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2024-11-05刘悠然、李捷、任俊弛、彭浩洲、彭婧霖、李金、冯泽仁建信期货M***
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行业 纸浆日报 日期 2024年11月5日 研究员:刘悠然(纸浆) 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F03094925 研究员:李捷,CFA(原油燃料油) 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F3031215 研究员:任俊弛(PTA、MEG) 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F3037892 研究员:彭浩洲(尿素、工业硅) 021-60635727 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F3065843 研究员:彭婧霖(聚烯烃) 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F3075681 期货从业资格号:F03087690研究员:李金(甲醇)021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F3015157 研究员:冯泽仁(玻璃纯碱) 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号:F03134307 能源化工研究团队 一、行情回顾与操作建议 表1:行情回顾 数据来源:Wind,建信期货研究发展部 纸浆期货主力合约前结算价为5802元/吨,收盘价为5796元/吨,整体下跌 0.10%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5750-6600元/吨,较上一工作 日收盘价格持稳,其中山东银星报价为6200元/吨。 海外市场需求有所回落,市场观望11月外盘报价情况。供应端进口增量幅度不大,且港口库存水平偏低,但在高位仓单陆续注销流入市场的情况下,也难以形成有利驱动。需求端,生活用纸进入传统淡季,白卡纸企业限产保价,下游原纸企业开机率下行,毛利率情况无明显改善,市场补库意愿不足。供需格局整体偏弱,短期受政策预期支撑呈震荡收敛走势,回归基本面或仍有一定下行空间。 二、行业要闻 近日,五洲特纸新产能投放下营收稳健增长,浆纸一体化项目稳步推进中。今年8月,公司湖北基地年产35万吨的瓦楞纸产能正式投产,去年新增的浙江基地年产2.2万吨数码转印纸产能、江西基地年产1.8万吨描图纸产能以及五洲特纸(龙游)公司年产3.5万吨的工业衬纸产能亦在持续释放,驱动公司营收快速增长。中长期来看,公司80万吨浆纸一体化项目顺利推进,已于9月进行了第一次环评公示,其中年产50万吨的木浆产能建设完成后可实现高得率本色化学浆的自产,用于替代现有再生纸生产线的废纸原料,实现再生纸产品的提档升级、增强盈利能力的稳定性;此外,公司湖北基地另有一条工业包装纸生产线已完成土建施工,预计2025年初展开试运行,预计到2025年末,公司总产能将实现翻番,市场份额进一步扩大。 三、数据概览 图1:进口漂针浆现货价格—山东(元/吨)图2:纸浆期货价格(元/吨) 数据来源:Wind,建信期货研究发展部数据来源:Wind,建信期货研究发展部 图3:纸浆期现价差—山东银星(元/吨)图4:针阔叶价差—山东(元/吨) 数据来源:Wind,建信期货研究发展部数据来源:Wind,建信期货研究发展部 图5:跨期价差SP9-1(元/吨)图6:跨期价差SP1-5(元/吨) 数据来源:Wind,建信期货研究发展部数据来源:Wind,建信期货研究发展部 图7:仓单总量(吨) 图8:国内主港地区纸浆库存(千吨) 数据来源:Wind,建信期货研究发展部数据来源:卓创资讯,建信期货研究发展部 图9:欧洲主要港口木浆库存(千吨)图10:铜版纸和双胶纸价格及价差(元/吨) 数据来源:卓创资讯,建信期货研究发展部数据来源:Wind,建信期货研究发展部 图11:白卡纸和白板纸价格及价差(元/吨)图12:美元兑人民币元 数据来源:Wind,建信期货研究发展部数据来源:Wind,建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明: 本报告由建信期货有限责任公司(以下简称本公司)研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险,投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在授权范围内使用,并注明出处为“建信期货研究发展部”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼电话:021-60635548邮编:200120 深圳分公司 地址:深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话:0755-83382269邮编:518026 山东分公司 地址:济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话:0531-81752761邮编:250014 广东分公司 地址:广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话:020-38909805邮编:510620 北京营业部 地址:北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话:010-83120360邮编:100031 福清营业部 地址:福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话:0591-86006777/86005193邮编:350300 郑州营业部 地址:郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话:0371-65613455邮编:450008 宁波营业部 地址:浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话:0574-83062932邮编:315000 总部金融机构业务部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)6楼电话:021-60636327邮编:200120 西北分公司 地址:西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话:029-88455275邮编:710075 浙江分公司 地址:杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话:0571-87777081邮编:310000 上海浦电路营业部 地址:上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话:021-62528592邮编:200122 上海杨树浦路营业部 地址:上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话:021-63097527邮编:200082 泉州营业部 地址:泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话:0595-24669988邮编:362000 厦门营业部 地址:厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话:0592-3248888邮编:361000 成都营业部 地址:成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话:028-86199726邮编:610020 【建信期货联系方式】 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼 邮编:200120全国客服电话:400-90-95533转5邮箱:khb@ccb.ccbfutures.com网址:http://www.ccbfutures.com

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