焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2024年11月5日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月4日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 J2501 1996.5 2012 2055 1971 2051 2.07% 25,666 27,991 1,104 0.75 JM2501 1337 1341 1368 1312 1366 1.60% 138,975 178,236 7,740 3.10 数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部 11月4日，焦炭、焦煤期货主力合约2501整体上先抑后扬，由下跌转为明显反弹。 表2：11月4日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 1,005,453 1,075,214 17,571 -11,094 28,665 2.76% HC2501 689,850 667,564 -4,465 -15,309 10,844 1.60% SS2412 58,802 63,237 -2,732 -2,852 120 0.20% J2501 17,120 17,583 913 929 -16 -0.09% JM2501 99,933 126,112 5,765 5,585 180 0.16% I2501 251,685 283,866 -2,703 -4,354 1,651 0.62% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 表3：11月4日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨） 日照港 青岛港 天津港 唐山 吕梁 临汾 邯郸 菏泽 平顶山 准一级冶金焦平仓价格 1890 1890 1890 1820 —— —— —— —— —— 准一级冶金焦平仓价格 0 0 0 0 —— —— —— —— —— 低硫主焦煤汇总价格—— —— —— 1835 1640 1650 1640 1820 1920 低硫主焦煤汇总价格涨 —— —— —— 0 0 0 -80 0 0 指数指数涨跌 跌 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标继续上行，J值、K值调头回升，D值继续上升。焦炭、焦煤2501合约日线MACD绿柱转为收窄。 1.2后市展望： 焦炭方面，近6周独立焦化厂焦炭日均产量明显回升后小幅回落；8月下旬以来钢厂缓步补充焦炭库存至578.8万吨（4月下旬以来新高），增7.8%，同期焦化厂焦炭库存先降后升、总体去化至44.1万吨，降6.0%；港口焦炭库存创3 月中以来新低；吨焦平均利润转为小幅回升，近4周为盈利。 焦煤方面，近期洗煤厂产量连续2周明显回落，开工率也跟随降幅加大；洗 煤厂精煤库存探低至8月中旬水平后连续2周回升、重回高位区间；近两周洗煤 厂原煤库存降幅较大至7月初以前水平；钢厂炼焦煤库存自8月下旬以来整体上缓步补库，前期焦化厂炼焦煤库存补库更为积极但近两周明显回落，港口炼焦煤库存再创2022年1月底以来新高。 从基本面综合来看，焦炭现货6轮上涨后开启第一轮下跌，焦炭单吨盈利小 幅回升至32元显示焦企利润尚可，焦企积极复产后产量回落；焦化厂对焦煤去库，但钢厂继续缓步补充炼焦煤库存；港口炼焦煤库存继续走高。 尽管焦企减产及对焦煤去库等因素不利于煤焦价格反弹，但随着美元降息和国内更多增量政策等消息面时间窗口的临近，未来一周双焦价格或再度回升，但中期比如未来两个月仍不太乐观，需关注美大选走向和国内增量政策与投资者预期比对情况。 二、行业要闻 11月4日消息，中国神华表示，从当前阶段看，“十五五”期间将是煤炭消费的达峰平台期，煤炭耗用规模仍将持续一段时间。展望未来，煤炭在我国多元化能源消费结构中也将发挥不可或缺的能源安全保障作用，与其他能源形成互补关系。 兖矿能源近日接受相关机构调研时表示，2024年公司煤炭中长期合同较2023年合同签订数量减少约220万吨。其中：山东基地减少88万吨，陕蒙基地减少132万吨。电煤中长期合同定价机制与2023年相同。山东区域定价公式为基准价+浮动价，5500大卡基础价675元/吨。陕蒙区域价格延续执行区域限价，即5500大卡动力煤陕西不超过520元/吨，蒙西不超过460元/吨，山西不超过570元/吨。兖矿能源还介绍到，2024年上半年本集团商品煤产量6908万吨，同比增加1985万吨或40.3%。主要是由于：陕蒙矿井产量2,140万吨，同比增加226万吨或11.8%；澳洲矿井产量1,967万吨，同比增加274万吨或16.2%。其中，7月份商品煤产量1263万吨，创历史月度新高。并表示集团将在优化生产组织上持续加力，预计产量将逐步提升，完成年初确定的生产目标，达到1.4 亿吨以上。 永泰能源在投资互动平台表示，目前，公司在产煤种均为优质焦煤。现正全面加速推进公司重点项目海则滩煤矿工程建设，其拥有优质化工用煤及动力煤资源储量达11.45亿吨，平均发热量6,500大卡以上，充分释放产能后优质动力煤生产能力可达1,000万吨/年，预计2026年6月首采工作面投产、当年产煤300万吨，2027年达产、当年产煤1,000万吨以上。按2023年市场平均煤价初步测算，海则滩煤矿投产并充分释放产能后可新增营业收入约90亿元、净利润约44亿元、经营性净现金流约51亿元，投资回报率达50%以上。