焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2024年11月7日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月6日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 J2501 2047 2047.5 2061 1940.5 1972 -3.88% 34,129 28,688 1,692 0.26 JM2501 1358 1362 1367 1295 1317.5 -3.48% 170,959 196,581 28,888 6.25 数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部 11月6日，焦炭、焦煤期货主力合约2501明显下滑，分别创10月25日和9 月25日以来新低。 表2：11月6日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 947,712 1,074,539 -61,462 2,706 -64,168 -6.35% HC2501 687,348 676,715 -10,586 -10,449 -137 -0.02% SS2412 55,106 61,809 -1,163 -199 -964 -1.65% J2501 17,258 18,024 1,287 984 303 1.72% JM2501 109,861 141,266 16,043 21,911 -5,868 -4.67% I2501 245,981 282,175 -12,732 -14,101 1,369 0.52% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 表3：11月6日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨） 日照港 青岛港 天津港 唐山 吕梁 临汾 邯郸 菏泽 平顶山 准一级冶金焦平仓价格 1890 1890 1890 1820 —— —— —— —— —— 准一级冶金焦平仓价格 0 0 0 0 —— —— —— —— —— 低硫主焦煤汇总价格—— —— —— 1835 1590 1650 1640 1820 1920 低硫主焦煤汇总价格涨 —— —— —— 0 0 0 0 0 0 指数指数涨跌 跌 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标均死叉。焦炭、焦煤2501合约日线MACD绿柱均转为放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，近6周独立焦化厂焦炭日均产量明显回升后小幅回落；8月下旬以来钢厂缓步补充焦炭库存至578.8万吨（4月下旬以来新高），增7.8%，同期焦化厂焦炭库存先降后升、总体去化至44.1万吨，降6.0%；港口焦炭库存创3 月中以来新低；吨焦平均利润转为小幅回升，近4周为盈利。 焦煤方面，近期洗煤厂产量连续2周明显回落，开工率也跟随降幅加大；洗 煤厂精煤库存探低至8月中旬水平后连续2周回升、重回高位区间；近两周洗煤 厂原煤库存降幅较大至7月初以前水平；钢厂炼焦煤库存自8月下旬以来整体上缓步补库，前期焦化厂炼焦煤库存补库更为积极但近两周明显回落，港口炼焦煤库存再创2022年1月底以来新高。 从基本面综合来看，焦炭现货6轮上涨后开启第一轮下跌，焦炭单吨盈利小 幅回升至32元显示焦企利润尚可，焦企积极复产后产量回落；焦化厂对焦煤去库，但钢厂继续缓步补充炼焦煤库存；港口炼焦煤库存继续走高。 随着美国大选结果初定，美元大幅飙升，普通金属和能源价格普遍承压；但预期中的国内增量政策或将在近期出台，这将在一定程度上抵消外部环境变化对煤焦价格的不利影响，预计后市煤焦价格或将在探低后有所回升。 二、行业要闻 11月5日，十四届全国人大常委会第十二次会议上午在北京人民大会堂举行第二次全体会议。会议听取了中国人民银行行长潘功胜受国务院委托作的关于金融工作情况的报告。报告介绍了2023年10月以来金融工作主要进展及成效、当前经济金融面临的形势和问题，并提出下一步工作考虑：坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境；全面加强金融监管，切实提高监管有效性；积极稳妥防范化解金融风险，全力维护金融体系整体稳定。 11月4日，国务院国资委召开中央企业今冬明春保暖保供工作专题会。会议要求，要加大煤炭开采和电煤、天然气采购力度，做好新增装机并网，积极引导用户削峰填谷，确保迎峰度冬保供安全。要加快电力、油气和管网项目投资建设进度，持续提升保供硬实力。要加强产业链上下游协同创新，推动数字技术和能源技术深度融合，支撑新型电力系统建设。要加强隐患排查，做好暴雪、冻雨等极端天气应急预案，坚决守住安全生产底线。 据中钢协统计，2024年10月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2302 万吨，平均日产209.3万吨，日产环比增长1.0%；生铁2073万吨，平 均日产188.5万吨，日产环比增长1.2%；钢材2331万吨，平均日产211.9万吨，日产环比增长5.6%。据此估算，本旬全国日产粗钢266万吨、环比增长1.0%（见图1），日产生铁228万吨、环比增长1.2%，日产钢材392万吨、环比增长1.50%。受部分企业月底集中入库等因素影响，本旬钢材日产环比增加较多，剔除这些影响因素，本旬钢材日产环比增长1.25%。 