欣旺达会议纪要

欣旺达20241014 摘要 •公司上半年营收239.18亿元，同比增长8%，净利润8.24亿元，同比增长87.89%，扣非净利润8.1亿元，同比增长120%。 •消费电池业务上半年收入132亿元，毛利率18%，同比增加4个百分点，出货量同比增加12%，手机和笔记本电脑合计出货2.6亿只。 •动力电池业务上半年营收62亿元，账面毛利率11.66%，实际毛利率与行业持平，对外出货量为8.33GWh，加上自供部分约9GWh，每月动力及储能电芯出货量均超过2GWh。 •储能系统业务上半年收入接近6亿元，毛利率28%，高毛利主要由于部分客户采用特供电芯，仅收取加工费，以及海外项目集中验收贡献较高毛利。 •AI技术的普及将显著提升手机和PC的用电需求，推动电池容量增大，预计明年30%的手机将使用硅碳负极电子，公司与行业龙头ATL合作，可实现5%-15%范围内的综合常规量提升。 •公司在消费类电子产品中，目前A客户尚未进入常规电芯供应链，但已经在其耳机等小型应用中提供钢壳、软包等多种形式的小型电芯。 Q&A 请简要介绍一下公司上半年的业绩情况，特别是三大业务板块的表现。 上半年，公司整体营收为239.18亿元，同比增长8%。净利润为8.24亿元，同比增加87.89%，扣非净利润为8.1亿元，同比增加120%。具体到三大业务板块： 1.消费电池：上半年收入132亿元，毛利率18%，同比增加4个百分点。锂威电芯子公司全年收入目标60亿元，上半年已完成32亿元。消费电池出货量同比增加12%，手机和笔记本电脑合计出货2.6亿只。 2.动力电池：上半年营收62亿元，账面毛利率11.66%，因财务调整将质量保证金从销售费用调至成本中，实际毛利率应与行业持平。对外出货量为8.33GWh，加上自供部分约9GWh，每月动力及储能电芯出货量均超过2GWh。今年动力电池全年目标出货量20-25GWh，目前来看能够实现。 3.储能系统：上半年收入接近6亿元，毛利率28%。高毛利主要由于部分客户采用特供电芯，仅收取加工费，以及海外项目集中验收贡献较高毛利。 AI技术的普及对消费类电池需求有何影响？ AI技术的普及将显著提升手机和PC的用电需求，从而推动电池容量增大。例如，目前手机容量一般在3,000-4,000毫安时，将提升至5,000-5,500毫安时，未来 两三年内可能达到7,000甚至7,500毫安时。这直接导致每安时价格（ASP）持续增加。此外，提高能量密度也是趋势之一。目前市场主要有两种方式： 1.结构形式变化，如北美客户使用钢壳电池，可提升2-3个百分点的能量密度，其单价比普通电池贵30%以上。 2.化学形式变化，如通过硅碳负极添加剂提升能量密度，这种方式在非A客户中应用更多，因为其成本相对较低，但仍比普通电子贵约20%。 预计明年30%的手机将使用硅碳负极电子。我们与行业龙头ATL合作，通过常规量不同可实现5%-15%范围内的综合常规量提升，与龙头合作可达7.5%左右。 公司在消费类电子产品中的客户结构是否发生了变化？ 在消费类电子产品中，目前A客户尚未进入常规电芯供应链，但我们已经在其耳机等小型应用中提供钢壳、软包等多种形式的小型电芯。疫情影响以及我们在其派克（Pike）份额过高是主要原因。目前只有A客户仍采用一体化供应模式，不完全开放，因此切入速度较慢。 对于北美客户（即A客户）的未来展望如何？ 北美客户保密要求严格，具体进展将在有新突破时再行披露。从PAD端来看，我们在各个产品线上的份额持续增长，包括平板、笔记本电脑以及手表等项目。今年预计整体增长20%左右。 韩荣耀及其中高端产品的市场表现如何？未来的出货量预期是怎样的？ 韩荣耀在中高端产品方面表现出色，尤其是从去年的Mate60系列开始，我们一直参与其中。今年的Mate70系列也在国内市场上取得了显著进展。尽管韩荣耀此前因自身原因导致出货量减少，但目前其市场份额正在逐步回升。 锂威科技上半年的业绩表现如何？电芯自供率达到多少？ 锂威科技上半年业绩表现优异，电芯自供率达到了35%。我们希望全年能提升至40%，并计划在一两年内将这一比例提高到50%。 锂威科技未来几年的增长预期如何？ 我们对未来几年的增长充满信心，尤其是在手机端和其他国际客户如北美和三星方面取得突破后，将带来显著增量。此外，我们在锂电池领域每年也保持快速增 长，希望能在PAD端、电信端以及笔记本电脑领域实现突破。预计每年保持15%到20%的增速，并力争三年内成为全球第一。 北美和韩国客户引入新供应商后的份额预期如何？ 由于业务尚未发生，不便透露北美客户的具体情况。但三星方面审核进展顺利，技术验证已通过。如果放量后，其份额预计将超过现有OA业务总和。 随着收入提升，锂威科技毛利率和净利率会有怎样的变化？ 随着规模效应及电芯自供率提升，我们预计毛利率会有所提高。目前单体公司的净利率已超过20%。