2024年前三季度,公司实现收入2.98亿元(同比增长21.38%),归母净利润3012.03万元(同比增长64.71%),单Q3收入1.04亿元(同比增长14.96%),归母净利润1992.26万元(同比增长59.82%)。新技术平台如DEL、TPD、STO逐渐进入收获期,驱动收入快速增长,长期稳定增长可期。盈利水平快速提升,前三季度及单Q3毛利率分别同比提升5.63/9.16个百分点,净利润率同比提升2.11/4.84个百分点,主要得益于收入增长和英国子公司Vernalis收入大幅增长。研发管线进一步聚焦,研发费用略有下降,费用端有所改善,费用率同比分别下降0.88/3.84/6.39/1.43个百分点。预计公司2024-2026年营业收分别为4.42/5.30/6.36亿元,归母净利润分别为0.49/0.6/0.77亿元,对应PE分别为111.62/90.73/71.56倍,维持“增持”评级。风险提示包括药物发现行业竞争加剧、商誉减值风险、汇兑损益风险等。