有色及新材料20241029

有色及新材料20241029_导读 2024年10月29日20：48 关键词 美联储特朗普哈里斯美国大选通胀财政支出贸易保护主义美元资本流入利率黄金白银碳酸锂铝产业链氧化铝电解铝供需工业硅新能源政策 全文摘要 贵金属市场高位震荡，受市场风险偏好影响。美国大选结果对金融市场有重大影响，特朗普的政策框架可能推动经济通胀，增加美联储紧缩政策压力；而哈里斯的政策则可能提供更宽松的环境，有助于经济平稳复苏。黄金和白银作为抗通胀资产价值凸显，市场对美联储政策预期变化反应敏感。 有色及新材料20241029_导读 2024年10月29日20：48 关键词 美联储特朗普哈里斯美国大选通胀财政支出贸易保护主义美元资本流入利率黄金白银碳酸锂铝产业链氧化铝电解铝供需工业硅新能源政策 全文摘要 贵金属市场高位震荡，受市场风险偏好影响。美国大选结果对金融市场有重大影响，特朗普的政策框架可能推动经济通胀，增加美联储紧缩政策压力；而哈里斯的政策则可能提供更宽松的环境，有助于经济平稳复苏。黄金和白银作为抗通胀资产价值凸显，市场对美联储政策预期变化反应敏感。商品市场分析中，碳酸铝价格先跌后涨，铝产业链因供需紧张氧化铝价格上涨，电解铝成本上升和供应稳定，预期市场高位震荡。工业硅市场波动受光伏行业供给侧改革消息和供需形势恶化影响，可能导致价格回调。整体上，政策变化、经济预期和供需关系是影响当前金融市场及商品市场动态的主要因素。 章节速览 ●00：00特朗普与哈里斯政策对美联储未来政策影响分析 分析特朗普和哈里斯的政策框架对美联储政策的可能影响，讨论了两位候选人政策对美国经济、通胀预期、美元汇率及美联储行动路径的不同影响。如果特朗普胜选，可能引发更高通胀，促使美联储短期内紧缩政策应对。反之，哈里斯的政策可能使美联储有更多空间维持宽松，有利于金价和白银价格上涨。市场对美联储降息的预期影响了贵金属价值。 ●03：25碳酸锂市场分析及铝产业链概览 碳酸锂上周行情先跌后涨，社会总库存去库超2000吨，主要在上游冶炼厂，下游库存累库。冶炼厂库存较低，产 量增加，但李云母减产。碳酸锂价格受基本面压制，预期供应过剩。中长期看，新增项目集中在成本较低的盐湖，加剧供应过剩。11月底仓单集中，市场面临抛压，但全球宏观波动可能提供支撑。建议中线反弹做空，背靠81000线操作。铝产业链方面，未详细讨论。 ●05：56氧化铝价格受供需基本面支撑持续走高 氧化铝价格在上一周显著上涨，主要受基本面的强力支撑以及市场资金推动。期价和持仓量持续创新高，尤其在24日主力合约触及5135元每吨高位。海外供需紧张，价格上行，内外价差推动出口需求增加，但国内供应受限，开工率下降，加之环保因素，短期供需偏紧局面难改。交易所提高交易成本以调控市场，建议投资者谨慎操作。 ●11：06沪铝价格高位震荡，成本支撑显现 沪铝价格在氧化铝价格异动影响下高位震荡，氧化铝价格突破21000元/吨，电解铝成本提升 至18000元/吨左右，利润空间受挤压。供应端稳定并略有增加，但需求端因北方环保政策影响，铝加工企业开工率小幅下降。库存数据反映铝锭去库而铝棒累库趋势。展望未来，成本因素将继续为铝价提供底部支撑，而宏观政策动向，特别是11月美国大选结果及其后财政政策，将影响铝价走势，预计沪铝将呈现高位震荡调整态势。 ●14：07工业硅价格波动及其基本面因素分析 上周以来，工业硅的价格波动率显著提升，这主要是因为光伏行业供给侧改革的消息引发的市场反应。 政府及行业内对光伏产能过剩问题的关注已久，已多次召开会议讨论，暗示未来可能出台政策调控供给。当前光伏产业链各环节均面临过剩，多数企业亏损，这种不正常状态促使市场预期政策调整。此外，工业硅市场受到多晶硅需求增加的影响，但供给侧改革预期可能对其构成利空，因其需求占比显著。短期内，工业硅价格波动受老 仓单集中促销压力影响，需待具体政策明朗化。 ●18：37工业硅市场分析及投资策略 当前工业硅市场面临多个变数，包括标准交割品的调整、现货价格的波动、以及下游需求的变化。标准交割品可能从5530转向5210，影响了12月份合约的交割。价格反弹期间，现货市场活跃，但11月与12月合约价差缩小至约3300元。资金成本低的企业对低价接货更为积极。工业硅基本面显示供应增加，而下游需求疲软，特别是多晶硅和有机硅的供需形势恶化，导致价格承压。预计短期内市场将回归基本面，价格走势可能出现调整，建议短线操作关注价格区间，中长线投资可考虑在需求和供应压力缓解后采取低多策略。 要点回顾 最新美国大选情况下，特朗普和哈里斯的不同政策框架会对美联储未来政策产生何种影响？特朗普当选对黄金价格有何影响？ 如果特朗普胜选，市场预期可能会更加倾向于再通胀情节，大规模财政支出和贸易保护主义可能导致消费价格上涨，尤其是进口商品成本增加时。这可能会促使美联储在短期采取相对紧缩的政策路径以应对可能的经济放缓，并在后期随着通胀压力增加而被迫更积极地调整政策。