公司信息更新报告：利润率环比快速提升，业绩持续超预期

公司2024年前三季度业绩持续超预期，营收16.19亿元（同比增长17.65%），归母净利润1.43亿元（同比增长21.31%）。Q3单季表现强劲，营收5.64亿元（同比增长13.80%），归母净利润0.73亿元（同比增长212.93%）。高盈利业务快速增长叠加成本控制，上调2024-2026年盈利预测：归母净利润分别为1.95/2.75/3.54亿元（EPS 0.93/1.30/1.68元），对应P/E 39.6/28.1/21.9倍，维持“买入”评级。

盈利能力环比提升主要得益于工具化合物销售高速增长。前三季销售毛利率47.58%（同比下滑0.76pct），净利率8.70%（同比增长0.22pct）。Q3单季毛利率51.71%，净利率12.75%。H1生命科学试剂业务收入7.00亿元（同比增长30.70%），其中分子砌块（同比增长46.0%）、工具化合物和生化试剂（同比增长25.2%）。公司已储备超12.6万种试剂，构建200多种集成化化合物库。

后端业务增速放缓，合规产能和XDC平台持续完善。上半年成功构建XDC Payload-Linker CMC一体化服务平台（承接ADC项目超70个），产业化基地建设有序进行。仿制药项目363个（商业化81个），创新药项目769个。原料药和中间体、制剂业务在手订单稳健，项目数同比增加20%。

风险提示：医药外包服务需求下滑、核心成员流失、新产品开发失败等。