方盛制药机构调研纪要

方盛制药机构调研报告 调研日期:2024-10-29 湖南方盛制药股份有限公司成立于2002年,是一家集医药工业、医疗服务、大健康业务于一体的高品质、综合性、科研型医药健康产业集团。2014年12月5日在上海证券交易所成功上市,成为湖南省医药行业的标杆企业。方盛以“您的健康,方盛的追求”为企业使命,致力于为人类健康服务,构建了以制药工业为主体、以医疗服务和大健康(健康消费、养老)为两翼的“一体两翼”战略布局。在制药工业方面,方盛已成功开发多个品牌系列产品,并积极推进国际化大研发体系。在中药领域,方盛已成功开发“欣雪安”牌心脑血管科、”金蓓贝”牌儿科、”美尔舒”牌妇科、”方盛堂”牌骨伤科等产品。在医疗产业方面,方盛参与投资设立的两支产业基金投资标的佰骏医疗和珂信健康,满足人民群众在肾病和肿瘤两大领域不断增长的健康服务需求。在健康养老方面,方盛以湘雅制药的“湘雅夕乐苑”为载体,打造“养老院”和“日照中心”相结合的养老生活模式。方盛以“新药研发能力”为企业核心竞争优势,整合全球顶尖新药研发资源优势,组建高水准研发团队,确立了“中药、化药、生物药”三药并举,重点开发防治重大疾病的重磅药物。 2024-10-30 董事会秘书何仕 2024-10-29 特定对象调研,现场参观,电话交流会公司会议室 东吴证券 证券公司 朱国广,李倩 华福证券 证券公司 张俊,万喆瑞 国盛证券 证券公司 张玉 平安证券 证券公司 刘畅,韩盟盟 中邮证券 证券公司 古意涵 锐智资本 其它 AnitaLou 东方红资管 其它 徐尧 杭州优益增投资 投资公司 刘敏 安信基金 基金管理公司 孙凌昊 鑫巢基金 - 曾智文 华安基金 基金管理公司 胡学森 德邦证券 证券公司 向潇 华宝基金 基金管理公司 齐震 融通基金 基金管理公司 刘晨晨 中天国富 证券公司 关雪莹 Pinpoint 其它 卢聪 凯石基金 基金管理公司 盛夏 天治基金 基金管理公司 王娟 青骊投资 投资公司 赵栋 宁银理财 其它金融公司 徐厚犇 格林基金 基金管理公司 李超 东吴人寿 寿险公司 赖政 开源证券 证券公司 巢舒然,余汝意 天创私募 - 李艳杰 DymonAsia - Jeremy陈 华泰证券 证券公司 唐庆雷 华夏未来资本 其它 陈娟 博裕资本 投资公司 JianmianLi 兴业证券 证券公司 董晓洁,孙媛媛,黄翰漾 国金医药 其它 王奔奔 华创证券 证券公司 赵建韬,高初蕾,郑辰 华安证券 证券公司 熊骥溟,李昌幸,谭国超 国海证券 证券公司 沈岽皓 天风证券 证券公司 张中华,李臻 国投证券 证券公司 马帅 东北医药 - 文将儒,刘宇腾 中信证券 证券公司 李文涛,宋硕,陈竹 华西医药 - 曹艳凯 中信资管 资产管理公司 倪秉泽 东方证券 证券公司 马庆华 中金基金 基金管理公司 张羽 观富资产 资产管理公司 杨洁 泓德基金 基金管理公司 郑舒泽 江海自营 - 罗萍 华源医药 其它 孙洁玲 华泰证券资管 资产管理公司 逯海燕 诚盛投资 投资公司 冯航 高毅资产 资产管理公司 冯鹏 方正资管 证券公司 栾小宇 国融自营 其它 王林 盟洋投资 投资公司 祝天骄 天虫资本 资产管理公司 许为 上海水璞 - 盖伟伟 东海资管 其它 刘迟到 信达证券 证券公司 唐爱金 广发医药 - 田鑫 杭州立元投资 - 邹玉蓉 盘京投资 投资公司 曹姗姗 摩根士丹利 投资公司 潘海洋 新柏霖 - 罗会礼 中泰证券 证券公司 孙宇瑶 招商医药 其它 欧阳京 华西证券 证券公司 高瑛桥 主要交流内容: 一、公司2024年前三季度业绩介绍 公司聚焦“打造成为一家以创新中药为核心的健康产业集团”的发展战略,促进资源整合和企业核心竞争力提升。报告期内,公司以年初确定的“十八字方针”(强团队、增业绩、建标准、提质量、重创新、促发展)为导向,加大品牌与学术推广力度,重视终端覆盖,狠抓中药创新药等重点产品放量,在藤黄健骨片进入国家集采降价的背景下,公司整体销售收入同比仍实现了增长,与此同时,公司整体毛利率、净利润率水平也呈现出稳步增长态势。具体而言,公司2024年前三季度实现营业收入13.48亿元,同比增长10.95%;实现归属于上市 公司股东的净利润2.28亿元,同比增长60.66%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.63亿元,同比增长33.87%。2024年第三季度实现营业收入4.38亿元,同比增长21.69%;实现归属于上市公司股东的净利润9,129.38万 元,同比增长158.74%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,221.42万元,同比增长52.62%;三季度公司上下克服季节性因素,各项指标同比取得了较好的成绩。 