中联重科投资者关系管理信息
证券代码：000157/1157证券简称：中联重科 中联重科投资者关系记录表 编号：2024-08 □特定对象调研□分析师会议□媒体采访√业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会□路演活动 类别 □现场参观□其他（请文字说明其他活动内容） 活动参与人员 易方达基金、华夏基金、嘉实基金、富国基金、广发基金、华泰柏瑞、鹏华基金、银华基金、中银基金、景顺长城、南方基金、兴全基金、平安基金、工银瑞信、招商基金、国海富兰克林、长城基金、长盛基金、创金合信、泉果基金、圆信永丰、人保资产、中国人寿、平安人寿、泰康资产、众安保险、阳光资产、东吴人寿、友邦人寿、基石资本、碧云资本、常春藤、淡水泉、景林资产、睿郡资产、合远基金、建信理财、招银理财、中信理财、浦银理财、广发理财、宁银理财、汇华理财、贝莱德、施罗德、路博迈、富兰克林邓普顿、太平洋投资、霸菱投资、惠理基金、Point72、浩成资产、摩根士丹利、摩根大通、瑞银证券、美银证券、花旗环球、汇丰银行、大和证券、高 盛亚洲等。 时间 2024年10月31日 地点 长沙 形式 电话会议 上市公司接待人员姓名 联席总裁王永祥先生、首席财务官杜毅刚女士、董事会秘书陶兆波先生等。 交流内容及具体问答记录 一、经营情况总体业绩：2024年以来，公司收入的区域结构和产品结构持续优化，境外收入占比已超过51%，新兴产业占比已超过50%，实现产品结构优化，整体毛利率提升，下游应用场景扩大，行业周期性影响减弱。公司经营质量进一步提升，应收敞口、存货、经营性现金流净额等核心指标均进一步优化。公司前三季度归母净利润31.39亿元，同比增长9.95%，其中单三季度归母净利润8.51亿元，同比增长4.42%。剔除股份支付的影响后，公司归母净利润和扣非归母净利润前三季度同比分别增长29.98%和17.14%、单三季度同比分别增长29.53%和35.92%。 坚定推进全球化战略：公司当下正全面加速 向海外转型，海外业务连续4年高速增长。2024年前三季度，公司境外收入176.44亿，收入占比51.31%，同比增长35.42%。1）海外区域持续 拓展：南美、非洲、南亚三大发展中新兴潜力市场均实现高速增长；欧盟和北美市场均实现迅猛增长。2）海外经营质量进一步提升：强化对海外业务全流程风险管控，对终端情况进行精准把控，构建业务红线管理体系，通过数字化系统强化对业务风险的刚性管理。3）持续完善海外业务运营管理体系：基于大数据和数字孪生技术，强化对地面部队和事业部海外的支撑能力，实现扁平化管理。4）海外产品布局持续扩张：各主机事业部成立了海外产品研发机构，今年以来通过国际认证的产品超300款、上市推出海外产品超250款，高端产品认证提速，获得欧美市场认证通过的产品数量大幅提升，海外市场可供销售产品型谱不断丰富。 大力发展新兴产业：截至9月末，公司产品 结构进一步优化，土方、高机、农机、矿山等新板块收入占比已超过50%。1）土方机械：前三季度实现稳健增长，已实现400吨级以下挖掘机、600匹以下马力推土机的主销型谱全覆盖、以及5-12.5吨新能源轮式装载机主销型谱拓展；新规划13条智能产线，将实现微挖、小挖、滑移、轮挖等智能制造产能进一步提升；大挖结构件产线已完成安装调试，实现产品结构件全自制；推进推土机及小微挖的渠道布局，加快市场拓展。2）高空作业机械：前三季度实现优于行业的增 长，海外销售供不应求，北美、欧盟实现突破，加速建设海外本土化工厂有效应对贸易壁垒；快速推进海外产品定制化开发和型谱扩充，加大对新品的推广力度，新品销售逐步攀升；电动化技术水平持续领先，整体电动化率超过90%。3）农业机械：前三季度收入实现迅猛增长，毛利率提升，全系列产品研发齐头并进；国内网点已覆盖超1000个县，并针对700多个主要产粮县重点突破，小麦机市占率第二、烘干机市占率第一，大马力拖拉机在北方市场表现亮眼；海外除巩固传统优势市场以外，还重点突破非洲和南美洲等区域市场。