晨会纪要

2024年10月31日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天缩量震荡，指数与情绪再度分化 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】贸发会议预计今年世界经济增长2.7% 【财经要闻】2024年前三季度全国规模以上文化及相关产业企业营业收入增长5.9% 【财经要闻】国家发改委等部门：大力实施可再生能源替代行动 【财经要闻】工信部等三部门印发《新材料大数据中心总体建设方案》 【财经要闻】国台办：将研究出台促进闽台融合放宽市场准入特别措施 【财经要闻】商务部：中方坚决反对美方出台对华投资限制最终规则 【财经要闻】商务部：中方已就欧盟公布对华电动汽车反补贴调查终裁结果提出诉讼 【财经要闻】第七届进博会将首次举办上海会议活动 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】深圳发布高端医美行业新政 黄 静分 析师执业证书编号:S0530524020001huangjing48@hnchasing.com 【重点公司跟踪】凯莱英（002821.SZ）：小分子CDMO业务稳健增长，新兴业务有望改善 【重点公司跟踪】中联重科（000157.SZ）：前三季度归母净利润31.39亿元，同比增长9.95% 【重点公司跟踪】浙江鼎力（603338.SH）：前三季度营收净利润双增长 【重点公司跟踪】桐昆股份（601233.SH）：三季度业绩承压，库存折损成为主因 【重点公司跟踪】招商银行（600036.SH）：发布2024年三季报 【公司跟踪】中国银河（601881.SH）：在自营业务拉动下，前三季度营收与净利润均实现正增长 【公司跟踪】中信建投（601066.SH）：前三季度归母净利润同比下滑24.5% 【公司跟踪】三只松鼠（300783.SZ）：第三季度利润同比增长222% 【公司跟踪】海天味业（603288.SH）：第三季度利润同比增长10.50% 【公司跟踪】海尔智家（600690.SH）：2024Q3归母净利润同比+13.15% 【公司跟踪】禾丰股份（603609.SH）：前三季度归母净利润同比增长631% 【公司跟踪】驱动力（838275.BJ）：前三季度归母净利润同比增长68% 四、湖南经济动态 【湘股动态】可孚医疗（301087.SZ）：2024Q3公司实现营业收入6.90亿元，同比增长14.09% 【湘股动态】现代投资（000900.SZ）：拟对全资子公司湖南现代新能源增资1亿元 【湖南省地方动态及政策】湖南省税务局与住建厅签署合作协议 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（10.28-11.1）：低价转债持续修复，转债跟涨能力凸显 【固定收益类】固定收益周报（1028-1101）：股债跷跷板效应延续，债市情绪谨慎 【宏观策略类】房地产市场周报：整体销售量回落，各能级城市间分化明显 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（10.28-11.01）：海外资产承压，A股逆势上涨 【公司类】锐捷网络（301165.SZ）三季报点评：Q3利润高增，AI网络需求持续景气 【公司类】建霖家居（603408）三季报跟踪：海外市场持续发力，海外产能持续推进 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天缩量震荡，指数与情绪再度分化 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.14%，收于5013.67点，代表蓝筹股的上证指数跌0.61%，收于3266.24点，代表硬科技的科创50指数跌1.70%，收于958.82点，代表创新成长的创业板指数跌1.18%，收于2151.51点，代表创新型中小企业的北证50指数跌2.21%，收于1288.27点，总体来看，全部A股风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.24%，收于2634.74点，代表大盘股的中证100指数跌0.83%，收于3715.74点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.90%，收于3889.45点，代表中盘股中证500指数涨0.44%，收于5837.93点，代表小盘股的中证1000指数涨0.59%，收于6019.35点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，计算机、房地产、建筑材料涨幅居前，非银金融、银行、医药生物跌幅居前。 （4）分主题来看，连板指数、手机外壳指数、3D玻璃指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.39倍，处于历史后29.38%分位，市净率（LF）估值为1.34倍，处于历史后9.57%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为72.6倍，处于历史后75.49%分位，市净率（LF）估值为4.58倍，处于历史后40.7%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为32.68倍，处于历史后13.52%分位，市净率（LF）估值为4.04倍，处于历史后24.19%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.42倍，处于历史后37.47%分位，市净率（LF）估值为1.57倍，处于历史后8.84%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为48.14倍，处于历史后99.67%分位，市净率（LF）估值为4.68倍，处于历史后100%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2320家公司上涨，共有2910家公司下跌，其中涨停公司196家，跌停公司8家，全市场成交额18933.88亿元，较前一交易日减少2214.79亿元。 