主营业务方面,2024年前三季度公司医药制造主业实现主营收入12.39亿元,同比增长14.31%;中药方面,骨科经典用药藤黄 健骨片独家剂型中标,且在医院覆盖方面再攀新台阶,截至报告期末,藤黄健骨片已经累计完成近8,400家公立医疗机构(等级医院+基层医院,下同)的覆盖,其中等级医院约2,400家,同时,销售量也实现同比增长约14%;小儿荆杏止咳颗粒已经累计完成1,500多 家公立医疗机构的覆盖,其中等级医院超1,000家,2024年前三季度实现销售收入约6,000万元,同比增长超130%;玄七健骨片已经覆盖1,000多家公立医疗机构,其中等级医院近700家,2024年前三季度实现销售收入约8,600万元,同比增长超3 40%。化药方面,首仿药依折麦布片进入集采后产品覆盖与销售稳步放量,累计完成了近4,500家公立医疗机构的覆盖,其中等级医院约1,800家,随着公司持续的学术推广,2024年前三季度实现销售收入约2.33亿元,同比增长超100%。。 分子公司方面,滕王阁药业业绩持续增长,实现销售收入1.85亿元,同比增长超15%,净利润超4,000万元,同比增长超25%,均已超2023年全年水平;湘雅制药药品销售业务稳步发展,实现销售收入近9,000万元,净利润超1,500万元。此外,芙雅生物因还处于业务拓展期,2024年前三季度亏损约1,200万元。 研发创新作为未来企业竞争力,能够为公司赢得发展动力,报告期内公司持续加大研发投入,2024年前三季度研发费用约1.03亿元,同比增长约81%;第三季度研发费用约4,200万元,同比增长超100%,环比增长约20%。 2024年前三季度,公司在营收、利润、市场份额等方面均取得了稳健的增长。展望未来,公司将继续推进创新研发、优化产品结构,并加大市场的开拓力度,以保持持续增长的势头。 二、主要交流问题1、反腐对公司产品的销售有影响吗? 国家进行医疗反腐是一项有利于国计民生的重大举措。从长远角度,有利于创造更加公平的竞争环境、提高医药企业的公众形象和信誉,对公司无较大影响。 2、滕王阁药业原材料限制问题有解决吗? 滕王阁药业已经提交并获得罂粟壳增补计划,后续将优化生产计划与产品结构,合理安排原材料的使用。 3、公司的销售费用率预计未来情况如何? 随着一些销售占比较大的产品相继进入集采范围,以及部分院内成熟产品销售渠道扩展至院外,预计公司销售费用的支出将随之下降。4、公司在研药品的研究进度如何? 目前已经开展临床前研究的中药创新药研发项目达13个,覆盖妇科、骨科、呼吸科、儿科、肿瘤科等科室。公司自主研发的中药创新药益气消瘤颗粒已收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》。此外,中药创新药研发项目进度靠前的品种有诺丽通 颗粒、健胃祛痛丸、蛭龙通络片。养血祛风止痛颗粒已向国家药品监督管理局提交上市许可申请并收到《受理通知书》。化药研发项目吲哚布芬片进行了化药3类上市申报,并取得了国家药品监督管理局下发的《受理通知书》;比索洛尔氨氯地平片、司来帕格片、洛索洛芬 钠凝胶贴膏进行了化药4类上市申报,并取得了国家药品监督管理局下发的《受理通知书》。5、湖北中成药集采对公司现有品种价格有影响吗? 本次湖北中成药集采,公司以院内销售为主且年收入超过5,000万元的品种均未在列;在销产品中仅有独一味颗粒在目录之中,后续将 根据具体规则积极参与湖北省中成药集采,但该品种销售金额在公司占比较小,对公司无较大影响。6、公司小儿荆杏止咳颗粒和强力枇杷膏第三季度销售环比情况怎么样? 受止咳药季节性波动及强力枇杷膏(蜜炼)原材料影响,小儿荆杏止咳颗粒第三季度销售收入环比下降约34%,销售收入同比增长约88% ;强力枇杷膏(蜜炼)第三季度销售收入环比下降约50%,销售收入同比增长约66%。7、滕王阁药业产能建设规划如何? 近年来,滕王阁药业业绩快速增长,现有生产设备陈旧、生产场地无法满足其持续增长的市场需求,为扩大滕王阁药业的产能,进一步加大对自有品牌的建设,扩大其产品影响力,公司计划在南昌经济开发区投资新建中成药研发与生产基地。公司及全资子公司滕王阁药业拟与南昌正帆建设产业发展有限公司、南昌金帆建设产业发展有限公司、南昌经开产业控股集团有限公司签订《项目回购协议》,将南昌基地项目委托正帆建设采用定制出资代建模式进行建设并负责项目的建设管理(详见公司2024-071号公告)。8、公司2024年全年的业绩预期是多少? 公司在切实执行“归核化”的发展战略之下,2024年,公司将围绕渠道下沉与提质增效下功夫,同时,推动品牌建设,高质量拓展集采产 品群市场占有率。此外,公司也将抓住中医药发展的时代大机会,抓紧推进创新中药在一终端的覆盖,做好学术与品牌的推广,着力打造创新中药大产品,为公司培育新的利润增长点。综上而言,公司对2024年整体经营情况较为乐观,管理层将在董事会的领导下,力争创造优异 的成绩来回报全体股东。2024年年初确定的年度主要经营目标为:实现营业收入同比增长不低于5%(考虑公司部分产品已经进入国家集采,产品降价因素影响)、归属于上市公司股东的净利润同比增长20%至35%。(风险提示:公司的经营计划目标及产品销售规划 能否实现取决于市场状况、经营环境、行业政策等多种因素,存在较大不确定性,部分前瞻预计不代表公司对2024年度的盈利预测及对投资者的业绩承诺,请投资者对此保持足够的风险意识,并注意投资风险)。