4）矿山机械：前三季度收入同比快速增长，矿挖+矿卡组合有效提升客户施工效率；接连推出一系列高端产品，全球最大300吨混动矿卡、全球首创100吨混联式混动宽体车、百吨级全国产化电传动矿用自卸车等行业领先产品陆续下线；海外市场进一步突破。 进一步加强风险管控，经营质量主要指标全 面提升：公司始终高度重视经营质量，对新业务加强合同质量管控，对存量账款清收实施分级管理，各主要事业部的核心风险指标均实现改善。1）回款持续优化：前三季度公司销售回款率111.11%，同比提升0.73pct，经营性现金流量净额同比增加5.7%，其中单三季度经营性现金流量净额同比大幅增加82%，各事业部的逾期率都 控制在较低水平。2）销售政策进一步全面收紧：公司全款销售比例提升明显。3）应收敞口下降：应收票据+应收账款+应收款项融资+发放贷款及垫款+长期应收款合计较一季度末减少39.85亿。4）存货管理见效：公司自一季度末以来开展了控生产、降库存的专项工作，存货余额较一季度末下降19亿元，三季度降库存进一步提速，下降规模是二季度的2倍。全力推进创新和产品升级，加快“三化”转型：公司近三年研发投入近120亿元，研发投入强度近8%，行业领先。中联智慧产业城基本建成，实现从主机到关键零部件的全面智能制造升级。公司研发的新能源主机已实现全品类覆盖。前三季度完成数字化、智能化、绿色化“三化”新技术研究项目88项；4.0（国内领先）及4.0A(国际领先)新产品上市156款，新能源产品上市31款。二、财务情况 盈利能力在高基数上持续提升：近年来，公 司毛利率、净利率水平持续保持行业前列，今年公司盈利能力在高基数上实现进一步提升，前三季度毛利率28.37%、归母净利率9.13%，较去年同期分别提升0.62pct和1.09pct，单三季度毛利率28.52%、归母净利率8.64%，较去年同期分别提升1.06pct和1.51pct，充分体现了公司坚 持价值销售、业务质量行业数一数二、主打中高端产品路线的经营理念。 经营管理提质增效，极致降本工作成效显 著：持续开展技术降本、商务降本、战略降本、业财一体化降本。三费方面，2024年前三季度，剔除股份支付影响，1）管理费用：整体管理费用率同比下降0.16pct，费用额同比下降7.72%，主要是通过数字化组织和流程变革、严格控制预算、提高管理效率等措施实现。2）销售费用：销售费用率同比上升0.77pct，主要是海外市场以及新兴产业拓展的销售费用支出。3）财务费用：同比下降1.42亿元，主要是受到汇兑损益变化影响。 资本结构合理：截至2024年9月末，公司负债合计较年初减少31.83亿，资产负债率 53.25%，优于行业平均水平；有息负债252.85亿，有息负债率19.65%，在可比公司中均显著最低。在公司整体上市、财务更透明的情况下，保持了健康的资本结构。 市值管理再上台阶：公司始终高度重视全体 股东回报，分红率、股息率、回购规模长时间以来一直处于行业领先水平。今年公司继续保持了较为积极的股利政策，在三季度进行了现金分红近28亿，近期还发布了审议H股回购并注销的 一般性授权的股东大会通知，也受邀参加了湖南 省上市公司市值管理工作会议并现场发言。未来，公司将继续统筹好公司发展与股东回报的平衡，提升投资者获得感。三、问答环节1、请分区域和产品结构分别介绍今年以来海外发展情况？今年以来，公司继续坚持“端对端、数字化、本土化”的海外战略，严控经营风险、落地品字型管理模式、推进数字化系统升级、持续纵深推进网点建设布局，在研发出海、制造出海、供应链出海、产品出海、服务出海、人才出海等方面全面发力，全面加速向海外转型，海外销售增长依然保持着明显领先于行业的态势。