通信行业周报

市场研究部 行业研究 2024年10月28日 通信行业周报（10月21日-10月27日） 通信行业市场回顾 2024年10月21日至10月25日，通信（中信）板块上涨了2.75%， 沪深300指数上涨了0.79%，通信板块跑赢沪深300指数1.96个百 分点。期间通信业区间涨幅位列中信以及行业第17位，在30个中信一级行业中表现居中。今年以来通信行业累计上涨26.11%，同样在中信一级行业中排第5位，表现相对突出。截至10月25日，中信通信 行业PETTM为21.46倍，处于19.41%的分位数。 市场表现截至2024.10.25 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% 2023-01-2023-03-2023-05-2023-08-2023-10-2023-12-2024-03-2024-05-2024-08-2024-10- 03173008232814280521 中信通信行业包括上市公司共121家，期间98家公司收涨，23家公 司收跌，总体涨幅。涨幅前3名分别为太辰光、海能达及大唐电信， 而跌幅前3名则分别为世纪鼎利、中际旭创及神宇股份。 周度关注：鸿蒙系统 鸿蒙系统（HarmonyOS）是华为公司开发的一款基于微内核、面向全场景的分布式操作系统。早在2012年，华为就开始规划自有操作系统，2019年8月在“华为开发者大会”上正式发布HarmonyOS。此后，鸿蒙系统持续升级拓展，并将OpenHarmony发展成为成熟的开源社区。 纯血鸿蒙不再依赖传统Linux内核，而是采用华为自主研发的内核，这使得系统更加纯净和安全。同时，通过分布式架构，开发者可以实现一次开发、多端部署，大大提高了开发效率，并提升了用户体验。鸿蒙采用模块化设计，对应不同设备可弹性部署，它可用于智慧屏、 通信(中信)沪深300 数据来源：Wind，国新证券整理 穿戴设备、车机、音箱、手机等设备，助力华为“1+8+N”整体战略，面向万物智联的未来，将沿着智能化、空间化、一体化三大主线不断迭代。 纯血鸿蒙未来关键在于能否打造全方位生态链，带动行业可持续发展。当前已有超过15000个鸿蒙原生应用和元服务上架，且原生鸿蒙APP迭代迅速，几乎达到了一天一个版本的惊人速度。通用办公应用覆盖 全国超过3800万个企业，数千个政企内部办公应用加速上线。微信、支付宝等龙头应用已经适配，未来纯血鸿蒙的发展值得期待。 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 分析师：彭竑 登记编码：S1490520090001 邮箱：penghong@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、通信行业市场回顾4 二、行业要闻5 1.行业动态5 2.企业龙头8 3.技术前沿11 4.终端12 三、本周关注：鸿蒙系统13 四、投资建议14 五、风险提示15 图表目录 图表1：通信在中信一级行业中表现靠中（10月21日-10月25日）4 图表2：通信行业个股区间涨跌幅前三名（10月21日-10月25日）4 图表3：通信行业估值水平有所回落5 一、通信行业市场回顾 2024年10月21日至10月25日，通信（中信）板块上涨了2.75%，沪深300 指数上涨了0.79%，通信板块跑赢沪深300指数1.96个百分点。期间通信业区间 涨幅位列中信以及行业第17位，在30个中信一级行业中表现居中。今年以来通信行业累计上涨26.11%，同样在中信一级行业中排第5位，表现相对突出。 图表1：通信在中信一级行业中表现靠中（10月21日-10月25日） 数据来源：Wind，国新证券整理 中信通信行业包括上市公司共121家，期间98家公司收涨，23家公司收跌， 总体涨幅。涨幅前3名分别为太辰光、海能达及大唐电信，而跌幅前3名则分别为世纪鼎利、中际旭创及神宇股份。 图表2：通信行业个股区间涨跌幅前三名（10月21日-10月25日） 行业涨幅前三名 板块跌幅前三名 证券代码 证券简称 涨跌幅 证券代码 证券简称 涨跌幅 300570.SZ 太辰光 70.89 300050.SZ 世纪鼎利 -5.84 002583.SZ 海能达 61.17 300308.SZ 中际旭创 -6.93 600198.SH 大唐电信 38.79 300563.SZ 神宇股份 -9.17 数据来源：Wind，国新证券整理 上周通信行业延续震荡上涨，但估值水平总体有所回落。2023年以来通信行业上涨主要为盈利驱动，受近年来系统性波动影响，估值水平提升相对不多大。年报和半年报披露后分化明显，部分前期涨幅过大，缺乏业绩支撑的公司调整持续，拖累指数表现，优秀企业业绩有利于支撑业绩和股价表现。截至10月25日，中信通信行业PETTM为21.46倍，处于19.41%的分位数。 250.00 市盈率TTM 分位点 120 200.00 100 80 150.00 60 100.00 40 50.00 20 0.00 0 图表3：通信行业估值水平有所回落 2014-06-27 2014-10-31 2015-03-06 2015-07-10 2015-11-13 2016-03-25 2016-07-29 2016-12-09 2017-04-14 2017-08-18 2017-12-29 2018-05-04 2018-09-07 2019-01-18 2019-05-31 2019-09-30 2020-02-14 2020-06-19 2020-10-23 2021-02-26 2021-07-02 2021-11-05 2022-03-18 2022-07-22 2022-12-02 2023-04-14 2023-08-18 2023-12-29 2024-05-10 2024-09-13 数据来源：Wind，国新证券整理 二、行业要闻 1.