24三季报毛利率创新高，多重利好支撑高成长

事件描述

公司发布2024年三季报，实现营业收入8.54亿元（同比增长8.94%），归母净利润1.52亿元（同比增长15.00%），扣非归母净利润1.45亿元（同比增长16.18%），业绩符合预期。

事件点评

• Q3单季度业绩增长较快：营收2.90亿元（同比增长21.21%，环比增长3.55%），归母净利润0.48亿元（同比增长37.36%），扣非归母净利润0.44亿元（同比增长22.77%）。
• 盈利能力提升：销售毛利率提升至44.82%（增长2.40pct），创近五年新高；销售净利率提升至17.41%（增长0.89pct）。主要受益于专业仪表及测试仪器产品线销量增加，销售结构优化。
• 费用结构：销售期间费用率同比增加1.07pct至24.13%，主要系研发投入增加；财务费用率-1.05%（下降0.15pct）。
• 未来展望：
  • “两新”政策效应持续，下游资本开支修复，支撑需求和订单。
  • 三款高端测试仪器新品发布，推动营收和盈利能力增长。
  • 越南产能即将投产，增强国际竞争力，构建全球供应链网络。

投资建议

• 行业地位：“渠道-产品-品牌”三重壁垒成就良好行业格局，公司仪表业务领先，经营稳健。
• 估值与目标价：预计2024-2026年营业收入分别为11.86亿元、13.84亿元、16.25亿元，归母净利润分别为2.00亿元、2.51亿元、3.15亿元，EPS为1.80/2.25/2.83元，对应PE为21/17/14倍，维持“买入-A”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、原材料波动、新产品开发进度不及预期、海外市场拓展不及预期、控股股东解禁减持等。

财务报表预测和估值数据汇总

分析师基于行业趋势和公司战略，提供了未来三年的财务预测和估值数据。