鼎阳科技机构调研纪要

鼎阳科技机构调研报告 调研日期:2024-11-01 深圳市鼎阳科技股份有限公司是一家测试测量仪器企业,也是全球极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和销售能力的通用电子测试测量仪器企业之一。公司成立于1996年,总部位于深圳,在美国克利夫兰、德国奥格斯堡和日本东京成立了子公司,在成都成立了分公司,在北京、上海、西安、武汉、南京设立了办事处,产品远销全球80多个国家及地区。鼎阳科技是全球知名的测试测量仪器品牌,也是国家高新技术企业,通过了ISO9001:2015国际质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证,是中国电子学会会员单位、中国电子仪器行业协会理事单位和广东省仪器仪表学会副理事长单位,被认定为“广东省高端通信测量仪器工程技术研究中心”和“广东省工业设计中心”。鼎阳科技拥有一支实力过硬的测试测量仪器研发团队,团队下设硬件开发部、软件开发部、射频开发部和工业设计部,研发团队由近100名专业的研发工程师组成。公司每年对研发中心的资金约为年销售总额的15%,通过不断的创新和努力,目前鼎阳科技累计专利数量有264项(其中发明专利179项 ),多项核心技术在行业内处于领先地位。鼎阳科技还拥有现代化标准的自动化车间、规范化的供应链体系和完整的生产管理系统,通过引入ERP系统,推行生产现场7S管理,建立完善的绩效考核制度管理方法,提高效率,实现优质化生产,保证产品质量。 2024-11-04 董事长、总裁秦轲,董事会秘书、财务总监刘厚军,证券事务代表王俊颖 2024-11-01 线上会议,业绩说明会- 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 财信证券股份有限公司 证券公司 - 德邦证券股份有限公司 证券公司 - 华福证券有限责任公司 证券公司 - 华西证券股份有限公司 证券公司 - 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 国投证券股份有限公司 证券公司 - 中国银河证券股份有限公司 证券公司 - 东北证券股份有限公司 证券公司 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 国金证券股份有限公司 证券公司 - 易方达基金管理有限公司 基金管理公司 - 西南证券股份有限公司 证券公司 - 民生证券股份有限公司 证券公司 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 东吴证券股份有限公司 证券公司 - 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 - 广发基金管理有限公司 基金管理公司 - 恒越基金管理有限公司 基金管理公司 - 中银基金管理有限公司 基金管理公司 - 新华基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 申万菱信基金管理有限公司 基金管理公司 - 博时基金管理有限公司 基金管理公司 - 长安基金管理有限公司 基金管理公司 - 敦和资产管理有限公司 资产管理公司 - 中国民生银行股份有限公司 股份制商业银行 - 上海国泰君安证券资产管理有限公司资产管理公司- 上海光大证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 太平洋资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 兴证国际金融集团有限公司 其它 - 上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司- 北京才誉资产管理企业(有限合伙)资产管理公司- 广东莲花私募证券投资基金管理有限公司投资公司- 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海璞远资产管理有限公司 资产管理公司 - 仁桥(北京)资产管理有限公司 资产管理公司 - 红杉资本股权投资管理(天津)有限公司投资公司- 上海拾贝能信私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 广东熵简私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 深圳市红石榴投资管理有限公司 投资公司 - 海南鑫焱创业投资有限公司海创(上海)私募基金管理有限公司 创业投资公司基金管理公司 -- 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 北京枫瑞私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 北京泾谷私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 