业绩稳健增长，创仿并重未来可期

公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入41.45亿元（同比增长13.39%），归母净利润10.20亿元（同比增长15.18%），扣非归母净利润10.30亿元（同比增长16.35%）。Q3单季营收13.82亿元（同比增长10.07%），归母净利润3.91亿元（同比增长14.74%），扣非归母净利润3.96亿元（同比增长16.47%）。

研发持续推进，创新药与仿制药丰富产品管线。公司聚焦中枢神经领域，实施创仿分设、创仿并重战略，近期获批盐酸咪达唑仑口服溶液、盐酸丁螺环酮片补充申请，注射用甲磺酸齐拉西酮和利鲁唑片通过仿制药一致性评价，化药3类氯硝西泮注射液获批，进一步完善中枢神经领域布局。

发布股权激励计划，彰显业绩信心。公司完成限制性股票激励计划，向817名对象授予858.87万股（其中核心骨干814人获842.59万股），授予价格11.51元/股。业绩考核要求：2024-2026年扣非归母净利润增长率不低于15%、33%、56%（对应同比增速15.0%、15.7%、17.3%），体现公司对业绩稳健增长的预期。

投资建议：公司聚焦中枢神经细分领域，具有特色化战略定位。看好麻醉线产品持续放量，预测2024-2026年归母净利润12.0/14.1/16.7亿元，对应PE估值22.4/19.2/16.2倍，维持“买入”评级。

风险提示：行业政策风险、产品销售不及预期风险、研发进度不及预期风险等。