行业动态 工信部陶青：5G间接带动经济总产出约14万亿元 10月23日国新办今日举办新闻发布会，介绍2024年前三季度工业和信息化发展情况。在发布会上，工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青对于“新一代信息技术普及应用”的问题表示，围绕“智改数转网联”，促进工业互联网与重点产业链融合发展，先后发布了钢铁、电子信息、工程机械等一系列重点行业融合应用指南，打造了产品设计、计划调度、质量管控等15个环节40个典型场景。 陶青透露，5G行业应用已覆盖76个国民经济行业大类，累计间接带动总产出约14万亿元。 陶青介绍，人工智能、5G等技术实现了规模应用，形成了135个新型数字服务优秀案例，覆盖交通、文旅、养老、医疗、应急等领域。 比如，在医疗方面，“5G+医疗健康”试点项目累计近千个，远程智慧诊疗、AI辅助诊断等减少了误诊、漏诊，提高了诊断的准确率。在文旅方面，国庆节期间，云计算、大数据、地理信息系统等技术赋能加速，智慧导览、智慧停车、全天候应急服务等新场景接连涌现，精准满足游客的个性化需求。 下一步，工业和信息化部将紧抓新一代信息技术融合应用创新重大机遇，重点强化以下四个方面： 一是强产业，持续推进集成电路、工业软件、人工智能、卫星互联网等关键技术领域研发创新和产业化发展，培育发展新兴产业和未来产业。 二是强主体，加快培育产业生态主导型企业，完善专精特新中小企业“选种、育苗、培优”全周期培育体系，建立全国统一、部省联动的独角兽企业培育体系，打造一批能力强、活力足、潜力大、竞争力强的数字经济企业。 三是强应用，出台工业互联网高质量发展指导意见，深入实施制造业数字化转型行动，推广智能制造参考指引，推进信息技术赋能新型工业化发展。 四是强生态，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度，开展产业链协同攻关，分类培育一批具有竞争力的供给企业和产品解决方案，构筑产业生态竞争优势。 （C114） 工信部：增值电信业务扩大对外开放试点正式启动 10月23日，工业和信息化部组织召开增值电信业务扩大对外开放试点工作座谈会，正式启动北京、上海、海南、深圳四地增值电信业务扩大对外开放试点工作。部党组书记、部长金壮龙出席会议并讲话，党组成员、副部长张云明主持会议。商务部党组成员、副部长兼国际贸易谈判副代表凌激，北京市委常委、副市长靳伟，上海市政府党组成员、副市长陈杰，海南省政府党组成员、副省长顾刚，深圳市委副书记、市长覃伟中出席会议并发言。工业和信息化部总工程师赵志国出席会议。 金壮龙指出，党中央高度重视电信业对外开放工作，习近平总书记多次作出重要指示批示，党的二十届三中全会对推动电信、互联网等领域有序扩大开放作出明确部署，为推动信息通信业高质量发展、加快建设网络强国指明了方向。党的十八大以来，我国电信业深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，推动开放业务范围逐步扩大，开放地域范围持续拓展，外资准入门槛不断降低，高水平开放格局加快形成，深化了与世界各国的互惠关系，彰显了负责任大国形象。截至2024年9月， 获准在华经营电信业务的外资企业增加至2220家，一批国际知名企业在华投资经营电信业务，为促进我国电信市场繁荣发挥了积极作用，有力推动了全球数字经济发展。 金壮龙强调，北京、上海、海南、深圳四个地区正式开展增值电信业务扩大对外开放试点，标志着我国电信业对外开放迈入新阶段。要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神，落实党的二十届三中全会改革部署，持续优化外商投资环境，打造立体化安全监管体系，形成更多可复制可推广的经验模式，为推进新型工业化、发展新质生产力、构建新发展格局注入新动能。要树立系统观念，加强制度设计和科学规划，强化协同联动和工作衔接，细化配套举措，做好开放任务和保障措施落实。要筑牢底线思维，压实企业主体责任，推动高质量发展和高水平安全良性互动。 要发挥标杆示范作用，认真倾听外资企业发展诉求，做好政策宣贯辅导，优化服务管理，依法保护外商投资权益。要做好试点总结工作，探索更多新业态新动能，打造高水平对外开放和交流合作平台。 会上，工业和信息化部向北京、上海、海南、深圳四地发放开展试点复文。试点实施后，外资企业可在试点地区独资经营互联网数据中心（IDC）、在线数据处理与交易处理等电信业务，深度参与我国算力、云服务等市场，共促我国数字产业发展。 中央宣传部、中央网信办、国家发展改革委、商务部等11个部门有关负责同志，北京市、上海市、海南省、深圳市人民政府有关负责同志及相关地区通信管理局、工业和信息化主管部门主要负责同志参加会议。(工信微报） 光芯片重大政策！广东省力争培育10家以上具有国际竞争力的一流领军企业 10月21日，《广东省加快推动光芯片产业创新发展行动方案（2024—2030年）》 印发。为加快培育发展光芯片产业，力争到2030年取得10项以上光芯片领域关键 核心技术突破，打造10个以上“拳头”产品，培育10家以上具有国际竞争力的一 流领军企业，建设10个左右国家和省级创新平台，培育形成新的千亿级产业集群，建设成为具有全球影响力的光芯片产业创新高地，制定本行动方案。 其中在突破产业关键技术方面： 强化光芯片基础研究和原始创新能力。鼓励有条件的企业、高校、科研院所等围绕单片集成、光子计算、超高速光子网络、柔性光子芯片、片上光学神经网络等未来前沿科学问题开展基础研究。支持科技领军企业、高校、科研院所积极承担国家级光芯片相关重大攻关任务，形成一批硬核成果。