电科数字机构调研纪要

电科数字机构调研报告 调研日期:2024-10-30 中电科数字技术股份有限公司成立于1993年,是中国大陆IT行业首家上市公司,目前公司共有员工3000人。公司主营业务包括行业信息化解决方案、数据中心智能化解决方案及相关服务,在金融、运营商、互联网、制造、零售、能源、交通、政府和公共服务等行业拥有广泛的客户基础。公司将重点聚焦行业数字化转型,通过数字化、网络化、智能化新一代信息技术与各行业深度融合,构建以数据中心为基础的云网融合数字底座,提供安全可信的“云-边-端”一体行业数字化整体解决方案。公司践行“以人为本、变革创新、成就客户、协作共赢”的价值观,不断塑造和提升公司文化,让公司成为员工实现自我价值的事业平台。 2024-11-04 2024-10-30 副总经理、董事会秘书侯志平,副总经理、财务总监陈建平,副总经理陈伟 ,副总经理、柏飞电子总经理邢懋腾 业绩说明会电话会议 北京诚盛投资管理有限公司 投资公司 吴畏 广东钜洲投资有限责任公司 投资公司 王中胜 国海证券股份有限公司 证券公司 刘熹,郭义俊 国金证券股份有限公司 证券公司 孟灿 国联证券股份有限公司 证券公司 黄楷 国新投资有限公司 投资公司 刘宏伟 国元证券股份有限公司 证券公司 耿军军 果行育德管理咨询(上海)有限公司其它宋海亮 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司高波 华创证券有限责任公司 证券公司 杨玖祎 华泰证券股份有限公司 证券公司 彭钢,岳铂雄 北京泾谷私募基金管理有限公司 基金管理公司 高艺 华曦资本 - 潘振华 江苏万海房地产发展有限公司 其它 童斌 开源证券股份有限公司 证券公司 刘逍遥 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 郭东谋 南华期货股份有限公司 期货经纪公司 高翔 宁波明盛资产管理有限公司 资产管理公司 陈志明 磐厚动量(上海)资本管理有限公司资产管理公司胡建芳,于昀田 青岛鸿竹资产管理有限公司 资产管理公司 张岩 青岛双木投资管理有限公司 投资公司 王石头 山东中金融仕科技股份有限公司 其它 刘国立 博时基金管理有限公司 基金管理公司 谢泽林 上海豆夫信息科技有限公司 其它 崔皓 上海光大证券资产管理有限公司 资产管理公司 李公民 上海贵源投资有限公司 投资公司 赖正健 上海国鑫投资发展有限公司 投资公司 肖清芬 上海杭贵投资管理有限公司 投资公司 饶欣莹 上海嘉世私募基金管理有限公司 基金管理公司 李其东 上海名禹资产管理有限公司 资产管理公司 陈美风 上海谦宏投资合伙企业(有限合伙)投资公司徐伟强 上海趣时资产管理有限公司资产管理公司陈凯艺 上海山楂树私募基金管理中心(有限合伙)基金管理公司汤权银 德邦证券股份有限公司 证券公司 陈涵泊 上海咸和资产管理有限公司 资产管理公司 刘建刚 上海肇万资产管理有限公司 资产管理公司 崔磊 深圳大成惠中基金管理有限公司基金管理公司黄春林 深圳市东方马拉松投资管理有限公司投资公司吕鹤青 苏州正源信毅资产管理有限公司 资产管理公司 顾松华 天风证券股份有限公司 证券公司 刘鉴 万和证券股份有限公司 证券公司 章莹 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 张昭君 西部证券股份有限公司 证券公司 牛先智,周成 西南证券股份有限公司 证券公司 马嘉程 东北证券股份有限公司 证券公司 马宗铠 兴业证券股份有限公司 证券公司 陈鑫 兴证证券资产管理有限公司粤佛私募基金管理(武汉)有限公司 资产管理公司基金管理公司 付志坚曹志平 征金资本控股有限公司 其它 谢丰 中电科投资控股有限公司 投资公司 巩昊,李一锦 中山证券有限责任公司 证券公司 钟革敏 中信建投证券股份有限公司 证券公司 陈思玥,王嘉昊 中意资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 沈悦明 中银基金管有限公司 - 张令泓 罗江华,董华,罗忆 - - 东方财富证券股份有限公司 证券公司 方科,向心韵,吕林 敦和资产管理有限公司 资产管理公司 李乾 光大证券股份有限公司 证券公司 刘勇 广东比邻投资基金管理有限公司 投资公司 赖昕 一、公司情况介绍 2024年前三季度,公司实现营业收入71.00亿元,同比增长2.49%,实现归母净利润3.02亿元,同比增长8.76%,实现扣非 归母净利润2.99亿元,同比增长10.67%。