固定收益 fis@cmbi.com.hk 1 上个交易日的热门人物 顶级表演者 PriceChange表现不佳 PriceChange SHUION51/206/29/26 86.11.0 DBJJP3.74912/18/48 76.5-2.4 ROADKG51/801/26/3039.80.7 SINOPE4.609/12/48 93.2-2.3 ROADKG5.909/05/28 47.30.7 HAOHUA51/203/14/48100.4-2.2 ROADKG5.207/12/29 ROADKG7.95PERP 马可新闻回顾 40.80.5 19.80.5 DBJJP3.4604/23/49 SUMIBK6.18407/13/43 71.9-2.2 108.6-2.1 宏–标普上涨2.53%，道琼斯上涨3.57%，纳斯达克上涨2.95%，周三表现强劲。中国10月出口同比增长 %，进口同比下降2.3%，超出预期的同比增长5.0%，同比下降2.0%。美国国债收益率昨日上涨，2年、5年、10年和30年期国债收益率分别达到4.27%、4.27%、4.42%和4.60%。 ♪Desk分析师评论分分析员市见点 ◆LPKRIJ：准备在1月25日赎回LPKRIJ8.12501/22/25 LippoKarawaci(LPKR)将在到期时赎回面值为6.37亿美元（约1万亿印尼盾）的LPKRIJ8.12501/22/25债券，并通过出售SiloamInternationalHospital（Siloam）18.57%股权所得的剩余款项（约6.9万亿印尼盾，约4.37亿美元）进行融资，这笔融资将在2024年9月完成。LPKR已于2024年10月31日以面值赎回了面值为1.308亿美元 （约2.1万亿印尼盾）的LPKRIJ6.7510/31/26债券，并在2024年第三季度偿还了总额为5250亿印尼盾的银团 贷款。剩余的3万亿印尼盾将用于其他企业用途。我们对LPKRIJ8.12501/22/25持中立态度，这是LPKR唯一的 美元债券，鉴于估值紧绷和交易流动性较低。截至100.4的价格，LPKRIJ8.12501/22/25的收益率曲线期限收益率（YTM）为5.7%。 LPKR自2024年6月13日开始逐步解除对Siloam的合并，并在完成出售10.4%股权后将Siloam计为联营公司，从而减少在Siloam的持股比例至低于50%。随后，LPKR在9月又出售了另外18.57%的股权，使在Siloam的持股比例降至29.09%。由于解除合并，LPKR在2024年前九个月的收入和毛利润分别下降了25% （同比，YoY）至9.3万亿印尼盾和23%至4.1万亿印尼盾。LPKR在2024年前九个月录得税前利润（PBT ）19万亿印尼盾，较2023年前九个月的1.8万亿印尼盾有所增加，这得益于出售Siloam股权的一次性收益2 1.1万亿印尼盾。如果不包括这一一次性收益，LPKR将录得税后亏损（LBT）2.2万亿印尼盾。此外，LPKR的经营活动现金流从2023年前九个月的662亿印尼盾增加到2024年前九个月的1100亿印尼盾，期间供应商付款减少。 独立来看，Siloam的收入和核心净利润在2024年前九个月同比分别增长了11%，得益于住院患者和门诊患者的增加。据LPKR了解，Siloam在2024年上半年（包括合并后剥离后的利润份额）的利润为IDR280亿，2024年第三季度为IDR129亿。尽管LPKR的持股比例降至29.09%，我们仍认为Siloam将继续是LPKR业务组合中重要的一部分。不过，如果必要的话，LPKR仍有进一步利用其在Siloam的持股价值的空间。 LPKR在2024年前九个月实现了IDR4.3万亿的营销销售额，占其2024年全年营销销售目标的79%。这反映了公司在整体市场疲软的情况下良好的销售执行和定价策略。房地产板块的收入在2024年前九个月达到IDR3.2万亿 ，与2023年前九个月相比保持稳定。