晨会纪要

证券研究报告 2024年10月31日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3266.24 -0.61 深证成指 10530.85 -0.12 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】市场全天缩量震荡，指数与情绪再度分化 创业板指 2151.51 -1.18 科创50 958.82 -1.70 【债券研究】债券市场综述 北证50 1288.27 -2.21 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪 沪深3003889.45-0.90 A股市场概览 【宏观经济】贸发会议预计今年世界经济增长2.7% 【财经要闻】2024年前三季度全国规模以上文化及相关产业企业营业收 总市值 类别 流通市 市盈率 市净率 入增长5.9% (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 619938 479923 11.49 1.21 深证成指 217719 185963 21.65 2.19 创业板指 57266 46659 31.33 3.97 科创50 33418 20012 46.07 3.94 北证50 2538 1673 35.92 4.56 沪深300 550797 413281 10.95 1.21 【财经要闻】国家发改委等部门：大力实施可再生能源替代行动 【财经要闻】工信部等三部门印发《新材料大数据中心总体建设方案》 【财经要闻】国台办：将研究出台促进闽台融合放宽市场准入特别措施 【财经要闻】商务部：中方坚决反对美方出台对华投资限制最终规则 【财经要闻】商务部：中方已就欧盟公布对华电动汽车反补贴调查终裁结果提出诉讼 【财经要闻】第七届进博会将首次举办上海会议活动 邹建军分析师 执业证书编号:S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 黄静分析师 执业证书编号:S0530524020001 huangjing48@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】深圳发布高端医美行业新政 【重点公司跟踪】凯莱英（002821.SZ）：小分子CDMO业务稳健增长，新兴业务有望改善 【重点公司跟踪】中联重科（000157.SZ）：前三季度归母净利润31.39亿 元，同比增长9.95% 【重点公司跟踪】浙江鼎力（603338.SH）：前三季度营收净利润双增长 【重点公司跟踪】桐昆股份（601233.SH）：三季度业绩承压，库存折损成为主因 【重点公司跟踪】招商银行（600036.SH）：发布2024年三季报 【公司跟踪】中国银河（601881.SH）：在自营业务拉动下，前三季度营收与净利润均实现正增长 【公司跟踪】中信建投（601066.SH）：前三季度归母净利润同比下滑24.5% 【公司跟踪】三只松鼠（300783.SZ）：第三季度利润同比增长222% 【公司跟踪】海天味业（603288.SH）：第三季度利润同比增长10.50% 【公司跟踪】海尔智家（600690.SH）：2024Q3归母净利润同比+13.15% 【公司跟踪】禾丰股份（603609.SH）：前三季度归母净利润同比增长631% 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 【公司跟踪】驱动力（838275.BJ）：前三季度归母净利润同比增长68% 四、湖南经济动态 【湘股动态】可孚医疗（301087.SZ）：2024Q3公司实现营业收入6.90亿元，同比增长14.09% 【湘股动态】现代投资（000900.SZ）：拟对全资子公司湖南现代新能源增 资1亿元 【湖南省地方动态及政策】湖南省税务局与住建厅签署合作协议 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（10.28-11.1）：低价转债持续修复，转债跟涨能力凸显 【固定收益类】固定收益周报（1028-1101）：股债跷跷板效应延续，债市情绪谨慎 【宏观策略类】房地产市场周报：整体销售量回落，各能级城市间分 化明显 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（10.28-11.01）：海外资产承压，A股逆势上涨 【公司类】锐捷网络（301165.SZ）三季报点评：Q3利润高增，AI网络需求持续景气 【公司类】建霖家居（603408）三季报跟踪：海外市场持续发力，海 外产能持续推进 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天缩量震荡，指数与情绪再度分化 叶彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.14%，收于5013.67点，代表蓝筹股的上证指数跌0.61%，收于3266.24点，代表硬科技的科创50指数跌1.70%，收于958.82点，代表创新成长的创业板指数跌1.18%，收于 2151.51点，代表创新型中小企业的北证50指数跌2.21%，收于1288.27点，总体来看，全部A股风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.24%，收于2634.74点，代表大盘股的中证100指数跌0.83%，收于3715.74点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.90%，收于3889.45点，代表中盘股中证500指数涨0.44%，收于 5837.93点，代表小盘股的中证1000指数涨0.59%，收于6019.35点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股 板块风格跑输。 （3）分行业来看，计算机、房地产、建筑材料涨幅居前，非银金融、银行、医药生物跌幅居前。 （4）分主题来看，连板指数、手机外壳指数、3D玻璃指数涨幅居前。