毛利率为19.54%,较上年同期有所提升。费用支出方面,费用增幅较上年同期明显下降;人员规模保持稳定,人员结构持续优化。 2024年第三季度,公司业绩增速加快,利润端实现两位数增长。公司实现归母净利润1.69亿元,同比增长15.38%,实现扣非归母净利润1.68亿元,同比增长19.16%。收入端略有下滑,实现营业收入25.87亿元,同比减少3.07%。 分业务来看,数字化产品业务收入前三季度同比增长31%。在智能计算软硬件方面,公司坚持科技创新,持续推动智能计算、智能推理等 相关产品在特种行业、低空经济、轨道交通、半导体等高端电子装备领域的应用推广,前三季度柏飞电子新签订单同比增长34%,利润也得到了同步增长。在数智应用软件产品方面,公司聚力AI,打造了智慧医疗、航空制造、企业运维等大模型行业应用,进一步增强行业数字化方案核心竞争力,前三季度数智应用软件业务收入增速同比增长53%,已超过去年全年收入规模。 行业数字化业务保持稳健增长,收入同比增长3%。其中,金融科技行业收入持续增长,主要受益于股份制银行、城商农信银行等行业信创和数字化改造需求;医疗、水利、能源等国民经济重点行业收入保持快速增长,相关数智化行业解决方案在关键场景相继落地。公司信创业务持续向好,前三季度新签合同28.33亿元,同比增长59%,已超过去年全年新签总额。公司与华为的合作规模继续保持行业领先, 在华为全联接大会2024上再次蝉联“全球优秀经销商”大奖。 数字新基建业务虽然收入略有下滑,但业务提质增效成果逐步显现,毛利率同比有所提升,毛利同比增长26%。 整体来看,前三季度数字化产品业务保持快速增长,行业数字化业务在重点行业稳步发展,毛利率和净利率持续提升,经营质量得到进一步提高。 二、问答环节Q1:近年公司在高质量发展上采取了哪些举措以及对未来毛利率的判断? A1:公司围绕行业数字化整体战略,致力于实现量的合理增长和质的有效提升,主要体现在以下方面:在技术端,公司构建了“1+2+N”数字化架构体系,持续加大技术研发投入,开发包括数据引擎、大模型、视觉算法在内的多种数据及AI类产品,增强公司行业数字化竞争 力,已在前端客户取得良好反响。同时,公司围绕特种行业、低空经济、轨道交通、半导体等高端电子装备领域,研制边端智能计算平台、实时信号处理平台、安全计算平台等智能计算软硬件产品,新签订单持续增长。数字化产品业务的快速增长拉动公司整体毛利率提升。在生态端,公司不断加强和生态伙伴在产业端的能力建设,与华为建立了紧密且全面的合作,覆盖网络、存储、计算、华为云及大模型等领域 ,合作规模持续扩大。公司通过整合自身整体数字底座能力、自有产品、合作伙伴的产品及技术优势,形成了一套具有竞争力的整体解决方案,获取了各行业头部客户项目机会,树立了行业内的标杆案例。在市场端,公司持续保持在金融行业的优势地位,并重点拓展了央国企等行业信创及数字化转型业务,比如今年公司在医疗、能源等行业都取得了不错收益。公司希望通过在技术端、生态端、市场端的努力来实现量的合理增长和质的有效提升,进一步提高毛利率水平。 Q2:柏飞电子业务进展及亮点? A2:今年柏飞电子新研项目充沛,成功中标约50个行业总体单位新研项目,并且这些项目已落实具体型号。分行业来看,在低空经济领域 ,公司低空雷达信号处理机已实现批产。在半导体领域,公司已与四、五家半导体装备生产商达成合作协议,从原来的主控环节模块扩展到运动控制及环境控制系统的整机研制,预计未来将带来新的业务机会。