固定收益周报：债市继续调整概率降低，乐观情绪偏高

过去一周（20241021-20241027），利率债价格下跌，收益率曲线陡峭化。国债期货活跃合约下跌0.34%，10年期国债活跃券收益率提升3.30 BP至2.1539%；短期限品种收益率下降，其他期限品种收益率提升。城投债成交活跃度下降，22个活跃省份中半数收益率下降，日均成交789.0笔，低于前一周的846.8笔。产业债成交活跃度下降，活跃行业大多收益率提升，日均成交638.0笔，低于前一周的707.2笔。金融债成交活跃度下降，多数二永债收益率提升，日均成交1258.0笔，低于前一周的1287.4笔。资金价格提升明显，R007与DR007分别提升13.89 BP与12.88 BP，利差扩大；央行净投放12573.8亿元。银行间质押式回购余额下降，隔夜占比降至87.85%。LPR下调25 BP，显现稳增长意图，房贷利率仍有下降空间。人大常委会第二十次会议或无财政预算调整，债市继续调整概率降低，乐观情绪偏高。投资建议：利率债不加杠杆，配置5年期及以内品种；城投债集中于活跃区域，下沉遵循“强省弱市县”和“弱省强市县”方向；产业债集中于活跃行业；金融债集中国有银行及股份商业银行。