贵金属日评

行业贵金属日评 2024 年 10 月 30 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属)020-38909340hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：冯泽仁(宏观集运)021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、贵金属行情及展望 日内行情： 将于本周公布的美国 10 月份非农就业或由于飓风影响而严重恶化，而 9 月份PCE 通胀增速可能会继续回落，市场愈发相信美联储年内仍将持续降息，且美国总统大选形势带来的不确定性以及东欧地缘政治风险继续支持金价，伦敦黄金在2710-2760 美元/盎司区间内偏强运行且倾向于向上突破，尽管美元指数在 104 上方站稳阵脚，人民币兑美元汇率贬值使得国内金银相对更强。10 月中旬以来地缘政治风险和特朗普交易热潮使得美元与黄金同步上涨，但历史经验显示伦金与美元同涨后可能同步下跌，这意味着国内金价短期波动性或有所加大，提醒投资者注意相关风险。本周关注美国 9 月份 PCE 通胀、中国 10 月份 PMI、美国 10 月份非农就业以及美国大选形势。 中线行情： 2024 年 3 月份黄金进入第三轮大牛市的第四个阶段，核心驱动力是包括美联储在内的环球央行降息，而地缘政治风险继续起到支撑作用。基于特朗普在 2024年美国总统大选中获胜的基线预测，我们将伦敦黄金本轮目标价上调到2900-3100 美元/盎司，预计黄金本轮涨势延续到 2025 年春季后转为高位宽幅震荡；由于中国推出新一轮一揽子经济刺激措施但财政扩张力度有限且围绕新能源产品的国际贸易纷争加剧，假定金银比值仅回落到 75-80(5 月份低点附近)，则伦敦白银可能上涨到 36-41.5 美元/盎司；中国经济增长动能改善以及美联储降息有利于人民币汇率升值，假定人民币兑美元汇率升至 6.9-7.1，考虑目前国内金银的贴水幅度，上海金银可能分别上涨到 640-705 元/克和 8500-10200 元/千克。 二、贵金属市场相关图表 三、主要宏观事件/数据 1、五角大楼表示，如果朝鲜加入战斗，美国将不会对乌克兰使用美国武器施加新的限制，五角大楼估计已有 1 万名朝鲜士兵被部署到俄罗斯东部进行训练。北约秘书长吕特表示，他可以确认朝鲜军队已被派往俄罗斯，一些部队已被部署到库尔斯克地区。 2、拜登政府表示，正在敲定限制美国在中国人工智能和其他可能威胁美国国家安全的技术领域投资的规则。新规涉及三个关键领域：半导体和微电子、量子信息技术以及某些人工智能系统，将于 1 月 2 日生效。 3、美国表示，正寻求购买多达 300 万桶石油以补充战略石油储备(SPR)，将在明年 5 月前交付。在议员批准更多资金之前，这次购买之后政府的石油购买资金将所剩无几。 4、由美国财政部表示，计划在第四季度借款 5460 亿美元，比 7 月的估计值低 190 亿美元。该部假设 12 月底的现金余额为 7000 亿美元。财政部还预计 2025年第一季度将借款 8230 亿美元，假设 3 月底的现金余额为 8500 亿美元。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com