煤焦早报
宝城期货煤焦早报（2024年10月29日） 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 焦煤2501 偏强震荡 上涨 上涨 偏强运行 强预期再现，焦煤偏强运行 焦炭2501 偏强震荡 上涨 上涨 偏强运行 短期基本面良好，焦炭偏强运行 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块品种：焦煤（JM） 日内观点：上涨中期观点：上涨 参考观点：偏强运行 核心逻辑：随着金九银十旺季临近尾声，以及焦炭首轮降价落地，焦煤自身供需格局存转弱预期，基本面支撑有限。但11月重大会议在即，本周宏观氛围再次走强，带动焦煤期货偏强震荡运行。从基本面来看，冬季临近，部分内陆省份发布重污染预警，重点关注唐山、山西等地的环保要求，主产区环保限产或对焦煤需求带来短期压制。具体从供应端来看，国庆节后山西煤矿迅速复产，矿山开工率维持年内高位运行，截至10月25日当周，全国523家炼焦煤矿山精 煤日均产量77.8万吨，周环比增0.5万吨/天。进口方面，10月14~10月20日，甘其毛都口岸 蒙煤通关车数累计6227车，周环比增加2545车，10月截至20日，甘其毛都口岸累计通关 9909车，受国庆期间中蒙口岸闭关影响，10月份蒙煤进口量环比继续下滑，但近期澳煤进口量可观，一定程度弥补了蒙煤的短期下滑。需求方面，截至10月25日当周，焦化厂焦炭日均产量合计113.7万吨，周环比减少0.25万吨，受焦炭首轮降价落地影响，焦炭产量出现小幅回落。整体来看，旺季已临近尾声，焦煤需求担忧扰动，但考虑到本轮政策利好对于经济基本面有一定提振，预计焦煤期货短期内将维持偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 品种：焦炭（J） 日内观点：上涨中期观点：上涨 参考观点：偏强运行 核心逻辑：10月底，钢厂利润逐渐走缩，焦炭首轮提降落地，显示“金九银十”产业链复产逐渐进入尾声。按往年季节性来看，采暖季铁水产量通常边际走低，焦炭需求担忧仍存。不过，9~10月期间国内经历了一轮政策利好，市场宏观氛围较前期已有改善，加之11月重大会议临近，市场逻辑在强预期和弱现实间反复转换，焦炭期货维持宽幅震荡运行。从供应端来看，焦炭首轮降价压缩焦企利润，根据Mysteel统计，截至10月25日当周，样本焦企吨焦盈利24元 /吨，周环比下降27元/吨，虽然利润收缩，但焦化企业仍保有部分利润空间，产能利用率维持较高水平，周内焦化厂焦炭日均产量合计113.7万吨，周环比减少0.25万吨。需求端，周内全 国247家钢厂铁水日均产量235.69万吨，周环比增1.33万吨。库存方面，截至10月25日， 统计口径内焦炭总库存832.16万吨，周环比累库16.83万吨，产业链各环节库存均有所回升。整体来看，焦炭基本面有淡季转弱的担忧，相对利好则是市场对于增量支持政策的预期，本周内预计焦炭期货将延续偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
