Q3延续复苏态势，并购落地两翼齐飞！"#$%

公司业绩与增长

公司在2024年前三季度实现收入8.48亿元，同比增长4.31%，但归母净利润为-0.99亿元。毛利率为49.46%，同比下降4.11 pct。24Q3单季收入3.42亿元，环比增长11.37%，同比增长69.76%，归母净利润为-0.33亿元，毛利率提升至51.60%，环比和同比均有所改善。

收入增长驱动因素

lQ3收入延续复苏态势，主要受益于汽车、新能源、服务器、光模块等细分市场需求增长，以及信号链和电源管理芯片新产品的逐步放量。24Q3信号链芯片产品收入2.9亿元，同比增长73.25%，环比增长19.25%，连续两个季度实现环比增长；电源管理芯片产品收入4,984.19万元，同比增长51.10%。

并购策略

公司通过并购创芯微增强电源管理能力。2024年10月22日，公司完成对创芯微100%股权的收购，创芯微成为公司全资子公司。此举旨在围绕通讯、工业、新能源、汽车电子及消费电子等核心市场应用，提升产品性能和技术服务能力，增强市场竞争力。

投资建议

分析师预计2024-2026年公司归母净利润分别为-0.23、1.08、2.96亿元，对应的EPS分别为-0.17、0.82、2.23元。最新收盘价对应PE分别为/、140x、51x，维持“增持”评级。

风险提示

主要风险包括行业复苏不及预期，新品研发不及预期。

财务报表与盈利预测

陈耀波，华安证券电子行业首席分析师；李美贤，中国人民大学硕士，华安证券分析师，覆盖模拟芯片及SOC、FPGA、GPU等AI芯片领域。

分析师声明与免责声明

报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法出具报告。报告中的信息和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议。华安证券及其所属关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。