第三季度业绩前瞻

公司评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2024年10月23日星期三 李京霖 852-25321957 【公司评论】 Tesla（TSLA.US）：第三季度业绩前瞻 Jinglin.li@firstshanghai.com.hkTesla2024第三季度业绩前瞻 李倩 852-25321539 Chuck.li@firstshanghai.com.hk陈晓霞 852-25321956 xx.chen@firstshanghai.com.hk 特斯拉将于北京时间周四早上5:30召开2024年第三季度财报会。 根据特斯拉IR从29个分析师统计的预测，三季度收入一致预期为252.9亿美元，其中汽车业务收入为202.2亿美元，储能业务收入为24.8亿美元，服务及其他的收入为25.9亿美元，总毛利率16.9%。 行业股价 汽车217.97美元 市值 6963亿美元 本次财报一致预期净利润为17.19亿美元，GAAPEPS0.49（non-GAAP0.60）美元。本次财报争议最大的是汽车毛利率相比Q2是否有所改善，我们预期认为车 已发行股本31.89亿股 271.00美元/52周高/低 138.80美元 每股净现值20.84美元股价表现 端毛利率会持平或上升： 1）美国：本季度销量下滑，Model3/Y全线ASP下降，所以毛利率会受影响下降。 2）欧洲：特斯拉销量环比持平，整体市场不温不火，新的关税政策暂时还未生效，可能会影响未来毛利率。 3）中国：本季度国内销量大涨，上海工厂满产，毛利率预计会有所上升。 财报会上较多关注的主题： 1.Robotaxi具体策略；2.ModelY焕新版；3.Cybertruck生产进度；4.干法正极4680电池量产装车；5.Optimus进度；6.FSDv13；7、上海储能工厂；8、semi全球发布计划；9、德州算力集群建设进度。 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 第一上海公司评论 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先 明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2024第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号 永安集团大厦19楼 电话:(852)2522-2101传真:(852)2810-6789 网址：Http://www.myStockhk.com -2- 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放