动力煤早报

◼品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤（ZC） 日内观点：中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，动力煤价格止跌企稳，截至11月1日，秦皇岛港5500K动力煤报价850元/吨，周环比下跌3元/吨。旺季尚未到来，电煤需求暂低位运行，动力煤供需格局整体偏宽，驱动煤价弱势运行。从供应端来看，主产区煤矿维持正常产销，区域内矿山产量平稳运行，月底部分煤矿完成月度生产目标后，生产有所放缓，不过进入11月将陆续恢复。进口方面，10月21日至27日，我国海运煤炭到港量为755.8万吨，周环比减少22.1万吨，10月截至27日，我国海运煤到港总量为3168.9万吨，折合日均到港117.4万吨，高于9月日均到港水平，动力煤供应高位运行，对煤价形成压制。需求端，截至10月24日，沿海8省电厂煤炭日耗为186.4万吨，周环比减少2.2万吨，虽然同比去年增加8.5%，但仍位于年内偏低水平，电厂煤耗改善仍需一段时间，短期内电煤需求持续偏淡。非电行业方面，金九银十过后，建材、化工终端需求面临一定压力，且后续环保限产和迎峰度冬错峰生产等利空因素将逐渐释放，对煤炭非电需求形成压制。高频数据来看，截至11月1日，国内纯碱企业开工率为85.29%，周环比降1.82%；浮法玻璃开工率为77.61%，周环比降0.91%；甲醇开工率为89.65%，周环比增0.62%；尿素企业开工率为84.44%，周环比降0.78%；钢厂电炉开工率为62.18%，周环比下降0.64%。从十月中旬以来，部分化工品和建材开工率已开始走低，终端企业刚需补库，主产区化工煤市场氛围偏淡。库存方面，根据iFind统计，截至10月31日，环渤海9港总库存为2589.84万吨，周环比增加66.09万吨，10月期间累库202.81万吨。综上，动力煤 供应高位运行，需求季节性走弱，产业链中下游库存持续回升，煤市交投氛围偏淡，预计下周动力煤将维持低位震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司（ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ，投 资 咨 询 业 务 资 格 ：证 监 许 可【2011】1778号 ）向 其 机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ，本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。