股债市场未来展望
股市预期：整体中性偏乐观，机构与个人投资者预期观点分布较为一致。超过40%的投资者对年内股市预期保持中性看法，其中“一般”和“比较乐观”的人数占比较多。明年展望来看，投资者整体对股市预期相较年内更为乐观，但内部出现了一定的观点转变分化。多数投资者明年预期和今年保持一致，个人和机构样本中均有26%左右的投资者从中性偏下观点转为乐观。
债市预期：年内债市预期震荡一致，过半数机构投资者点位预期在2.1%-2.2%。个人投资者和机构投资者中认为偏震荡的占比分别为63%和78%。相较股市而言，对于明年债市走势和点位预期，投资者观点分歧较大。结构上看，机构投资者看“走牛”的占比更大为35%，而个人投资者占比最高的观点则是“震荡”，占比为34%。点位上分歧更为明显，总样本中占比前两位的是“2.2-2.5%”和“2.0%以下”，其中个人投资者“2.2%-2.5%”的比例更高，而机构投资者“2.0%以下”的占比更高。
大类资产预期
机构与个人投资者观点分化，主要差异在黄金/国内股票、商品/国内债券的看法上存在不同。机构投资者中黄金资产得分最高，商品得分最低；个人投资者中第一位则是国内股票，得分最低的为国内债券。
政策面预期
政策发力点：个人和机构投资者认为年内政策发力侧重化债的占比均在50%左右，发力投资端预期占比较低；但在个人投资者中，预期年内侧重发力消费端的占比大于地产端（25%>17%），而机构投资者中，认为发力地产端的预期占比强于消费（22%>20%）。
政府债供给：多数投资者认为年内新增供给规模会在1万亿以上，认为年内无新增供给的比例相对较少；个人投资者对于规模预期更高，认为新增规模在1-4万亿的比例为86%，机构投资者仅为69%。
基本面预期分歧
物价预期：个人投资者相对乐观，机构对年内物价水平变化保持谨慎。未来三个月，机构投资者中有69%认为“基本不变”，而个人投资者中认为物价水平“上涨”的占比则接近半数；明年预期方面，机构投资者预期上涨的比例从年内的24%明显提升至62%，个人投资者提升至73%。
房价预期：投资者总体针对明年房价走势判断不确定性较高，个人投资者的价格预期更偏谨慎。年内，机构投资者有73%认为基本不变，认为继续下降的占比仅为15%，而个人投资者中有35%的比例认为会继续下降；明年，机构投资者“基本不变”的占比从73%降至38%，转而向“企稳上涨”和“继续下降”表现分化。
风险提示
- 调查问卷样本可能存在局限。
- 调查结论可能具有偏差风险。
- 问卷结论仅为客观数据统计分析列示，不构成市场展望判断基础。
