金点策略晨报—每周报告

金点策略晨报—每周报告2024年10月28日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 市场多空分歧加大，海外因素或有干扰 一、上周五市场回顾 周五晨报提醒，短期市场震荡反复不影响中期向好格局。操作上，在震荡反复区 间，短线投资者，切忌盲目追涨，更多的考虑逢高进行减持，耐心等待新的低吸良机， 高抛低吸降低持仓成本仍是这一期间的主基调。另外，淡化指数重视结构，资金在不同 板块之间转移，寻找利好刺激、相对低估或具有更好增长潜力的投资机会。而对于中线 投资者，即便指数迎来调整也不必过多在意，毕竟流动性宽松以及系列政策发力下，市 场整体向好趋势依旧，仍可持仓静待指数整体的上行趋势。 周五早盘，沪深三大指数集体高开后震荡上行，创指半日涨3%，北证50涨超8%。 盘面上看，光伏设备板块爆发，电池股集体走强，深圳本地股大涨，保险股调整。午后， 维持强势震荡，创指收涨近3%，不过，北证50冲高回落接近平盘报收。盘面上看，新 能源赛道股集体大涨，贵金属板块走低。 全天看，行业方面，光伏设备、电池、能源金属、非金属材料、风电设备、橡胶 制品、电源设备、文化传媒、房地产、家电、游戏等板块涨幅居前，保险、贵金属等板 块跌幅居前；题材股方面，BC电池、topcon电池、HIT电池、固态电池、短剧互动游戏、 存储芯片、AI语料等题材股涨幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应良好，两市成交额17721亿元， 截止收盘，上证指数报3299.70点，上涨19.44点，涨幅0.59%，总成交额6772.55亿； 深证成指报10619.85点，上涨178.10点，涨幅1.71%，总成交额10948.82亿；创业板 指报2238.90点，上涨63.80点，涨幅2.93%，总成交额5837.54亿；科创50指报991.22 点，上涨13.62点，涨幅1.39%，总成交额1316.37亿。 二、上周市场回顾 上周市场震荡上行。沪指周涨幅1.17%，深证成指周涨幅2.53%，创业板周涨幅2.0%， 科创50指数周涨幅1.28%。具体表现如下：周一大盘冲高回落，科技股领涨两市，北证 50指数涨幅超16%。周二沪深三大指数集体收涨，传媒及新能源赛道大涨，另外，周一 强势的北证50大震荡回落。周三晨报标题提醒“后市震荡上行或是主基调，互换便利操 作落地利好哪些板块?”我们认为，新能源等公募重仓行业有望受益。市场走势如我们预 期，周三沪深三大指数涨跌不一，新能源赛道领涨两市，沪指收复3300点，创业板与科 创板小幅下跌。市场从普涨转向分化，板块轮动的现象再次成为市场的主要特征，这也 是近几天晨报反复提醒高抛低吸降低持仓成本或是占优策略的原因。周四沪深三大指数 集体调整，板块个股跌多涨少，ST板块掀涨停潮，成交额快速萎缩。周四两市成交大幅 萎缩至1.5万亿。周五沪深三大指数走高，盘中以光伏为首的新能源板块强势爆发，甚 至引发涨停潮。早盘北证50指数持续大涨，不过，午后却迎来跳水。 三、上周盘面点评 一是新能源赛道股大涨。周二风电设备等新能源赛道股大涨，周三风电设备、光 伏设备、电池等新能源赛道股大涨，周五光伏设备、电池、能源金属、风电设备、BC 电池、topcon电池、HIT电池、固态电池等新能源赛道领涨两市。自2021年11月以来， 新能源赛道出现连续调整，跌幅巨大，2024年9月末大幅反弹，近期再度走强。展望2024 年四季度，从交易角度看，新能源赛道股仍有技术性反弹的需求；从估值水平看，新能 源赛道经过连续下跌后，估值渐趋合理；从基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目 标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续。综上所述，2024年四季度新能源赛道反 弹有望延续，不过，普涨后，个股分化在所难免（近期晨报反复提醒，四季度反弹有望 延续，短线高手，高抛低吸或是占优策略。