彬元资本有限公司 其它 - 英大国际信托有限责任公司 信托公司 - 上海德汇集团有限公司 其它 - 果行育德管理咨询(上海)有限公司其它- 国信弘盛创业投资有限公司基金管理公司- 立翎私募基金管理(江苏)有限公司基金管理公司- 海南华成投资基金有限公司 - - 上海天猊投资管理有限公司 投资公司 - 深圳市老鹰投资管理有限公司 投资公司 - 光大证券股份有限公司 证券公司 - 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 国元证券股份有限公司 证券公司 - 一、公司2024年第三季度业绩情况介绍 公司2024年第三季度实现营业收入13,089.28万元,同比增长14.29%,环比增长9.16%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,274.56万元,环比增长22.37%。 从产品档次上来看,目前公司数字示波器、频谱分析仪、矢量网络分析仪和信号发生器等行业四大主力产品均已进入高端领域,公司高端产品继续保持较好的增长趋势,产品结构不断优化。2024年1-9月,公司高端产品占比提升至24.16%,拉动四大主力产品平均单价 同比提升14.67%。 从产品的销售单价上看,2024年1-9月,销售单价5万以上的产品,销售额同比增长38.37%,销售单价3万以上的产品,销售额同比增长24.39%。售价越高的产品,增长越快。 从产品品类上来看,公司高分辨率数字示波器产品线完备,竞争优势明显。2024年1-9月,公司高分辨率数字示波器产品境内收入同比增长28.00%,业绩表现突出。 此外,公司持续加大研发费用和销售费用的投入,为产品的迭代升级、品牌和渠道的建设奠定基础。2024年1-9月公司研发费用为6 ,973.41万元,同比增长28.03%,占营业收入的比例为19.66%,同比提升4.07个百分点;销售费用为6,567.81万元 ,同比增长21.76%,占营业收入的比例为18.52%,同比提升3.08个百分点。二、常见问题及解答 Q1:请更新一下公司的直销工作进展? A1:2024年1-9月,公司直销营业收入同比增长33.71%,继续保持较快增长速度。由于公司产品矩阵完善,特别是矢量网络分 析仪、射频微波信号发生器和频谱分析仪等射频微波类产品以及12-bit高分辨率数字示波器竞争优势明显,公司可以通过直销为客户提供更符合其需求的整体配套解决方案。随着公司产品高端化的进程不断加快,适合直销的产品越来越丰富,同时,客户对公司高端产品和服务支持等方面的要求也更高。2024年第三季度,公司持续优化直销队伍的建设和管理,进一步强化各行业典型大客户以及高端产品的销售推进工作。 Q2:2024年第三季度公司整体盈利能力表现怎么样?A2:受益于公司高端化发展战略的不断推进,公司盈利能力持续加强。2024年1-9月公司整体毛利率提升至62.08%,同比提升0.46个百分点。2024年第三季度公司整体毛利率达到62.22%。2017至2024年前三季度,公司毛利率累计提升13.5 7个百分点,公司在产品结构优化、提升运营效率及深化市场布局等方面所取得了明显的成效。 Q3:请详细介绍一下公司本次发布的8GHz、12-bit高分辨率数字示波器? A3:10月30日,公司正式公开发布8GHz、12-bit的SDS7000AP高分辨率数字示波器,该系列产品是对原有SDS7000A系列 产品的升级,最大存储深度升级为2Gpts/ch,全通道采样率升级为20Gsa/s,新增多种协议一致性测试和分析功能,可广泛应用于医疗、工业自动化、通信、新能源等领域。 该系列产品采用12-bit高分辨率ADC,量化级数高达4096级,是传统8-bit示波器的16倍,可助力工程师更完整清晰地观测到波形的细节,并进行更精准的波形测量,能满足更多的高速测试场景。 SDS7000AP系列8GHz带宽高分辨率数字示波器产品的发布使公司完成了在高端数字示波器领域的又一次重要进阶,体现了公司的技术创新力和产品开发能力,进一步提升了公司高端数字示波器类产品的性能指标,拓宽了公司数字示波器类产品的应用场景和使用范围。凭借长期以来的技术积累,公司高分辨率数字示波器目前已涵盖70MHz~8GHz,并提供多种配套测试解决方案。公司将持续聚焦高端化发展战略,推动技术升级,为经营业绩的增长奠定稳定的产品基础。 Q4:下游行业中,哪些行业需求增长速度较快?A4:通用电子测试测量仪器是基础类设备,公司产品广泛应用于通讯、半导体、汽车电子、医疗电子、消费电子、教育科研等领域,下游行业分布广泛。从整个通用电子测试测量仪器行业来看,根据Technavio数据,2022年通用电子测试测量行业按照下游最终用户划分,通 讯行业比例为28.14%,工业行业比例为26.87%,电子和半导体行业比例为13.38%。Technavio预计2027年通讯行业市场份额将增长至29.22%,为最大的下游细分市场,2027年电子和半导体行业市场份额将持续提升至14.29%,成为2022年至2027年表现最佳的下游细分市场。