二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.39倍，处于历史后29.38%分位，市净率（LF）估值为1.34倍，处于历史后9.57%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为72.6倍，处于历史后75.49%分位，市净率（LF）估值为4.58倍，处于历史后40.7%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为32.68倍，处于历史后13.52%分位，市净率（LF）估值为4.04倍，处于历史后24.19%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.42倍，处于历史后37.47%分位，市净率（LF）估值为1.57倍，处于历史后8.84%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为48.14倍，处于历史后99.67%分位，市净率（LF）估值为4.68倍，处于历史后100%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2320家公司上涨，共有2910家公司下跌，其中涨停公司196家，跌停公司8家，全市场成交 额18933.88亿元，较前一交易日减少2214.79亿元。四、市场策略 市场全天缩量震荡，指数与情绪再度分化。周三大盘延续调整，三大指数继续收跌，其中消费电子、低空经济、 华为鸿蒙等方向于盘中活跃。市场分化再度加剧，指数端持续弱势，而短线题材炒作方向却依旧活跃，仍有近两百股涨停，具体来看： （1）消费电子板块延续前一日强势。消息面上，据财联社消息，目前华为Mate70系列正抓紧投产，为11月上 市做准备，11月部分零部件的计划投产数相较Mate60同期增加约50%。消费电子作为年内涨幅较好的板块，前期经历了调整后有一定性价比，鉴于行业基本面相对景气叠加属于泛科技线，近期仍有冲高空间。 （2）低空经济方向表现活跃。消息面上，据财联社消息，近日小鹏汇天飞行汽车智造基地正式动工，将用于生 产分体式飞行汽车“陆地航母”的飞行体部分，规划年产能1万台。其中，首期占地面积约18万平方米，规划布局复材、连接、涂装、总装四大生产车间及附属设施。作为今年资本市场上的新概念、大主题，低空经济也是新质生产力的代表，有望取得专项债支持，在政策、资金以及产业发展协同下，或将进入快速发展区间，中长期看该方向仍有反复冲高的空间。 （3）鸿蒙概念午后走强。华为完全自主开发、原生安全、原生智能的华为“纯血”鸿蒙系统HarmonyOSNEXT已经于9月底推出正式版本，这是本次鸿蒙概念炒作的主要逻辑。作为9月份以来市场热度最高的方向之一，随着鸿蒙系统应用范围不断扩大，资金对于鸿蒙生态的扩散炒作热度不减，特别是在近期多次弱势行情下，鸿蒙概念均能逆势上涨，同时带领软件等板块走高，反映出资金对其认可，后市该方向仍有一定向上动能。 总体来看，周三市场个股跌多涨少，全市场超2900只个股下跌，量能有所缩小，但依旧保持近2万亿水平。随着三季报披露密集期来临，本周五之前需注意业绩暴雷风险。中长期来看，受益于政策大幅刺激及市场情绪明显转暖，9月下旬以来，以地产产业链及消费板块为代表的顺周期方向、以券商为代表的金融板块成为领涨行业。上述大盘蓝筹方向上涨，短期拉动市场指数明显走强。参照历史，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指 数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。此外，自主可控概念也有反复表现机会。 （2）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （3）以券商为代表的并购重组主题。券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预 期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，预计券商仍有反复活跃的机会。 （4）顺周期板块。在前期多轮政策强力刺激下，叠加财政政策预期暂未落地，市场对经济增速边际改善的预期升温，顺周期方向的地产产业链（房地产、建筑建材、钢铁、家具家电）、消费板块（食品饮料、社会服务、美容护理）仍有一定机会。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 10月30日，LOF基金价格指数-0.48%，ETF基金价格指数-0.57%；上证50ETF-1.30%，沪深300ETF-1.05%，中证500ETF+0.30%；标普500ETF+0.75%，日经225ETF+0.35%，德国30ETF-0.77%，法国CAC40ET-1.17%；黄金 ETF+1.18%，白银基金+0.61%，豆粕ETF+0.10%。30日，两市ETF总成交额约1956亿元，日内纳指、软件、金融科 技、数据类等ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘文蓉（S0530523070001） 10月30日，1年期国债到期收益率上行0.9bp至1.45%，10年期国债到期收益率持平在2.16%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至71bp。1年期国开债到期收益率上行0.3bp至1.73%，10年期国开债到期收益率上行0.3bp至2.23%。DR001下行6.8bp至1.38%，DR007下行8.5bp至1.72%。国债期货10年期主力合约收平5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差下行0.52bp至41.60bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至30.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】贸发会议预计今年世界经济增长2.7% 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，联合国贸易和发展会议（贸发会议）29日发布报告说，2024年和2025年世界经济预计均增长2.7%，增长缓慢、投资和贸易疲软等挑战正拉大国家之间的发展差距，应重新思考全球发展战略。贸发会议在当天发布的 《2024贸易和发展报告》中指出，今明两年的世界经济增速预期低于2001年至2019年期间3.0%的年均增长率。由于能源价格高企及保护主义日益严重等多重危机，发展中国家面临着艰难的政策权衡。贸发会议秘书长格林斯潘表示，“我们必须重新思考全球发展战略，改革国际金融体系，重振对多边主义的承诺，为发展中国家提供真正的支持。”她还表示，发展中国家既有南南贸易和绿色转型带来的机遇，也面临着全球