四、市场策略 市场全天缩量震荡，指数与情绪再度分化。周三大盘延续调整，三大指数继续收跌，其中消费电子、低空经济、华为鸿蒙等方向于盘中活跃。市场分化再度加剧，指数端持续弱势，而短线题材炒作方向却依旧活跃，仍有近两百股涨停，具体来看： （1）消费电子板块延续前一日强势。消息面上，据财联社消息，目前华为Mate 70系列正抓紧投产，为11月上市做准备，11月部分零部件的计划投产数相较Mate60同期增加约50%。消费电子作为年内涨幅较好的板块，前期经历了调整后有一定性价比，鉴于行业基本面相对景气叠加属于泛科技线，近期仍有冲高空间。 （2）低空经济方向表现活跃。消息面上，据财联社消息，近日小鹏汇天飞行汽车智造基地正式动工，将用于生产分体式飞行汽车“陆地航母”的飞行体部分，规划年产能1万台。其中，首期占地面积约18万平方米，规划布局复材、连接、涂装、总装四大生产车间及附属设施。作为今年资本市场上的新概念、大主题，低空经济也是新质生产力的代表，有望取得专项债支持，在政策、资金以及产业发展协同下，或将进入快速发展区间，中长期看该方向仍有反复冲高的空间。 （3）鸿蒙概念午后走强。华为完全自主开发、原生安全、原生智能的华为“纯血”鸿蒙系统HarmonyOS NEXT已经于9月底推出正式版本，这是本次鸿蒙概念炒作的主要逻辑。作为9月份以来市场热度最高的方向之一，随着鸿蒙系统应用范围不断扩大，资金对于鸿蒙生态的扩散炒作热度不减，特别是在近期多次弱势行情下，鸿蒙概念均能逆势上涨，同时带领软件等板块走高，反映出资金对其认可，后市该方向仍有一定向上动能。 总体来看，周三市场个股跌多涨少，全市场超2900只个股下跌，量能有所缩小，但依旧保持近2万亿水平。随着三季报披露密集期来临，本周五之前需注意业绩暴雷风险。中长期来看，受益于政策大幅刺激及市场情绪明显转暖，9月下旬以来，以地产产业链及消费板块为代表的顺周期方向、以券商为代表的金融板块成为领涨行业。上述大盘蓝筹方向上涨，短期拉动市场指数明显走强。参照历史，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指 数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。此外，自主可控概念也有反复表现机会。 （2）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （3）以券商为代表的并购重组主题。券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，预计券商仍有反复活跃的机会。 （4）顺周期板块。在前期多轮政策强力刺激下，叠加财政政策预期暂未落地，市场对经济增速边际改善的预期升温，顺周期方向的地产产业链（房地产、建筑建材、钢铁、家具家电）、消费板块（食品饮料、社会服务、美容护理）仍有一定机会。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 10月30日，LOF基金价格指数-0.48%，ETF基金价格指数-0.57%；上证50ETF-1.30%，沪深300ETF-1.05%，中证500ETF+0.30%；标普500ETF+0.75%，日经225ETF+0.35%，德国30ETF-0.77%，法国CAC40ET-1.17%；黄金ETF+1.18%，白银基金+0.61%，豆粕ETF+0.10%。30日，两市ETF总成交额约1956亿元，日内纳指、软件、金融科技、数据类等ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 10月30日，1年期国债到期收益率上行0.9bp至1.45%，10年期国债到期收益率持平在2.16%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至71bp。1年期国开债到期收益率上行0.3bp至1.73%，10年期国开债到期收益率上行0.3bp至2.23%。DR001下行6.8bp至1.38%，DR007下行8.5bp至1.72%。国债期货10年期主力合约收平5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差下行0.52bp至41.60bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至30.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】贸发会议预计今年世界经济增长2.7% 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，联合国贸易和发展会议（贸发会议）29日发布报告说，2024年和2025年世界经济预计均增长2.7%，增长缓慢、投资和贸易疲软等挑战正拉大国家之间的发展差距，应重新思考全球发展战略。贸发会议在当天发布的《2024贸易和发展报告》中指出，今明两年的世界经济增速预期低于2001年至2019年期间3.0%的年均增长率。由于能源价格高企及保护主义日益严重等多重危机，发展中国家面临着艰难的政策权衡。贸发会议秘书长格林斯潘表示，“我们必须重新思考全球发展战略，改革国际金融体系，重振对多边主义的承诺，为发展中国家提供真正的支持。”她还表示，发展中国家既有南南贸易和绿色转型带来的机遇，也面临着全球增长缓慢、金融不稳定、债务、全球贸易加速变化等挑战。 【财经要闻】2024年前三季度全国规模以上文化及相关产业企业营业收入增长5.9%王 与碧（S0530522120001） 据国家统计局消息，2024年前三季度，文化企业实现营业收入99668亿元，按可比口径计算，比上年同期增长5.9%。其中，文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入41616亿元，比上年同期增长10.0%，快于全部规模以上文化企业4.1个百分点。前三季度，文化企业实现利润总额7903亿元，比上年同期增长3.9%；营业收入利润率为7.93%，同比下降0.15个百分点。三季度末，文化企业资产总计205454亿元，比上年同期增长5.2%；每百 元资产实现营业收入为66.0元，同比减少0.3元。 【财经要闻】国家发改委等部