锌日报：消费表现疲软，锌价震荡运行

核心观点：

• 锌市场维持供需双弱格局。
• 供应端：北方矿山面临季节性减产和冬储需求，部分冶炼厂减产预期，供应延续低位。
• 消费端：季节性淡季影响，需求疲软，地产政策加持但实际消费提升需时间。
• 现货市场：LME锌现货升水3.67美元/吨，SMM上海/广东/天津锌现货价格上涨，升贴水涨跌互现。
• 期货市场：沪锌主力合约震荡运行，成交量和持仓量变化。
• 库存：SMM七地锌锭库存减少，LME锌库存微增。
• 策略：单边谨慎偏多，套利中性。
• 风险：海外冶炼产能复产、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

关键数据：

• LME锌现货升水：3.67美元/吨。
• SMM上海锌现货价：25320元/吨，上涨80元/吨。
• SMM上海锌现货升贴水：330元/吨，持平。
• SMM广东锌现货价：25160元/吨，上涨140元/吨。
• SMM广东锌现货升贴水：170元/吨，上涨60元/吨。
• SMM天津锌现货价：25300元/吨，持平。
• SMM天津锌现货升贴水：310元/吨，下降80元/吨。
• 沪锌主力合约：开于25030元/吨，收于25125元/吨，涨155元/吨。
• 沪锌主力合约成交量：238594手，增加44194手。
• 沪锌主力合约持仓量：110312手，减少1116手。
• SMM七地锌锭库存：12.12万吨，减少0.12万吨。
• LME锌库存：239150吨，增加100吨。