分区域来看，一带一路沿线国家，即东南亚、中东、中亚，这些地区离中国较近，施工环境和设备使用习惯与国内相似，是公司先行开拓的区域，基数和中国品牌的市占率已达到一定水平，前三季度，公司在这三个区域的整体平均增速仍维持稳健增长，优于行业平均水平；南美、非洲、南亚同样也是市场规模较大的发展中市场，前三季度整体平均实现高速增长，正成为海外业务增长的新动力；最后，欧盟、北美发达市场前三季度增长迅猛，这些区域对服务、品牌认知、设备质量要求高，公司今年以来对这些市场的高端客 户突破加速。分产品来看，海外收入产品占比较高的包括工起、土方、高机、混凝土、塔机。从公司出口占中国行业整体出口的市占率角度来分析，公司总体同比提升约2.3个百分点。在产品方面，除了工程起重机的竞争格局相对最稳定因而市占率持平之外，公司其它所有产品的市占率同比均有所提升；在区域方面，公司在海外所有大区的市占率同比均有所提升。2、请介绍公司前三季度的毛利率、净利率变动情况以及后续费用走势展望？前三季度毛利率、归母净利率分别为28.37%、9.13%，较去年同期分别提升0.62pct和 1.09pct，单三季度毛利率、归母净利率分别为 28.52%、8.64%，较去年同期分别提升1.06pct和1.51pct。公司毛利率同比提升一是公司坚持价值销售，二是海外收入迅速增长，权重超过国内，三是主推中高端产品，产品结构得到优化，四是公司持续推进极致降本，多项举措陆续落地。公司深化海外业务直销体系，海外网点建设和布局已较为深度，随着海外销售权重的持续提升，海外销售费用率将逐渐下降；同时公司通过严格全面预算管理，优化国内外资源分配等方 式，公司整体销售费用率水平将保持在合理、可 控的区间内，且明年股份支付费将大幅减少，公司未来整体管理费用率将进一步下降。公司未来研发费用支出重点仍然是技术创新与产品升级，加快“三化”转型。公司将根据未来市场需求和研发项目规划统筹安排，控制研发费用在合理水平。3、请介绍公司前三季度应收类敞口、存货、现金流等指标变动情况，以及改善措施和全年展望？ 公司应收类敞口下降较一季度末减少 39.85亿，存货余额较一季度末下降19亿，经营性现金流量净额同比增加5.7%。公司高度重视经营质量，全面强化风险控制体系。应收账款管理主要举措：一是当年合同销售回款率持续提升。公司对新业务加强合同质量管控，提高信用销售首付比例、缩短合同期限，加强底线红线管控，从源头开展高质量业务控制风险，新业务当年合同回款率提升明显。二是转变风控催收方法。自上而下转变一线人员风控理念，全面推行销服风控全员一体化催收，加强团队协作，存量业务回款效率提升。三是加强风控催收后台管理。后台风控管理人员通过数字化平台的风控看板、点检过程，优化方案策略，落实催收主体责任。 公司三季度单季存货下降14.3亿元，环比二季度加速下降，公司存货管理主要举措：一是国内业务调整生产模式。从严控制产出，新增需求按订单式进行生产，低毛利产品不再新增投产。二是海外业务调整备货模式。海外业务全面梳理各个国家的市场需求与畅销机型，根据运输时间的长短，合理安排生产计划，在满足业务需求的情况下加快存货周转，加强产销存的深度协同。三是智慧产业城智能制造产线优势逐步释放。已入住智慧产业城的挖机、高机、泵送智能制造园区，经过前期的生产运行及制造全流程的拉通，产品生产周期缩短，原材料与在制品备货库存减少，库存周转效率得到提升。4、请介绍公司土方板块2025年的规划？ 展望2025年，公司土方板块全系列产品已准备就绪，已经完成400吨级以下挖掘机型谱全 覆盖、600匹以下马力推土机全覆盖、以及12.5吨以下新能源轮式装载机全覆盖。国内市场：挖机已实现0-400吨型谱全覆盖，推土机、滑移装载机实现主销型谱全覆盖，并将新拓展轮式装载机的主销型谱；用矿挖+矿卡的组合产品打入矿山客户；通过打造“行业最低全生命周期运营成 本”打动客户、打造“极致可靠”售后服务体系 以解决客户后顾之忧、打造“安全、居家般”驾驶体验感打动挖机机手。海外市场：发展中国家市场的挖机75吨及以下主销型谱覆盖率100%，高端市场的挖机50吨及以下主销型谱覆盖率≥90%，推机、滑移实现主销型谱全覆盖，并将新拓展轮式装载机的主销型谱；以“大动力、大车身、
