华润微机构调研纪要

华润微机构调研报告 调研日期:2024-10-31 华润微电子有限公司是华润集团旗下的高科技企业,整合了多家中国半导体企业,形成了完整的芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化运营能力。公司自2004年起多次被工信部评为中国电子信息百强企业,产品聚焦于功率半导体、智能传感器领域,为客户提供系列化的半导体产品与服务。未来 ,公司将继续推动企业发展,提升核心技术,并融合内外部资源,进一步向综合一体化的产品公司转型,成为世界领先的功率半导体和智能传感器产品与方案供应商。同时,公司注重社会责任,持续开展环境保护和节能减排工作。 2024-10-31 华润微电子董事、总裁李虹,华润微电子董事、财务总监、董秘吴国屹 2024-10-312024-10-31 业绩说明会无锡 申万宏源 证券公司 - 瑞穗证券 证券公司 - 上海国投先导私募 - - 上海瀚伦私募 基金管理公司 - 上海金恩投资 投资公司 - 上海雷钧资产 基金管理公司 - 上海聆泽投资 基金管理公司 - 上海盘京投资 投资公司 - 上海磐耀资产 资产管理公司 - 上海七叶树资产 - - 上海谦心投资 投资公司 - 上海钦沐资产 资产管理公司 - 中山证券 证券公司 - 上海睿胜投资 - - 上海徐汇资本投资 投资公司 - 上海英谊资产 资产管理公司 - OpenDoorInvestment-- 花旗环球金融证券公司- 盛博香港 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 中天汇富基金 基金管理公司 - 英大基金 基金管理公司 - 吕梁小金地 - - 华杉瑞联基金 基金管理公司 - 华创证券 证券公司 - 鲍尔赛嘉投资 投资公司 - 北京才誉资产 资产管理公司 - 北京富智投资 投资公司 - 国信证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 摩根证券 信托公司 - 国盛证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 平安证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 摩根大通 其它金融公司 - 瑞银证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 首创证券 证券公司 - 湘财证券 证券公司 - 太平基金 基金管理公司 - 臻一资产 - - 华夏基金 基金管理公司 - 西南证券 证券公司 - 广东润达私募 基金管理公司 - 广州泓阈私募 - - 广州金新私募 基金管理公司 - 杭州玖龙资产 资产管理公司 - 杭州量界投资 投资公司 - 开源证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 长城证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 华鑫证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 申银万国证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 摩根士丹利 投资公司 - 浦银国际 其它 - 天风证券 证券公司 - 野村东方国际证券 证券公司 - 中国国际金融 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 君翼博星创业投资 - - 青岛城投城金控股集团 其它 - 青岛富实资产 基金管理公司 - 青岛朋元资产 资产管理公司 - 上海天驷资产 资产管理公司 - 上海博笃投资 投资公司 - 上海硅产业集团 其它 - 北京泾谷私募 基金管理公司 - 北京怡康资产 资产管理公司 - 成都嘉瑞投资 - - 国海证券 证券公司 - 创富兆业金融 其它 - 创金合信基金 基金管理公司 - 敦和资产 资产管理公司 - 观富资产 资产管理公司 - 尚诚资产 资产管理公司 - 深圳丞毅投资 投资公司 - 深圳红方私募 基金管理公司 - 深圳红石榴投资 - - 深圳远望角投资 投资公司 - 重庆市金科投资 - - 德邦证券 证券公司 - 卓文博宇投资 - - XLEquities - - IGWTInvestment 投资公司 - 灏浚投资 投资公司 - 鸿运私募 - - 湖南源乘私募 基金管理公司 - 嘉兴鑫扬私募 基金管理公司 - 君义振华咨询 - - 中邮保险资产 保险资产管理公司 - 联创投资集团 - - 广发证券 证券公司 - 宁波明盛资产 - - 盛钧私募 - - 松桥资本 - - 赢舟资产 - - 云富投资集团 投资公司 - 兴亿投资投资公司- 融通基金基金管理公司- Point72-- S&PGlobalMarketIntelligence-- 上海贵源投资投资公司- 一、公司2024年三季度经营发展情况简介 回顾过去的三个季度,公司充分发挥IDM商业模式的优势,大力拓展AI、物联网、自动驾驶、5G等新兴市场。前三季度,公司实现营业收入74.72亿元,实现归母净利润4.99亿元。其中第三季度实现营业收入27.11亿元,环比增长2.53%,同比增长8.44%;三季 度毛利率28.43%,环比提升2.09个百分点,延续了二季度以来的良好势头。同时,前三季度研发投入金额达到8.89亿元,同比增长2.28%,反映出公司在追求经济效益的同时,更加重视科技创新对长远发展的支撑作用。 在重点产品的终端领域转型升级方面,MOSFET产品市场份额在汽车、通信、工控等中高端领域持续提升;IGBT产品在工业和汽车电子领域的销售占比超70%,其中电机驱动营收大幅增长,车规产品稳定上量;第三代半导体持续向中高端应用推广,SiCJBS和SiCMOS产品围绕汽 车电子、充电桩、光伏逆变、服务器电源等领域全面推广上量;氮化镓在手机快充、LED电源应用外,不断拓展工控、通讯领域,产品系列 丰富、性能显著提升。二、投资者的主要问题 问题一:请问公司如何展望各个领域的需求情况? 答:从细分领域来看,消费领域整体需求稳定,其中家电以旧换新政策有一定拉动作用;工控领域需求企稳,国产替代趋势加强;汽车电子领域是公司重点发力方向,在产品系列、客户拓展方面有较好预期;新能源领域需求有所恢复但仍有价格压力。 问题二:请问公司对于明年MOSFET的展望? 答:公司将依托12吋先进性和8吋特色化产线优势,不断优化产品结构与市场布局,积极挖掘新兴市场并拓展客户资源,我们有信心明年MOSFET产品仍能实现增长。 问题三:请问公司目前产能利用率及后期展望? 答:自今年二季度起,6、8吋产能利用率均在90%以上。根据三季度接单情况看,四季度基本保持满载状态。问题四:请问公司对于收并购的态度? 答:内涵式增长与外延式发展是公司发展的两条主线,公司一方面抓现有业务,包括重大项目建设、科技创新等,一方面持续开展投资并购工作,积极与契合公司战略的企业探讨未来互利共赢的合作方案,投资的方向主要围绕功率半导体、智能传感器、智能控制三大领域。 问题五:矽磐微电子先进封装(PLP)业务国内领先,请问目前客户情况及后续规划? 答:矽磐微电子已拥有全球尺寸最大的面板级扇出封装生产线,扇出封装相关专利数量国内领先,IC类集成电路扇出封装量产规模国内第一 ,技术达到国际先进、国内领先水平。项目正处于高速发展阶段,营收及产出同比均实现翻倍增长。客户方面已拓展国内头部的新能源汽车与动力电池客户,后续将继续推进相关技术节点的量产化能力。 问题六:请问公司代工业务毛利率始终保持稳定的原因? 答:公司代工业务受益于BCD特色工艺优势、客户基础稳定等因素,同时积极调整产品结构,高等级产品销售占比稳步提升,在BMS、隔离器 、POE、IOT等多个领域实现突破,并在代工工艺平台实现汽车级产品验证,公司0.11umBCD、0.15um高性能BCD、新一代HVIC、CMOS- MEMS单芯片集成喷墨打印头等多平台技术产品进入风险量产。问题七:请问公司未来在汽车电子领域的重点发力方向? 答:公司的目标是更多产品进入主驱、电机控制等核心应用,通过产品组合形成解决方案,不断提升市场份额和综合竞争力。问题八:请问除了功率半导体产品,公司看好哪些车规产品的未来空间? 答:公司认为功率IC及MCU等产品在汽车领域的国产化应用趋势正持续增强。问题九:请问公司有哪些产品可以应用在数据中心? 答:公司中低压MOS、高压MOS、SiC产品可应用于AI设备、算力设备及大型服务器场景中,正处于快速上量阶段。问题十:请问公司认为设备更新及家电以旧换新是否对订单有所拉动,对于明年的景气度如何展望? 答:以旧换新政策传导叠加市场需求回暖,从终端看确实产生了一定的拉动作用,特别是在白电领域效果更为明显。明年来看,随着AI、5 G、物联网等新兴领域快速发展,以及汽车电动化、智能化转型的趋势,我们预计景气度将好于今年,市场需求有望增加。