在轨道交通领域,公司承接了客户新一代轨交安全计算机的研制工作 ,有望成为客户新一代主力产品。目前轨交业务新签合同同比增长超50%,发展前景向好。在航空领域,公司在航空耗材组件模块上取得突破,预计未来一两年能够量产,预计产量在一万以上,有望成为柏飞电子新增长点。 Q3:公司行业数字化业务各细分行业的发展情况及增长动力? A3:前三季度公司行业数字化业务稳定增长。从下游行业来看,金融行业中,银行板块收入同比增长超40%,主要得益于公司在保持股份 制银行份额的同时,积极拓展城商农信银行的项目机会;证券板块受市场因素,收入略有下降。预计未来的增长驱动主要来自于城商农信等 中小银行数字化转型需求及信创的推广。大型企业行业中,公司重点聚焦半导体、生物医药等智能制造行业,这些行业对研发和制造的管控要求较高,市场整体投资较多,为公司提供了一定发展机遇。运营商和互联网行业实现收入小幅增长,这得益于公司与三大运营商在海内外的紧密合作。在政府和公共服务行业,公司基于信创能力承接了一些优质政府项目,政府行业收入同比增长超50%,同时公司聚焦数字化 产品创新,积极拓展水利、医疗等国计民生重点行业,其中医疗板块收入增长超3倍。从三季度来看,公司构建了一些核心产品及具有竞争力的方案,看到了持续的订单,预计在后续推广中将取得较好的收益。 Q4:公司对信创的展望及公司信创业务情况? A4:前三季度公司信创业务新签合同同比增长59%,一定程度反映了信创的市场需求。从政策端来看,金融、党政、央国企行业都受到 了相关政策的积极推动,预计整体进程将呈现加速状态。公司作为生态链接者主要提供整体解决方案,与生态伙伴在产业端发挥协同效用。 公司持续运营上海市金融信创联合攻关基地,承接信创适配验证工作,为多家信创产业机构和客户提供验证测试的环境和能力支撑。2024年公司上线了上海市软件开源治理技术公共服务平台,提供开源软件的治理和改造的服务保障,并与主流生态厂商形成了广泛合作,以国芯国魂为底座,提供卓越的解决方案和服务。此外,公司与人民银行、工信部等隶属的事业单位签署了战略合作协议,基于咨询、适配、验证、开源治理等多维度展开合作。公司预计信创业务会快速增长。 Q5:如何理解电科集团的增持举措?A5:公司控股股东及其一致行动人计划增持公司股份主要基于对公司未来发展前景的坚定信心及中长期投资价值的认可。Q6:公司对未来潜在资产证券化的规划?公司控股股东旗下还有哪些资产? A6:资本运作是公司高质量发展的重要路径之一。公司将按照既定的发展战略坚持内整外并创新发展,发挥好上市公司资本平台优势,进一步并购内外部优质业务资源,促进公司转型升级和高质量发展。公司控股股东中电科数字科技(集团)有限公司在“数字政府”方面的公司有开展城市“一网统管”业务的电科数智;在国产化领域的公司有中国电科授权开展申威服务器产业化的整机厂商华诚金锐、锐华嵌入式操作系统的产业化平台华元创信等。 Q7:如何看待公司业务经营的韧性以及行业数字化转型需求? A7:公司与各行业的头部企业保持长期紧密合作,通过一线对接客户的需求和痛点,并提供常续的服务。这些客户对于数字化转型、用新技术改造生产力和 解决业务问题的需求是持续存在的,公司也抓住了相应的业务合作机会。从互联网到云,再到智能化,公司已经积累了深厚的技术能力和生态链接能力,行业覆盖及区域覆盖十分广泛。当前,行业内很多的项目机会正在逐步向公司这样的头部解决方案提供商倾斜,公司具备足够的技术和运营能力去承接相关项目,公司对未来发展持续看好。 Q8:随着政府部门推进化债等政策,公司中标的项目是否会加快完成,应收账款的回款情况是否会有所改善? A8:公司政府及公共服务行业收入占比10%左右,因此地方债问题对整体业务影响不大。2024年前三季度,由于外部环境复杂多变 ,部分客户出现延迟付款的情况,导致应收账款金额略有增加。随着化债政策的逐步实施,各行业商业实体的资金状况有望得到改善,预计将对公司的应收账款状况产生积极影响。 Q9:金融机构在数字化转型方面