尽管材料成本有所波动，但整体盈利水平应保持稳定或略有下降。我们希望通过增加市场份额来维持较高的盈利水平。 明年锂威科技收入增速预期是多少？ 虽然明年的具体收入目标尚未确定，但我们预计至少会实现两位数以上的增长，有望达到15%到20%的增速。 韩国和北美客户业务放量时间预期是什么时候？ 韩国客户最快可能明年初开始放量，而北美客户具体时间待定，将在确定后进一步交流。 动力电池及储能业务三季度发货量及市场份额情况如何？ 今年上半年动力加储能电芯出货量为9GWh，每月约2GWh。全年目标为20-25GWh不成问题。理想汽车是主要贡献者，占动力电池收入约1/3。未来海外客户如大众、沃尔沃，以及国内消费者动力等头部企业也将带来显著增量。目前新基地处于爬坡阶段，良品率逐步提升，盈亏平衡点可能明年实现。 锂威科技资本开支与产能投放情况如何？盈利边际改善前景怎样？ 目前没有新的国内基地投资计划，资本开支得到有效控制。在产线良品率提高、产能利用率达到6成左右时，即可实现盈亏平衡。随着订单增加与成本控制得当，盈利边际改善将愈加明显。 最近铁锂电池的出货量占比是多少？其增速如何？ 近期铁锂电池的出货量占比约为50%，今年其增速非常快。 小鹏和理想汽车在每月出货量中的份额分别是多少？ 小鹏汽车目前合作较少，主要客户是理想汽车。理想汽车的份额超过20%，某些车型甚至接近30%-40%。 动力电池明年的增长预期如何？ 尽管具体目标尚未确定，但从新客户的开拓和老客户的放量来看，前景乐观。例如，理想汽车的一些车型推迟到明年发布，新进客户如领跑等也可能带来增量。此外，吉利、东风、联通、日产等老客户仍在持续合作。 今年上半年HEV电子产品的出货情况如何？盈利能力如何？ 今年上半年HEV电子产品的出货量已达到去年全年的总量，共计30多万台。这一产品盈利能力较强，有助于提升整体平均单价。 BEV和EREV在业务中的占比情况如何？ BEV和EREV仍然是业务中占比最大的一部分。 储能系统未来的发展展望如何？是否会提升海外业务份额？ 去年储能系统出货约5GWh，今年目标为7-8GWh，上半年已完成接近4GWh。预计全年目标能够实现。今年增量主要来自海外客户。未来希望提升自有电芯比例，目前仅10%左右，希望达到80%-90%。国内与海外毛利率差别较大，海外市场毛利率更高。 公司在无线充电技术上的布局和技术储备情况如何？ 公司一直有无线充电技术储备，但市场需求相对较少。目前快充被认为是更确定的发展趋势，无线充电因效能问题应用有限。在消费电子领域，无线充电渗透率不高，公司也仅做了一些样品和小批量生产。国内如北汽、上汽等厂商正在进行前期研发，但全面商用还需时间。 固态电池方面有哪些进展？ 固态电池方面，公司一直有布局并定期报告进展，但完全实现商业化应用可能需要四五年时间。目前重点仍放在现有订单和客户需求上，而非固态电池。 公司是否涉及低空飞行器相关业务布局？与宁德时代参股峰飞相比有什么计划？ 公司此前为无人机提供过一些小规模供货，目前正在与意涵研究共同开发软包低空飞行器用锂离子电池。但这取决于订单需求能否覆盖开发成本。公司无人机市场份额不大，以派克为主供给小型无人机，如大疆无人机使用的小型软包或钴酸锂形式的电池。而峰飞则需要更大容量、更长续航时间及更高载重能力，这也是公司未来研发方向之一。 低空电池的降本路径和技术路线是怎样的？续航问题如何解决？ 低空电池的续航问题确实需要解决。目前，像顺丰这样的公司已经在使用无人机进行物流配送，但受天气等因素影响，续航能力有限。提升续航主要有两种途径：一是增加电池容量，二是提高能量密度。这两个方面的改进可以显著提升整体性能。至于降本，需要等待规模效应形成。当产品在业内广泛应用并达到一定规模后，可以通过各个环节联合降本来实现成本下降。 公司是否有增持、减持或激励计划？ 公司一直在进行股份回购，此前已完成了两个亿的回购计划，目前还有三到几个亿的回购计划正在进行中。股权激励方面，公司每年都会对员工进行激励。今年也授予了很多核心员工股权激励，设定了今年收入目标为550亿元。相关公告可以查看公司的公开信息。 公司今年的收入预测能否实现？目前感受到压力大吗？利润增长目标如何？ 公司主要以收入考核为主，目前确实受到原材料单价持续下降的影响，收入端会有一些压力。但总体来看，下半年销售传统消费旺季和动力出货提升后情况会有所改善。今年一季度由于价格战导致储能电芯成本高于单价，大部分计提已完成，现在处于比较正常水平。因此，公司业绩应该较为稳定，不会有明显减值或汇兑损益的问题。 对公司未来业务发展有什么看法？ 整体来看，公司各个业务条线都处于良好的上升通道。新能源板块市场波动较大，但仍存在合适机会。消费电池持续放量提高助攻率，动力电池客户结构也在改善，并尽快实现扭亏为盈。此外，新客户开拓带来的收入增长也是积极信号。不论是消费类还是动力储能类产品，公司都在不断进步和发展。