中粮科技机构调研纪要

中粮科技机构调研报告 调研日期:2024-10-28 中粮生物科技股份有限公司是国内规模最大、技术领先的玉米深加工企业之一,致力于成为最优秀的营养、健康、低碳、环保的生化制品提供者。公司以产自中国东北地区“黄金玉米带”的优质玉米为主要原料,利用现代生物科技进行深加工,为全球客户提供食品配料和食品添加剂的解决方案,同时提供清洁能源和绿色生物质材料,为保障食品安全、提升人类生活品质做出贡献。中粮科技拥有玉米深加工国家工程研究中心、国家能源生物液体燃料研发(实验)中心、1个国家级企业技术中心和3院士工作站,着眼国内外行业前沿,对高技术、高附加值产品进行工程化研究,不断为玉米深加工产品的规模化生产提供关键技术。通过合资合作、市场整合等方式,中粮科技着力加快产品结构完善与调整,扩大产业规模,拓展国际布局,实现优势互补打造进军全球市场的产品,巩固国内行业领先地位。 2024-10-30 公司董事会秘书潘喜春 2024-10-28 投资者交流会 北京市朝阳区朝阳门南大街兆泰国际中心A座22层,其他各电话会议方处不同地 点 中信证券 证券公司 罗寅,黎刘定吉,王聪 立格资本 其它 陆晔 景泰利丰 投资公司 吕伟志 金之灏 其它 陈飞云 红石榴 投资公司 何英 诚盛投资 投资公司 完永东 新华基金 基金管理公司 蔡春红 中保投资有限责任公司 投资公司 王俊杰 工银瑞信基金 基金管理公司 盛震山 东方基金 基金管理公司 张博 浙商基金 基金管理公司 刘耘娜 混沌投资 投资公司 黎晓楠 粤信资产 - 陈金红 润晖 - 邢天成 公司2024年三季度报告业绩交流会基本情况: 公司三季度营收为52.1亿,归母净利润亏损5,100万。公司前三季度累计营收151亿,在产品价格普遍下滑的情况下,保持了营收增长。公司前三季度归母净利润为960万,与去年同期相比有显著提升。 公司整体生产经营保持稳定,开工率和产销率在行业内领先,但第三季度由于产品价格出现较大幅度下滑,导致单季出现亏损。原料价格虽然也在下降,但由于库存成本转移的滞后性,原料成本下降并未完全覆盖产品价格下降的影响,从而影响了利润。进入四季度,随着新粮上市 ,原料价格继续下滑,原料成本得到进一步降低,产品价格逐步趋稳。公司将继续在原料采购和产品销售两端控制好节奏,并通过技术改造提 升装置技术水平,降低成本;通过扩大高附加值产品销量提高盈利能力,抵御产品价格下行对利润的影响。投资者提出的问题及公司回复情况 1.公司三季度的资产减值约一个亿,是什么原因造成的?公司三季度减值约一个亿,主要是由于库存产品和原料计提的减值。公司按照规则每月进行跌价准备测试,如存在跌价情况会进行滚动的减值计提,经营过程中也会根据销售实现情况进行转销冲回。 2.公司在玉米采购时是否进行套期保值操作? 公司一直在进行套期保值操作,特别是在今年原料和产品价格波动较大的情况下,通过套期保值规避风险的作用尤为明显。公司会根据玉米 、淀粉、淀粉糖、饲料的库存、合同合理确定套期保值的额度,目前主要针对玉米和淀粉进行套期保值。公司也加强了套保团队和体系建设,总体上对生产经营起到了很好的作用,规避市场大幅波动带来的风险。 3.公司是否对燃料乙醇进行套期保值? 公司目前没有对燃料乙醇进行套期保值。目前燃料乙醇与原油期货的相关性较弱,因此暂未开展相关套保操作。4.公司选择哪种套期保值方式? 公司主要根据现货头寸进行套期保值,严格控制头寸规模。根据原料和产品现货的产量、库存确定期货品种的套保头寸,按照一定比例进行 套保。同时,公司会根据一部分产品的长单合同对原料进行套保,锁定一部分利润。公司遵循套期保值的原则,控制风险,锁定利润,避免不当操作导致损失。品种选择上主要是与原料和产品相关的期货品种,不随意扩大范围。 5.公司在高附加值产品方面有哪些最新进展? 公司在高附加值产品方面的进展主要体现在小特新糖浆、专用淀粉等产品。2023-2024年度,小特新糖浆销量增长比较明显,小特新糖浆前三季度销量已接近16万吨,超过去年全年销量,销量增长幅度在20%以上。目前小特新糖浆占果糖销量已经接近20%,是果糖产品利润的重要来源,公司后续将继续扩大高附加值产品的规模。 6.新一届董事会成立后,公司在战略发展和公司治理上有哪些新动态? 这次董事会换届进行了人员上的调整,也补充了新的独立董事。董事会对公司未来业务发展、转型升级及经营治理进行了深入讨论,并提出指导性建议。在战略发展方面,重点是加快转型升级,尤其是在玉米加工领域向下游高附加值产品延伸,加大研发投入。同时要提高现有装置的技术水平,不断降低生产成本,提高产品质量,提高产品竞争力。 在公司治理方面,公司将进一步完善董事会和经营班子的决策机制,提高公司治理水平。加强与投资者的交流,及时传递生产经营和发展状况,解答投资者疑问,加强上市公司市值管理。 7.如何展望公司Q4的经营情况? 随着原料价格的持续下降,目前玉米加工行业的开工率处于相对高位,2024年玉米加工行业产能略有增加,市场需求尚未大幅增长,市场 竞争依然很激烈。随着经济环境的逐步恢复和好转,下游需求将逐步得到恢复。截止目前,四季度原料价格处于全年的低位,随着产品价格的企稳,行业利润水平将得到一定的改善。 8.关于转基因玉米在深加工行业中的使用,国家是否有相关政策? 据不完全了解,国家对深加工行业使用转基因玉米没有专门的政策,国家对转基因的种植和生产加工呈逐步放开趋势。加工行业使用转基因玉米需要加工许可证的审批,合规使用转基因玉米。