稳健投资者，择低介入，持仓待涨或是更容 易的操作。周三周四晨报中继续提醒，新能源板块的投资机会）。 二是半导体板块大涨。近期半导体板块大涨。2024年10月8日发布的四季度策 略报告提醒，展望2024年四季度，半导体长期向好的逻辑没变。首先，近年来，欧盟、 美国、韩国、日本等多个国家均发布振兴本土半导体业法案，彰显未来经济发展对半导 体的迫切需求，将推高半导体产业长期空间的天花板。其次，2024年5月24日，国家 集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，注册资本3440亿人民币，该公司由财政 部、国开金融有限责任公司等19位股东共同持股。国家集成电路产业投资基金（大基金） 投资涵盖了半导体产业链包括设计、制造、封装测试、装备及材料等各个环节，大基金 的投资促进了半导体产业的升级，支持了从低端向高端的转型，尤其是在先进制程技术 和高端装备制造方面。随着全球电子制造业向中国转移，以及国内市场需求的增长，中 国半导体行业市场规模持续扩大，大基金在其中发挥了重要作用。最后，2024年6月， 世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布了其对全球半导体市场的最新预测，预计2024 年全球半导体市场将实现16%的增长，规模达到6110亿美元；而到了2025年，市场将 进一步增长12.5%，估值将达到6870亿美元。行业有望迈入新一轮增长周期。预计未来 我国半导体产业自立是长期必然趋势，半导体产业相关政策支持力度或将加大并逐步落 地。目前半导体产业国产替代趋势开始显现，预计未来半导体的国产替代趋势不可逆， 并有望从芯片设计继续渗透至上游设备领域，设备有望迎来国产份额上升。对于半导体 板块来说，景气的回升叠加政策的预期之下，板块增长值得期待，中期或仍是逢低配置 的好时机。建议重点关注国产替代或有细分增长的企业（忌盲目追涨，高抛低吸或是占 有策略）。 三是航天航空等军工概念股大涨。近期航天航空等军工股连续大涨。2024年10 月8日发布的四季度策略报告提醒，军工板块中长期看好逻辑没变，2024年四季度仍可 择机关注。首先，政策支持。“十四五”明确加快武器装备现代化，国防科技创新、加速 战略性前沿颠覆性技术发展，武器升级和智能化发展，我们预期后续军工行业会获得更 多的政策支持，从数据上看，2020年至2024年之间，中国国防预算增幅依次是6.6%、 6.8%、7.1%、7.2%、7.2%，近几年军费预算保持平稳增长；其次，业绩方面。受益于国 防建设加速，军工企业订单饱满，2020年以来，军工企业业绩有明显增强。最后，俄乌 冲突、巴以冲突、美国大选令国际地缘政治形势变得的更加复杂性和不确定，都是可能 的潜在催化剂事件。可关注航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料板块 细分领域，精选业绩有长期支撑的标的。另外，商业航天、低空经济等新兴领域持续蓬 勃发展也可重点关注。（四季度上涨有望延续，短线高手，高抛低吸或是占优策略。稳 健投资者，择低介入，持仓待涨或是更容易的操作）。 四是文化传媒板块大涨。周二文化传媒、短剧互动游戏等板块大涨，周五游戏、 文化传媒等板块大涨。文化传媒行业有三个细分行业：广告传媒，游戏娱乐和影视动漫。 目前看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用落地端的企业能够提前受益， 传媒行业是科技进步中受益较多的下游应用行业。近期随着AI在游戏领域的应用落地， 行业整体保持稳健发展态势。另外，近期真人互动影游和短剧热度高涨，从内容逻辑来 看，短剧和互动影游均属于网文IP的衍生，是不同载体、不同形态下网文IP内容价值 的呈现。展望2024年四季度，在新兴文娱产业趋势发展之下，叠加AI技术发展赋能内 容生产，游戏、短剧、互动影游等产业的发展前景较好，另外，消费复苏下景气度回暖 的电影也可择低关注（四季度看好，适度注意节奏，短线高手，高抛低吸或是占优策略。 