云从科技机构调研纪要

云从科技机构调研报告 调研日期:2024-10-31 云从科技集团股份有限公司成立于2015年,是一家人工智能平台公司,致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。公司自主研发的人工智能核心技术打造的人机协同操作系统,通过对业务数据、硬件设备和软件应用的全面连接,把握人工智能生态的核心入口,为客户提供信息化、数字化和智能化的人工智能服务。此外,公司还基于人机协同操作系统,为更广泛的客户群体提供以人工智能技术为核心的行业解决方案,涉及智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业等多个领域。 2024-11-01 董事、副总经理、董事会秘书杨桦,财务总监高伟,产品线专家周翔,董事 会办公室相关人员 2024-10-312024-10-31 易董网络会议形式,网址:https: 业绩说明会 //www.ir-online.cn /tab/activityIndex ?activityId=1180584155006407758 江西彼得明奇私募基金管理有限公司基金管理公司林蔚先 神思电子技术股份有限公司 其它 李宏宇 上海优越商务咨询有限公司 其它 李海涛 无锡第七大道科技有限公司 其它 韩鹏 深圳市辰禾投资有限公司上海麦臻股权投资基金管理中心(有限合伙) 投资公司投资公司 吴超陈铭佳 浙商证券股份有限公司 证券公司 陶韫琦 中泰证券股份有限公司 证券公司 何柄谕 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 陈晴华 财通证券股份有限公司 证券公司 李宇轩 兴业证券股份有限公司 证券公司 陈鑫 证券研究所 - 赵宇阳 太平洋证券股份有限公司 证券公司 曹佩 问题1:除了政府端和安防的需求外,您认为哪些行业在AI端现在需求比较旺盛?未来的行业需求展望如何? 回复:目前数据显示,B端行业展现出迅猛的增长势头,尤其是泛AI领域,其增长比例尤为显著。在金融行业,需求保持稳健,并且技术驱动的新业务拓展不断涌现。公司将金融行业定位为战略重点,持续深化布局,看好其客户基础的稳定性和支付能力。 在能源行业,特别是与国家电网相关的客户群体中,公司推出了专门产品,智能化升级和改造的需求日益凸显。在运营商领域,随着终端应用和操作系统的演进,新的需求持续涌现。公司与运营商建立了紧密的合作关系,包括与华为等核心产业伙伴及其生态链上的软件公司,共同探索合作机会。 尽管2024年行业节奏有所延后,这主要是由于市场对产品的付费意愿低于预期,以及技术迭代后竞争格局的变化。在新技术的发展过程 中,需要进行初期投入,类似于市场上讨论的一级市场大模型。预计,随着技术的大规模变革,AI市场可能在2027年迎来爆发式增长。在视觉领域,由于技术已经相对成熟,需求的到来可能更为迅速。管理层预计,到2025年左右,随着视觉模型的原生应用和收费模式的变革 ,公司将迎来新的增长点和变化。问题2:公司毛利的情况如何? 回复:公司近期在毛利方面取得了显著提升,我们目标是将毛利率维持在50-60%的水平。虽然在新产品推广和客户拓展的初期,毛 利率可能暂时低于成熟的软件公司,但随着新应用的逐步稳定和客户基础的扩大,预计毛利率将逐步回升至目标水平。本季度毛利的小幅下降主要是由于公司在新产品开发和市场布局上的前期投入。管理层预计,随着这些投入开始产生回报,毛利将在未来几个季度稳步回升。 问题3:鸿蒙相关业务对公司的影响如何? 回复:鸿蒙操作系统在公司的战略布局中扮演着举足轻重的角色。公司正致力于与华为展开全面的合作,这包括但不限于昇腾等关键技 术领域。公司在鸿蒙产品和解决方案方面已经取得了实质性进展,不仅成功中标了相关项目,还在积极推动将这些产品和方案纳入行业标准 。 