动力煤早报

◼品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤（ZC） 日内观点：中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，动力煤价格止跌企稳，截至10月24日，秦皇岛港5500K动力煤报价853元/吨，周环比上涨1元/吨。动力煤供需格局偏宽，10月国内气温走低，沿海城市电煤日耗下滑，且非电行业带来的支撑有限，煤炭需求季节性走弱，与此同时动力煤产量和进口量高位企稳，驱动月内煤价弱势运行。供应端，本周主产区煤矿正常产销，区域内矿山产量平稳运行。进口高频数据方面，10月14日至21日，我国海运煤炭到港量为，，动力煤供应高位运行，对煤价形成压制。需求端，9月全社会用电量8475亿千瓦时，同比增长8.5%，由于9月份沿海城市气温显著偏高，导致用电量四大分项中的城乡居民生活用电录得27.8%的同比增幅，对于9月全社会用电量增长的贡献率达到了43.4%。不过，进入10月以后，国内气温迅速回落，居民用电负荷随之下降。非电行业方面，金九银十期间，受地产和基建等终端行业需求低迷影响，国内工业用煤提振有限，非电行业用煤需求难以弥补电煤季节性走弱的压力。从高频数据来看，截至10月25日，国内纯碱企业开工率为87.11%，周环比降0.44%，同比偏低1.54%；浮法玻璃开工率为78.52%，周环比增0.28%，同比去年偏低3.56%；甲醇开工率为89.03%，周环比增加0.23%，同比偏高8.93%。由于部分非电行业开工率低迷，终端企业多以刚需补库为主，主产区化工煤市场氛围偏淡。库存方面，根据iFind统计，截至10月24日，环渤海9港总库存为2523.75万吨，周环比增加66.52万吨，较去年同期库存偏低97.00万吨。10月期间，大秦线展开秋季集中检修，单日运量由检修前的120万吨降至100万吨，但由于环渤海港口煤炭调出水平不高，整体北港库存仍有所累积，且位于近5年同期偏高水平。综上，动力煤 供应维持高位，需求淡季走弱，产业链中下游库存位于近年同期高位，而非电端短期需求支撑依然不足，预计下周动力煤将维持低位震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ，投 资 咨 询 业 务 资 格 ：证 监 许 可 【2011】1778号 ）向 其机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ，本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。