焦煤焦炭月度报告

焦煤焦炭月度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-11-01 目录 01行情回顾 02数据分析 03后市研判 行情PA回RT顾01 10月，双焦盘面呈现“L”形走势。其中，焦煤主力合约的月跌幅为11.9%，焦炭主力合约的月跌幅为10.15%。9月受政策情绪推动， 而非自身基本面改善的快速上行，成了10月单边快速回落的原因。目前盘面已经抹平“924“会议带来的情绪溢价，市场回归基本面交易。供应端的宽松，使得双焦向下易受产业链负反馈的影响，向上的空间需看钢价高度以及钢厂的利润空间，自身难以主导行情。 10月行情 截至11月1日当周，样本洗煤厂的开工率为66.52%，较去年同期下降7.95%；精煤的日均产量为55.573万吨，较去年同期减少8.59%。523家样本矿山企业的炼精煤开工率为88.24%，较去年同期下降4.66%，精煤日均产量为77.95万吨，较去年同期减少6%。国庆假期后，蒙煤的通关量逐步回升。整体看，目前国内的焦煤供给相对宽松，在需求未见明显增量的情况下，供给宽松的局面使得价格向上的弹性受压制。 据海关总署最新数据显示，2024年9月份，中国进口炼焦煤总量达1036.27万吨，环比回落3.15%，同比下降4.15%。整体来看，9月份降幅最为明显的是从蒙古国进口，主因蒙古国口岸延续8月库存高企场面，下游长协户拿货积极性一般，个别大型贸易商减少进口量，加快监管库库存消耗。俄罗斯方面也存类似的问题，国内主流港口延续高库存状态，且成本较高，现货报价下浮空间不大，导致性价比不高，贸易商远期接货意愿低。澳大利亚和加拿大进口量环比增幅较为明显，主因前期报价商议空间大，长协拿货量增加，9月份陆续到港前期货源。 截至11月1日当周，523家样本矿山的精煤库存为290.55万吨，较上年同期增43.8%；样本洗煤厂的精煤库存为189.81万吨，较上年同期增44.67%；港口炼焦煤的库存为425.23万吨，较上年同期增103.73%。在下游需求受压制，供给宽松的情况下，焦煤上游累库明显，港口去化不畅，持续累库。 截至11月1日，全样本独立焦化企业炼焦煤库存为913.71万吨，较去年同期下降1.31%，库存可用天数为10.31天；247家钢铁企业炼焦煤库存为742.4万吨，较去年同期增0.6%，库存可用天数为11.9天。国庆节期间受到连续提涨的影响，独立焦企利润修复，焦煤回补意愿较高。月中旬之后，市场需求转淡，焦煤开启去库。钢厂在自身铁水增加的情况下，炼焦煤的补库意愿要好于独立焦企。 截至11月1日当周，全样本独立焦化企业的产能利用率为73.68%，较去年同期降2.72%，冶金焦的日均产量为66.62万吨，较去年同期减少1.73%；247家钢铁企业的焦炭产能利用率为86.58%，较去年同期增0.38，焦炭日均产量为46.89万吨，较去年同期增1.08%。10月以来，铁水的产量持续增加，焦炭的需求受到一定的支撑，整体的产量维持稳中有升的态势。后期，独立焦企的产量将受下游需求及自身利润的影响进行调节。 2024/11/1 周度产量 较上周 厂内库存 较上周 社会库存 较上周 总库存 较上周 表观需求 较上周 螺纹 243.22 -7.93 154.7 -1.29 282.57 3.83 437.27 2.54 240.68 -2.82 线材 93.95 0.93 59.12 0.61 45.81 -3.73 104.93 -3.12 97.07 3.51 热轧 303.29 -1.1 79.25 -1.08 259.52 -14.32 338.77 -15.4 318.69 -1.37 冷轧 82.47 -0.55 40.68 -1.48 121.25 -2.56 161.93 -4.04 86.51 1.52 中厚板 144.35 -4.65 73.2 -1 118.8 -3.4 192 -4.4 148.75 -2.94 合计 867.28 -13.3 406.95 -4.24 827.95 -20.18 1234.9 -24.42 891.7 -2.1 数据PA分RT析02 10月份成材产量逐步回升但回升幅度逐渐收窄，直至最后一周产量有所回落。需求 受到国庆假期影响，呈现先增后降的态势。目前钢材逐步转为供需双弱的格局。 截至11月1日当周，247家钢铁企业的高炉开工率为82.44%，较去年同期增加2.9%，日均铁水产量为235.47万吨，较去年同期减少2.46%；焦炭的周度消费量为105.96万吨，较去年同期减少2.46%。10月以来，在“金九银十”传统需求旺季影响下，钢材的库存结构改善。钢厂在钢价反弹，利润修复带动下，产量有所回升。目前，随着传统旺季渐去，钢材的去库压力也在显现，预计之后铁水上行空间有限，关注政策落地情况，能否带来冬季补库行情。 海关总署数据显示，2024年9月焦炭出口55.3万吨同比降低31.7%。出口焦炭受国内内需拉动及印尼市场低价焦炭冲击的双重影响，港口出口资源装船下水较上期小幅回落，维持下降趋势。出口依旧是下半年中国经济最重要的支撑，后期仍需关注海外各国制造业新订单和全球市场需求恢复强度，以及宏观政策环境变化。 截至11月1日当周，全样本独立焦化企业的焦炭库存为81.28万吨，同比增加15.37%；247家钢铁企业的焦炭库存为578.79万吨，同比增加1.2%；港口焦炭库存为178.15万吨，同比下降6.68%。产量回升的状态下，库存小幅累积，港口受出口量回落的影响，集港量有所减少。 截至11月1日，独立焦化企业的吨焦平均利润为32元。经过前期多轮提涨，10月份以来，焦企始终保持盈利的状态。近期首轮提降落地后，利润有所收窄，但焦煤跌幅同样明显，所以利润波动幅度不大。焦企在产业链中话语权较低，需要关注钢厂利润分配意愿，一旦钢企利润受到侵蚀，焦炭价格也会受到压制。 进入冬季，部分地区因天气污染存政策限制，钢材产量受到影响，叠加需求即将进入季节性淡季，钢材进入供需双弱局面，但基本面矛盾暂未形成。焦煤供应端宽松，使得焦煤向下易受产业链负反馈的影响，向上的空间需看钢价高度以及钢厂的利润空间，自身难以主导行情。现阶段正值美国大选关键时期，海外不确定因素加大。国内处政策真空期，等待11月人大常委会能否传递出新的积极信号。目前盘面以观望为主，等待大选落定后，再结合国内政策预期及基本面交易。 近期首轮提降落地后，利润有所收窄，但焦煤跌幅同样明显，所以利润波动幅度不大。焦企在产业链中话语权较低，需要关注钢厂利润分配意愿，一旦钢企利润受到侵蚀，焦炭价格也会受到压制。短期跟随焦煤波动。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。