安利股份机构调研纪要

安利股份机构调研报告 调研日期:2024-11-01 安徽安利材料科技股份有限公司成立于1994年,主要生产经营生态功能性聚氨酯合成革和聚氨酯复合材料,是全球著名的聚氨酯材料生产商之一。该公司旗下有三家控股子公司,分别为合肥安利聚氨酯新材料有限公司、安利俄罗斯公司、安利越南公司。安利股份于2011年5月18日在深交所公开上市,并连续多年蝉联“中国轻工业塑料行业(人造革合成革)十强企业”且综合排序第一名。公司拥有强大的技术研发实力和先进的生产设备,产品广泛应用于功能鞋材、沙发家居、电子产品、体育装备、工程装饰、汽车内饰、手袋箱包等领域。安利材料以其高品质的产品和良好的信誉在全球市场享有盛誉,是用途广泛的高新美好材料。 2024-11-02 董事会秘书、副总经理刘松霞,证券事务代表陈丽婷,证券助理高杰晶 2024-11-01 特定对象调研,现场参观公司行政楼906会议室 宏利基金 基金管理公司 刘少卿 浙商资管 资产管理公司 王圆 杭银理财 其它金融公司 刘艾珠 浙商证券 证券公司 汤永俊 一、参观公司展厅、部分生产车间;二、主要问题及回答: 1、请问公司2024年前三季度各品类收入占比情况? 答:公司核心业务为“2+2”品类,其中,优势品类功能鞋材和沙发家居收入合计占比约70%左右,新兴品类汽车内饰和电子产品收入合计占比约20%左右;其他培育品类体育装备、工程装饰等收入合计占比约10%左右。 2、请问公司功能鞋材主要品牌客户占比情况? 答:功能鞋材品类是公司的优势品类之一,有着良好的声誉和品牌影响力,优势显现。 从国际品牌客户来看,公司与耐克合作有序推进,符合预期,初显成效,目前处于逐步放量阶段,开发项目增多,安利股份本部订单增加,但占耐克内部采购份额比重仍然较小,未来有重大机会和重大提升空间,未来动能强劲。 公司是彪马、亚瑟士重要供应商,合作态势良好;正积极与阿迪达斯及其代工厂加强互动,处于产品开发验证阶段,预计2025年实现一定量产。 从国内品牌来看,公司积极推进与安踏、李宁、特步等品牌在革料、TPU等产品方面的开发与营销,合作深化。安踏对安利寄予期望,202 4年初与安利签订品牌材料合作伙伴战略协议,2024年9月安踏晋江园区授予安利“最佳品质奖”,体现了安踏对安利的认可和信任。目前,公司在安踏革料采购份额较小;TPU采购份额正逐步提升,但总体占比较小,仍有较大空间。未来,公司有机会提升在安踏的内部采购份额。 总体而言,基于TPU等新型鞋材的开发量产,以及公司在客户中的采购份额占比提高,公司有信心功能鞋材品类2024年四季度及2025年实现增长。 3、沙发家居品类业务2025年会呈现怎样的发展态势? 答:公司在沙发家居品类的国内、美线市场覆盖了较多知名品牌,客户忠诚度较高,主要合作客户有敏华、顾家、爱室丽、乐至宝等,同时 培育了一批500万-2000万量级左右的品牌客户,营销场面初步打开。尽管今年受房地产不景气等因素影响,国内沙发家居业务销售遇到一定挑战,但美线沙发空间大、机会多,公司期望2025年沙发家居品类销售总体稳定。 4、电子产品品类主要订单是否主要来自苹果?2025年销售预期及未来的增长空间? 答:公司在电子产品品类覆盖了国内外众多知名消费电子品牌客户部分终端产品及配件,积累了一定优势。 苹果是公司电子产品品类中重要的客户之一,合作稳定向好,目前新项目开发进展顺利。公司积极拓展其他增量客户,与三星、联想、谷歌 、OPPO、vivo、荣耀等品牌客户加强产品开发与合作,努力提高市场份额;同时有新客户、新项目处于开发拓展阶段,预计电子产品品类2025年销售稳定并有一定增长。 5、汽车内饰品类客户合作进展及今明两年的销售预期? 答:汽车内饰品类是公司重要的新动能、新增长点之一。目前公司服务的汽车品牌逐渐增多,成效初显,知名度提升,影响力扩大,与丰田、比亚迪、赛力斯、长城、小鹏、江淮、奇瑞、集度、极氪等品牌开展合作,2024年销售规模总体呈现“低基数、高增长”态势,期望未来一段时期内实现良好的增速。 6、公司与下游客户的议价模式?大客户账期约多久? 答:公司产品应用领域广,下游客户需求多样,采取以销定产、订单驱动的经营模式,向客户提供的均为定制化产品,基本是一单一议。因此 不同客户、不同产品的销售价格会有所不同。 公司不简单地采用成本加成的方式定价,而是综合客户需求、竞品情况、应用领域、毛利率等,采取灵活、审慎的综合定价模式。一般来说 ,国际体育运动品牌,每半年洽谈一次价格;国内体育运动品牌和沙发家居企业,按季度洽谈一次价格;汽车品牌客户按项目或按年洽谈价格。 公司是全球行业内的龙头企业,具有稳定良好的供应渠道和议价能力,对部分品牌客户、中小客户,以及自主开发的生态功能性差异化产品的定价话语权日渐提高,竞争优势显现。 账期因不同的品牌客户而有所区别,平均约45-60天;部分品牌客户约60-90天,总体控制良好。 7、安利越南目前开工率及品牌客户验厂进度? 答:目前安利越南开工率和产销量有所提升,经营业绩有所改善,但尚未达到盈亏平衡点。2024年,安利越南通过耐克、阿迪达斯和乐至宝供应商认证,正在积极联系开发产品,为未来承接具体订单、扩大收入,奠定良好基础。 8、汽车品牌从项目定点到量产需要多长时间? 答:汽车品牌客户开发验证周期较长,一般来说,从联系接洽、验厂审核到成为合格供应商,国内品牌通常需要6个月至1年,国际品牌通常需要1-2年,甚至更长时间。成为供应商后,从项目定点到有实质订单,一般需要半年左右甚至更长时间。 9、公司市场占有率情况? 答:公司所处行业市场规模约900亿元左右,其中,PU合成革约占40%左右。国内聚氨酯合成革行业是开放和竞争的行业,市场规模大 ,企业数量较多,行业分散、集中度低。 目前,公司综合市场占有率仍有较大提升空间,但在部分中高端细分领域,公司产品市场占有率已超过20%。公司是国家工信部认定的“全国制造业单项冠军示范企业”,行业地位突出。未来,公司将积极开拓市场,努力扩大销售,提高市场份额。 10、公司四季度经营情况? 答:从10月份订单情况来看,与9月份大体相当,公司总体经营稳定,态势向好。