公司2024年前三季度实现营业收入49.74亿元（同比增长17.46%），归母净利润7.42亿元（同比增长24.13%），扣非归母净利润6.81亿元（同比增长15.60%）。其中Q3营收17.25亿元（同环比增长8.40%/7.33%），归母净利润2.92亿元（同环比增长44.74%/34.02%），扣非归母净利润2.63亿元（同环比增长32.22%/33.69%）。
盈利水平同环比提升：2024Q1/Q2/Q3毛利率分别为29.67%/27.66%/29.75%（同比分别+0.02pp/-0.87pp/+0.96pp，环比分别+0.26pp/-2.01pp/+2.09pp），净利率分别为14.86%/14.14%/17.34%（同比分别+0.87pp/-2.76pp/+4.57pp，环比分别-3.28pp/-0.72pp/+3.20pp）。Q3毛利率提升主要因铝价环比下降（Q3铝平均价环比下降4.7%），Q3销售/管理/财务/研发费用率分别为1.18%/6.77%/-1.82%/5.48%（同比-0.04pp/+1.23pp/-3.02pp/+1.17pp），财务费用大幅下降主要系汇兑收益提升（-3133.26万元）。
股权激励彰显发展信心：拟向857人授予803.2万股限制性股票，占股本0.82%，考核目标为2025/2026年营收同比增长19.19%/25.90%（可全部解锁）或15.35%/20.72%（可部分解锁）。
新能源客户加速拓展，新产品项目结构持续优化：2024H1新能源汽车用产品销售收入占比超30%，产品结构从中小件延伸至三电系统核心零部件、汽车结构件、汽车底盘系统零件、智能驾驶等领域，大件产品占比有望持续提升（2024H1大吨位压铸机产品占比超15%，计划2025年/2030年占比超25%/40%）。
积极推进全球化布局：在北美、东南亚和欧洲设立生产基地，墨西哥二期工厂计划2025年投产，马来西亚基地2024年6月竣工，2024年第四季度部分锌合金零件产线开始量产，匈牙利子公司成立，生产基地筹划有序推进。
盈利预测与投资建议：预计2024-2026年EPS为1.08/1.34/1.59元，三年归母净利润年复合增速达19.44%，维持“买入”评级。
风险提示：新客户、新产品开拓低于预期风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险；产能扩张不及预期风险。