中钢协数据显示，2024年10月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1364万吨，环比上一旬减少182万吨，下降11.8%；比年初增加128万吨，增长10.4%；比上月同旬减少64万吨，下降4.5%；比去年同旬减少13万吨，下降0.9%，比前年同旬减少283万吨，下降17.2%。 美锦能源董事长姚锦龙近日接受媒体采访时表示，传统能源和新能源并不冲突，收购3家煤矿的股权的目的是多维度的，一方面是进一步提高焦煤的自给率，更好的实现公司内循环，进一步降本增效，也可以为公司的氢能板块扩张和升级发展提供充足的“弹药”支持。目前氢能行业营收占比不到公司总营收的10%，未来这一数字达到40%只是时间问题，预计大概在5年以后。2025年到2030年之间，氢能应该会迎来一个爆发期。 新奥股份近日接受机构调研时表示，目前全球天然气市场供需相对均衡，主要受地缘政治、突发事件、气温等因素扰动，导致国际天然气价格保持震荡。长期看，随着2026年以后美国、中东大量新增产能增加，天然气供应将逐渐趋于宽松，价格仍有下降空间。国内来看，今冬明春整体供应相对充足，在双碳目标下公司判断需求侧仍会有持续增长，工业锅炉替煤、技术创新和突破、瓶改管等仍将带来很大用气潜力。 宁夏发改委数据显示，1-9月份，宁夏规模以上工业原煤产量7762.31万吨，同比增长5.1%,增速比1-8月份回落0.6个百分点。其中，一般烟煤7303.86万吨，增长6.1%；炼焦烟煤398.67万吨，下降6.8%；无烟煤59.77万吨，下降21.8%。 陕煤集团消息，近日，国家发展改革委下发第二批“两新”超长期特别国债审核结果，陕煤运电“1号机组‘三改联动’项目”成功入选清单，成为陕煤集团首个获得“两新”超长期特别国债资金支持的节能降碳改造项目，目前该项资金已下达到位。 中国煤炭资源网数据显示，10月份以来，北港煤炭库存一直呈增加态势。截止11月6日达2632.98万吨，尽管与去年同期相较仍然偏低173.22万吨，但较10月初已经增加了245.95万吨，增量十分明显。 中信证券研报表示，水泥行业需求中长期料将处于下行阶段，未来行业的变化更多聚焦于供给端。2016年水泥行业供给侧改革使得新增水泥熟料产能大幅下降，但落后产能出清速度不及预期，且行业仍存在普遍超产的问题。 11月6日中国央行进行173亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有4310亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼4137亿元。 力拓集团首席商务官巴特尔表示，力拓正与中铝集团、中国宝武和赢联盟等合作伙伴共同推进西芒杜项目，建设出口铁矿石所需的基础设施。同时，力拓与中国供应商和工程总承包商合作，采购关键设备和服务，以支持项目建设。 据SMM消息，在第九届亚太不锈钢产业大会上，印尼镍矿商协会（APNI）总秘书MeidyKatrin于11月5日透露，印尼计划效仿此前的镍矿出口禁令，对钴、煤炭、铜、铝土矿、硅等12种矿产资源以及16种非矿产商品实施新的出口禁令。此举旨在推动印尼国内各产业下游发展，预计将吸引高达6180亿美元的投资。这一政策或将对全球相关市场产生深远影响。 世界银行集团（WorldBankGroup）近日发布的最新一期《大宗商品市场展望》称，由于石油供应严重过剩，即使中东冲突进一步扩大，对油价的影响也会较为有限。在此背景下，2025年全球大宗商品价格将跌至五年来最低点，不过这仍比新冠疫情爆发之前的五年高出30%。2025年，预计平均每天全球石油产量将比需求多出120万桶，这种严重过剩状况历史上仅发生过两次——2020年疫情导致停工期间和1998年油价暴跌期间。 据俄罗斯铁路公司（RZD）旗下东西伯利亚铁路（EastSiberianRailway）所披露的数据，2024年1-10月，东西伯利亚铁路的煤炭装载量同比增长0.8%，达到2380万吨。 Kpler船舶追踪数据显示，2024年10月份，俄罗斯海运煤出口量1232.84万吨，环比增6.25%，同比降12.47%。分目的地看，10月份俄罗斯向中国大陆出口海运煤496.17万吨，环比降10.30%，同比降20.48%，占俄罗斯出口总量的40%。 越南国家统计局（GSO）最新数据显示，2024年9月份，越南煤炭产量降至300万吨以下，连续第四个月下降，创2018年3月份以来新低。数据显示，9月份，越南煤炭产量为253.29万吨，较上年同期的362.01万吨下降30.04%，环比下降25.17%。1-9月累计生产煤炭3317.52万吨， 同比下降9.15%。 三、数据概览 图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元/吨 图2：主要市场主焦煤现货汇总价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨，% 图4：钢厂焦炭产量与产能利用率：万吨，% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：全国日均铁水产量：万吨 图6：港口/钢厂/焦化厂焦炭库存：万吨，天 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：独立焦化厂吨焦利润：元/吨 图8：洗煤厂产量与开工率：万吨，% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：洗煤厂原煤与精煤库存：万吨 图10：港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：日照港准一级焦与1月合约基差：元/吨 图12：临汾低硫主焦煤与1月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展