此外，生活方式板块的收入在2024年前九个月同比增长了14%，得益于酒店入住率和平均客房价格的提升。另一方面，2024年前九个月LippoMallsIndonesiaRetailTrust（LMIRT）的亏损份额为IDR2780亿，LPKR没有计划改变其在LMIRT的持股比例。目前，LPKR持有LMIRT47.29%的股份 。在昨日的分析师简报会上，LPKR对LMIRT的财务状况拒绝发表评论。 境外亚洲新发行(定价) (M/S/F) 发行人/担保人大小(百万美元)Tenor优惠券Priced发行评级 境外亚洲新问题(管道) 今天没有离岸亚洲新发行的股票定价 (M/S/F) 发行人/担保人货币大小(百万美元)Tenor定价发行评级 〔新闻和市场色彩〕 今天没有海上亚洲新问题管道 关于在岸primaries发行情况，昨天发行了73只信用债券，总额为59亿元人民币。从本月至今来看，共发行了302只信用债券，总共筹集了320亿元人民币，同比增长44.3%。 ©[ADROIJ]惠誉撤回了Adaro印度尼西亚的BBB-评级 ©[GEMDAL]Gemdale10月24日合同销售额同比下降49%，至56亿元人民币 □[LINREI]LinkREIT1H24收入同比增长6.4%，至9.203亿美元，净房地产收入同比增长5.8%至6.895亿美元 □[PTTGC]PTT全球化学9M24收入同比增长3.8%，至140亿美元，调整EBITDA同比增长3 ，至8.65亿美元 □[SHNSUN]ShinsunHoldings(Group)股票在港交所的上市将于2024年11月11日起取消 [SINOCH]媒体报道称，意大利政府正在调查中化国际是否涉嫌违反旨在限制其对普利司通影响定。 固定收益部电话：85236576235 /85239000801 fis@cmbi.com.hk CMB国际全球市场有限公司（以下简称“CMBIGM”）是招商银行间接全资拥有的子公司（招商银行全资拥有的子公司）。 作者认证 该研究报告的主要内容由作者负责，在整个或部分范围内，作者对该报告中覆盖的证券或发行人声明如下：（1）所有观点准确反映了作者个人对相关证券或发行人的看法；和（2）作者在本报告中表达的具体观点并未、目前并未、将来也不会直接或间接影响其薪酬。 此外，作者确认，在本研究报告发布前30个历日内，作者及其关联方（根据香港证券及期货委员会颁布的行为准则所定义）并未交易或买卖本研究报告涵盖的任何股票；在本研究报告发布后3个营业日内，作者及其关联方不会交易或买卖本研究报告涵盖的任何股票；作者亦不是本报告涵盖的任何香港上市公司董事；并且作者及其关联方未持有本报告涵盖的任何香港上市公司的任何财务利益。 重要披露 在任何证券交易中都存在风险。本报告中的信息可能并不适合所有投资者的目的。CMBIGM不提供个性化投资建议。本报告是在未考虑个别投资目标、财务状况或特殊需求的情况下准备的。过去的表现并不能预示未来的表现，实际事件可能与报告中所述有重大差异。任何投资的价值和回报都是不确定的，并且可能会由于依赖基础资产或其他可变市场因素的表现而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问以做出自己的投资决策。 本✲告及其所含任何信息均仅由CMBIGM准备，旨在向CMBIGM及其附属公司（如分发对象）提供信息。本✲告不构成或不应✲视为购买或出售任何证券或证券利益或进行任何交易✁要约或邀请。CMBIGM及其附属公司、股东、代理、咨询人员、董事、高级职员或员工对因依赖本✲告中包含✁信息而产生✁任何损失、损害或费用（无论是直接还是间接）不负任何责任。任何人使用本✲告中✁信息完全自行承担风险。本✲告中✁信息和内容基于✲认为公开可用且可靠✁分析和解释。 CMBIGM已尽其最大努力确保所提供信息、建议和预测✁准确性、完整性、及时性和正确性，但不提供任何明示或暗示✁保证。CMBIGM提供