稳健投资者，择低介入，持仓待涨或是更容易的操作）。 五是电子板块大涨。近期电子板块走强。2024年10月8日发布的四季度策略报 告提醒，近期IDC调高2024全年手机交付预测：同比增长5.8%至12.3亿部，AI手机将 占18%份额。考虑到四季度存在较多潜在催化可能，展望2024年四季度，电子板块依旧 值得关注。随着5G、人工智能、物联网等技术的快速发展，消费电子行业将迎来新的发 展机遇，另外，随着端侧AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产 品迭代的重要窗口期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户 的新一轮“换机潮”，同时，产业链相关企业有望充分受益。 六是ST板块连续大涨。周四沪深三大指数集体调整，不过，ST股逆势大涨。虽 然ST板块近期连续反弹，我们认为反弹是高抛的机会。在监管趋严下，越来越多的上 市公司因触碰监管红线而遭到风险警示，“披星戴帽”“退市警报”频频出现。提醒投资 者以下五类股票或被边缘化，尽量要规避：规避披星戴帽的ST、*ST股票。这些股票中 只有极少部分具有投资价值（普通投资者很难分辨），其他的股票基本面很差，如果被强 制退市，投资者可能会血本无归。规避上交所深交所公开谴责、通报批评的股票。规避 未在法定期限内披露年报、中报、季报的及财报被出具无法表示意见或者否定意见的审 计报告的。规避主营业务不佳，经营现金流持续为负，靠外延并购重组苟延残喘的股票。 规避空壳股票。 四、后市大势研判 9月23日至10月9日晨报，几乎每天提醒，先关注金融（券商弹性大）、地产等 对流动性较为敏感的板块，然后，随着国内货币宽松打开及基本面改善，绩优中小盘题 材股的弹性更大。从之后市场表现看，完全符合我们预期，第一波券商股领涨，随着降 准降息稳步推进，弹性大的绩优中小盘题材股扛起了领涨的大旗，以半导体为代表的科 技股走势明显偏强，北证50指数连续暴涨（不过，此时，我们提醒一下，北证50指数 连续暴涨后，后市波动可能加大，稳健投资者还是要理性投资，切莫追涨）。 上周三晨报标题提醒“后市震荡上行或是主基调，互换便利操作落地利好哪些板 块?”我们认为，新能源等公募重仓行业有望受益，上周四晨报继续提醒新能源板块的 投资机会。市场走势如我们预期，上周三新能源赛道领涨两市，上周五新能源赛道再度 集体大涨。 虽然上周五沪深三大指数依旧上涨，不过，盘面呈现如下特征：一是板块轮动加 快。此前滞涨以及涨幅较小的一些板块迎来补涨，比如新能源、医药生物、纺织服饰等， 而部分科技虽有表现，但持续性不强。因此，近期市场仍是以板块的轮动为主；二是成 交突破力量稍有缺失。上周四成交大幅萎缩至1.5万亿，上周五虽回升至1.77万亿， 不过，当前市场体量下的突破，或应持续保持在2万亿上方。1.5万亿以上的成交，能 维持市场的震荡，但或许难以迎来有力的突破；三是核心指数分化。虽然上周五沪深三 大指数集体上涨，但沪指相对偏弱，而创业板走强使得深成指成功迎来反弹新高，另外， 北证50指数大涨后跳水，上面核心指数的分化现象，充分显示出短期多空双方的分歧 正在逐步加大。 在多空分歧加剧下，需密切留意接下的市场变盘的可能性。当前，市场震荡的核 心因素，一方面在于消化国庆节后市场巨额的成交压力，另一方面，海外美国货币政策 以及大选在即，相关“靴子”尚未落地之前仍存在一定的不确定性，对市场情绪造成 干扰。此外，更多的观望资金或许正在等待增量财政政策具体的落地实施细节。在此之 前，新的增量资金仍保持观望态度，市场也就依旧以结构性反复行情为主。 不过，短期市场震荡反复不影响中期向好格局。操作上，在震荡反复区间，短线投资者，切忌盲目追涨，更多的考虑逢高进行减持，耐心等待新的低吸良机，高抛低吸降低持仓成本仍是这一期间的主基调。另外，淡化指数重视结构，资金在不同板块之间转移，寻找利好刺激、相对低估或具有更好增长潜力的投资机会。而对于中线投资者，即便指数迎来调整也不必过多在意，毕竟流动性宽松以及系列政策发力下，市场整体向好趋势依旧，仍可