相反，如果哈里斯当选，美联储的政策选择空间可能更为宽松，温和的通胀压力下不太可能推行大规模财政刺激，有助于维持经济平稳复苏。特朗普当选增强市场对高通胀环境的预期，可能导致美联储采取更为积极的紧缩政策，从而推高美元资产吸引力，增加资本流入美国，对受益于低利率环境的科技成长性资产带来压力。同时，这也会增强黄金作为抗通胀资产的价值，因其风险溢价持续增加，为金价提供强劲支撑。 碳酸锂价格未来走势如何？ 碳酸锂价格受基本面压制，正处消费淡季，供应可能再度过剩。中长期看，新增项目集中在成本较低的盐湖，将进一步拉低碳酸锂成本曲线，加上11月底仓单集中上市带来的抛压，将限制价格上行。然而，目前碳酸锂处于相对低估值区间，可能受到宏观情绪支撑，预计未来交易底线围绕宏观情绪波动和基本面之间博弈展开，维持宽幅震荡区间走势。 氧化铝行情如何，以及其基本面状况如何？ 上周氧化铝价格受到基本面强支撑和市场资金入场推动，价格不断上探，持仓量和成交量均创新高。海外市场供需偏紧状态未改，海外氧化铝价格突破730美元每吨高位，内外强内弱导致进口利润窗口扩大，出口需求乐观，加剧了国内氧化铝供应压力。国内方面，上周氧化铝周度开工率小幅下降，北方地区污染问题显现影响产能运行，而需求端电解铝产能稳定，出口需求高于往年同期，供需偏紧格局持续。尽管氧化铝行业利润达到高位，但由于供应端限制因素，高利润难以驱动产量明显增长。考虑到国内仍有近200万吨产能待释放，以及几内亚雨季结束后铝土矿发运量恢复正常，未来可能对国内氧化铝释放起到助力作用。 国外氧化铝供应偏紧的状态预计会在何时得到缓解？国内氧化铝投产情况以及对未来供需状况的影响是什么？ 国外氧化铝供应偏紧的状态预计在短期内较难缓解，新的产能投放主要集中在2025年。需求端方面，未来刚需支撑强劲，并叠加库存补充需求，整体需求预计保持强劲，因此短期内供需偏紧的基本面难以扭转。未来要关注国内氧化铝的投产情况，以判断供需偏紧向供需平衡的时间点。同时，交易所已出台提高交易手续费和保证金比例等措施，这将增加交易成本，加大供需矛盾压力及供需平衡点的不确定性，建议投资者做好风险管理，谨慎入市，并关注远月合约机会。 沪铝价格近期有何变化？电解铝成本和利润状况如何？ 上周沪铝价格受到氧化铝价格波动影响，有所上涨并在周五突破21000元每吨的压力位，但未能持续上涨。目前电解铝冶炼成本接近18000元每吨，由于电解铝价格在高位震荡，利润受到挤压，部分铝厂出现亏损生产状况。 当前电解铝供应和需求状况如何？ 供应端，电解铝供应稳定维持高位，云南枯水季减产可能性降低，新疆置换产能逐渐投产，整体呈现稳中有增态势。需求端，上周下游铝加工企业开工率小幅下降，北方地区受环保政策影响明显，进入11月后消费传统淡季需求存在回调空间。 铝锭和铝棒库存情况以及对铝价走势的影响是什么？ 铝锭继续呈现去库状态，但去库速度减慢；铝棒库存则在铝水比提高下有所累库。成本对铝价底部支撑逐渐显现，限制铝价下调空间，上方空间主要取决于宏观情绪，特别是11月美国大选结果及财政政策走向。 对于工业硅市场，尤其是光伏行业供给侧改革的消息有何影响？ 上周工业硅价格波动率提升，主要受光伏行业供给侧改革传闻影响。目前光伏产业链各环节均存在过剩问题，若政府采取政策性去控制供给增加，将对工业硅需求产生负面影响。市场对此已有预期反应，尤其是通威股份等企业股票表现较好。目前多晶硅需求占工业硅需求的比例已超过50%，若硅料环节主动产能收缩，可能会影响工业硅需求，但具体影响还需明确的政策出台才能验证。 目前新能源领域的标准交割品以及价格情况是怎样的？ 当前市场咨询了解到，产业可能会选用5210作为标准交割品来交割12月份的合约。目前经验商在九月份之后已经进行了不少操作，近期价格反弹使得11月和12月价差缩小至约3300块钱左右。若按照接11月合约、然后卖出12月合约的方式操作，保底成本大约在3400块钱左右（考虑了资金成本）。部分资金成本较低的企业愿意在3200元左右接货。 近期工业硅的价格走势及供需形势如何？ 近期受消息刺激，但后期有集中注销的问题，同时工业硅基本面并不乐观。虽然有产量增加的情况，但停炉数量较少，导致供需形势短期恶化。多晶硅供需形势趋于紧张，硅片产量上升，中间环节企业破产增多，预计均价难以稳定。有机硅价格也出现下滑，需求走弱，整体供需情况呈现走弱趋势。 对于当前的反弹行情，您如何看待其持续性和未来走势？ 我认为这一波反弹持续时间较短，可能仅限于本周至下周开始，之后市场将重回基本面逻辑。短期内，11合约上方压力较大，预计难以突破10200元，而12合约可能会上涨至13500元，但同样面临较大压力。因此，短期内工业硅价格将以震荡为主，适合短线操作。 对于中长线操作，您有什么建议？ 中长线操作方面，建议在11月份仓单集中注销的影响过后，观察供给情况，如果产量下降，可以考虑进行低多操作。因为工业硅价格已进入底部区间，成本压力有限，从中长线角度看，是一个较好的布局时机。