国能日新会议纪要
国能日新20241016 摘要 •广东日新公司成立于2008年，最初以传统能源业务起家，逐步转型为新能源信息化产品及服务供应商，并基于新能源发电功率预测的核心竞争力，实现了新能源电力管理全覆盖。公司拥有完善的运维体系，客户覆盖广泛且粘性高，为公司业务的持续健康发展提供了有力支撑。 •2024年上半年，公司母公司业绩向好，主营业务发展势头良好。功率预测业务是公司的主要收入来源，创新业务也有望逐渐起量，并成为推动公司未来发展的新引擎。 •在双碳政策背景下，我国新能源装机市场保持较高景气度。新能源电站加速并网，加大了对电网的冲击，同时发电功率预测考核标准逐渐升级，拉升了相关产品及服务需求。此外，极端天气、长周期预测等新功能和分布式等新场景的出现，也进一步打开了功率预测市场空间。 •2022年，国家发改委和国家能源局联合发布《关于加快建设全国统一电力市场体制的指导意见》，明确全国统一电力市场体系建立的两个时间节点：2025年初步建成和2030年基本建成。截至2024年上半年，多省份如山西、广东、山东等已正式转入长期运行阶段。同时，全国先后两批14个地区中的其他省份现货市场也处于试点过程中。 •公司业务主要分为传统业务和创新业务两大块。传统业务包括新能源发电功率预测、并网控制系统、电网新能源管理系统等。其中功率预测服务是主要价值体现，其毛利率较高且收入规模随服务电站数量增长而提升。截至2023年底，公司供预测服务的新能源电站数量达3,590家，上半年净增超过200家。 •创新业务方面，公司布局了电力交易、储能、虚拟电厂及微电网领域。在这些领域，公司精准把握行业发展趋势，实现前瞻性布局，并开辟第二成长曲线。例如，在储能方面，公司储能源管理系统适配三大应用场景；在虚拟电厂方面，通过智慧运营管理系统开展相关业务；在微电网方面，不断完善产品并积极开拓海外市场。 •公司作为领先的新能源发电功率预测企业，通过云端优势筑牢核心竞争力，并延伸至全链条布局。在传统业务方面，由于较高的预测精度及市占率，有望受益于高景气度，实现持续增长。在创新业务方面，将受益于全国统一电力市场建设以及用户侧参与政策放开，有望成为新的增长点。预计公司2024年至2026年的营业收入分别为5.8亿元、7.55亿元、9.91亿元，同比增速分别为27.1%、30.2%、31.3%；归母净利润分别为1.04亿元、 1.35亿元、1.75亿元，同比增速分别为23.6%、29.8%、30%。对应每股收益（EPS）分别为1.04元、1.35元、1.75元，根据10月11日收盘价，对应市盈率（PE）分别为37倍、28倍和22倍。因此，我们首次覆盖给予推荐评级，但需关注功率预测业务发展、电改推进及创新业务发展的不确定性风险。 Q&A 广东日新公司的发展背景和核心竞争力是什么？ 广东日新公司成立于2008年，最初以传统能源业务起家，逐步转型为新能源信息化产品及服务供应商。公司基于新能源发电功率预测的核心竞争力，实现了新能源电力管理全覆盖。其运维体系完备，客户覆盖广泛且粘性高，为公司业务的持续健康发展提供了有力支撑。 公司在2024年上半年的业绩表现如何？ 2024年上半年，公司母公司的业绩向好，主营业务发展势头良好。功率预测业务是公司的主要收入来源，创新业务也有望逐渐起量，并成为推动公司未来发展的新引擎。 在双碳政策背景下，我国新能源装机市场的现状如何？ 在双碳政策背景下，我国新能源装机市场保持较高景气度。新能源电站加速并网，加大了对电网的冲击，同时发电功率预测考核标准逐渐升级，拉升了相关产品及服务需求。此外，极端天气、长周期预测等新功能和分布式等新场景的出现，也进一步打开了功率预测市场空间。 国家在电力交易市场建设方面有哪些重要举措？ 2022年，国家发改委和国家能源局联合发布《关于加快建设全国统一电力市场体制的指导意见》，明确全国统一电力市场体系建立的两个时间节点：2025年初步建成和2030年基本建成。截至2024年上半年，多省份如山西、广东、山东 等已正式转入长期运行阶段。同时，全国先后两批14个地区中的其他省份现货市场也处于试点过程中。 公司具体业务分为哪些板块？各自的发展情况如何？ 公司业务主要分为传统业务和创新业务两大块。传统业务包括新能源发电功率预测、并网控制系统、电网新能源管理系统等。其中功率预测服务是主要价值体现，其毛利率较高且收入规模随服务电站数量增长而提升。截至2023年底，公司供 预测服务的新能源电站数量达3,590家，上半年净增超过200家。创新业务方面，公司布局了电力交易、储能、虚拟电厂及微电网领域。在这些领域，公司精准把握行业发展趋势，实现前瞻性布局，并开辟第二成长曲线。例如，在储能方面，公司储能源管理系统适配三大应用场景；在虚拟电厂方面，通过智慧运营管 理系统开展相关业务；在微电网方面，不断完善产品并积极开拓海外市场。 对于公司的盈利能力和未来发展预期如何评估？ 公司作为领先的新能源发电功率预测企业，通过云端优势筑牢核心竞争力，并延伸至全链条布局。在传统业务方面，由于较高的预测精度及市占率，有望受益于高景气度，实现持续增长。在创新业务方面，将受益于全国统一电力市场建设以及用户侧参与政策放开，有望成为新的增长点。预计公司2024年至2026年的营业收入分别为5.8亿元、7.55亿元、9.91亿元，同比增速分别为27.1%、30.2%、31.3%；归母净利润分别为1.04亿元、1.35亿元、1.75亿元，同比增速分别为 23.6%、29.8%、30%。对应每股收益（EPS）分别为1.04元、1.35元、1.75元，根据10月11日收盘价，对应市盈率（PE）分别为37倍、28倍和22倍。因此，我们首次覆盖给予推荐评级，但需关注功率预测业务发展、电改推进及创新业务发展的不确定性风险。