在银行前端SDK领域,鸿蒙化市场展现出巨大的潜力。管理层预计,随着鸿蒙系统的推广和应用,这一市场将带来新的增长机会。此外,后端人脸识别技术的国产化也被视为一个重要的市场机遇,我们正通过这一技术领域的深耕来把握市场发展的新动向。 我们从人脸活体检测SDK的鸿蒙化着手,看好其在2025年的推广前景,并预计市场空间将十分广阔。公司已经开始在这一领域取得进展 ,例如成功中标重庆农村商业银行人脸活体检测平台项目,该项目特别强调了对开源鸿蒙操作系统的支持,显示了公司在操作系统升级替代方面的前瞻性和技术实力。此外,我们还成功中标广州银行手机银行鸿蒙版SDK标段项目,进一步拓展了其在金融科技领域的业务范围。 综上所述,公司在鸿蒙操作系统领域的布局是全面且深入的,且正通过与华为的紧密合作,以及在金融科技等领域的积极拓展,来实现自身的战略目标。 问题4:目前AI大模型热潮已进入到Agent时代,能否详细说下云从后续的布局和规划? 回复:公司坚持“人机协同操作系统CWOS+产业落地”的双引擎战略,优先覆盖国家重点发展的行业以及具有明确智能化、私有化部署需求的行业进行商业落地。我们已布局了数十个行业大模型,并研发了DataGPT、智能客服、AI鼠标等多个泛AI智能应用,成功帮助港口、 医药、制造、电力、银行等行业客户落地生成式AI应用场景。 随着AIAgent时代的到来,公司致力于通过不断优化技术平台、深入应用场景并拓展合作网络,为AIAgent时代的到来奠定坚实基础。我们的核心布局主要涵盖三个方面: ？技术平台升级 公司持续加强在核心技术上的研发投入,强化Agent在智能决策和自我学习方面的能力,特别是在跨模态理解、知识图谱构建及推理等方面 ,以适应不同行业的个性化需求。同时,公司深化与学术界和产业链上下游的合作,形成开放创新的生态圈,共同推动行业快速发展。 ？应用场景拓展 公司将着重在智能制造、金融服务及智慧城市等领域推进Agent应用,通过定制化的服务满足客户多样化的需求,实现商业模式的创新和营收增长。在B端,公司将进一步整合AIAgent,以提高决策效率和流程自动化;在C端,公司通过投资或合作伙伴共享,将AIAgent应用于更多场景,如智能家居和老年人服务,从而扩大服务边界。 ？生态合作深化 公司将继续与顶尖技术云从、行业龙头企业展开深度合作,以打造更完善的AIAgent生态系统。通过与战略伙伴共享算力和算法资源,我们将推动AIAgent的落地和商业化,提升产品的适用性和行业认可度。 此外,公司也在积极探索与华为昇腾等国产化算力企业的合作,推出大模型训推一体机、推理一体机产品,帮助客户训练和部署行业企业定制化的大模型算力平台及开箱即用的知识库平台和问答、办公应用,为客户打造用得好、用得起的AI大模型应用整体解决方案。 管理层相信,通过这些战略布局和规划,公司能够在AIAgent时代中继续保持行业领先地位,并为投资者带来持续增长的价值。问题5:G端业务调整的进程,预计调整后占收入规模百分比多少?金融、出行、商业各板今年收入的预计占比? 回复:随着业务结构的不断优化,我们正积极挖掘商业客户对于数智化升级的需求,逐步由G端向更广泛的B端市场拓展不断优化。这一转型符合当前市场趋势,也响应了国家对人工智能产业的政策支持。 关于G端业务的调整进展,目前正按照公司的战略部署进行有序调整,预计调整后,年内G端业务收入占比同比将有所下降。此举将有助于提升整体运营效率,并进一步聚焦在高潜力市场。 具体到各板块,根据当前的业务发展,“泛AI”板块的收入占比将随着行业智能化需求的增加以及数字化转型的深入而逐步提升,预计今年“泛AI”和“智慧治理”板块将提供主要的收入贡献,而其他板块收入占比预计将更加平衡。 公司将继续优化各业务板块的资源投入,以推动长期的稳定增长,但各板块的具体收入占比将受市场动态和自身战略调整的影响,我们也会持续关注并适时调整以适应市场变化。