公司所属澳洲动力煤项目作为公司后续储备资源，正在结合国家相关政策、市场形势和公司实际，有序推进项目开发前期工作。 10月30日，中国西电发布2024年三季度报，前三季度实现营业收入 151.62亿元，同比增长6.94%；归母净利润7.87亿元，同比增长45.33%。其中第三季度净利润3.34亿元，同比增长199.96%。前三季度净利润同比增长一是由于公司营业收入同比增长，高附加值产品交付同比增加；二是公司其他收益同比增加较多，主要是增值税加计扣除增加较多。 国家统计局日前公布的数据显示，10月下旬，全国煤炭价格以跌为主。各煤种具体价格变化情况如下：无烟煤（洗中块，挥发份≤8%）价格1195.0元/吨，较上期上涨1.4元/吨，涨幅0.1%。普通混煤（山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500大卡）价格667.6元/吨，较上期下跌4.5元/吨，跌幅0.7%。山西大混（质量较好的混煤，热值5000大卡）价格为757.6元/吨，较上期下跌3.7元/吨，跌幅0.5%。山西优混（优质的混煤，热值5500大卡）价格为859.8元/吨，较上期下跌2.3元/吨，跌幅0.3%。大同混煤（大同产混煤，热值5800大卡）价格为906.8元/吨，较上期下跌2.3元/吨，跌幅0.3%。焦煤（主焦煤，含硫量<1%）价格为1721.9元/吨，较上期下跌53.1元/吨，跌幅3.0%。从上述数据可以看出，10月下旬，动力煤价格跌势扩大，无烟煤继续上涨，焦煤价格再次下跌。此外，10月下旬，全国焦炭（准一级冶金焦）价格1784.3元/吨，较上期下跌12.9元/吨，跌幅0.7%。 10月31日，三峡能源发布2024年三季度报。公司前三季度实现营业收入217.6亿元，同比增长12.8%；完成归母净利润50.93亿元，同比下降6.3%；扣非归母净利润50.89亿元，同比下降4.9%；经营现金流净额为142.39亿元，同比增长22.2%。 山煤国际发布的三季报显示，公司今年前三季度实现营收219.65亿元，同比下降23.99%；归母净利润为20.82亿元，同比下降47.91%。其中， 第三季度实现营收79.08亿元，同比下降3.84%。 11月1日，由上海锦沙股权投资基金管理有限公司、合肥市投资促进局、合肥市产投集团联合主办的锦沙资本商业航天论坛专场活动在合肥举行。锦沙资本是沙钢投资旗下聚焦创业投资的核心平台。活动期间，由锦沙资本发起设立的合肥锦城航空航天产业基金完成正式签约，该基金总规模13亿元，主要投资方向为商业航天和特种材料，将积极在星座建设、卫星应用领域探索产业孵化和实现专项并购。 今年我国安排了新增专项债券3.9万亿元，为历年来规模最大的一年。记者梳理Wind数据发现，2024年1月份至10月份，各地共发行新增专项债券1109只，发行规模合计约38965亿元，完成进度达到99.9%。 11月1日，河北省冶金行业协会发布10月份全省钢铁行业PMI为50.7%，环比上升5.0个百分点，四个月以来重新回归至荣枯线以上。10月份，新订单指数为53.7%，环比上升12.2个百分点。 11月8日美联储将召开议息会议，公布利率决议。市场预计美联储11月将联邦基金利率的目标区间下调25个基点的概率为96.1%，维持不变的概率为3.9%。 据市场消息，英美资源公司将以16亿澳元出售煤矿项目杰林巴33.3%的股份。 据塔斯社报道，今年1月至10月，俄罗斯向欧洲的管道天然气出口量同比增长15%以上，达到265.2亿立方米。 印度煤炭公司（CIL）发布最新数据显示，今年10月份，该公司煤炭产量为6250万吨，同比增加2.29%，环比增长22.67%；4-10月份累计产量为4.04亿吨，同比增长2.5%，仅达到全年8.38亿吨产量目标的48%。 据中国贸易救济信息网，10月24日，越南工贸部发布第2822/QD-BCT号决议，对原产于中国和韩国的彩涂钢板（越南语：sảnphẩmthéphợpkimhoặckhônghợpkimđượccánphẳng,đượcsơn）作出第一次反倾销日落复审肯定性终裁，决定继续对上述国家的涉案产品征收反倾销税，分别为中国0%－34.27%，韩国4.95%－19.25%，有效期为5年，自2024年10月24日至2029年10月23日。 三、数据概览 图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元/吨 图2：主要市场主焦煤现货汇总价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨，% 图4：钢厂焦炭产量与产能利用率：万吨，% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：全国日均铁水产量：万吨 图6：港口/钢厂/焦化厂焦炭库存：万吨，天 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：独立焦化厂吨焦利润：元/吨 图8：洗煤厂产量与开工率：万吨，% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：洗煤厂原煤与精煤库存：万吨 图10：港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：日照港准一级焦与1月合约基差：元/吨 图12：临汾低硫主焦煤与1月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属