2024三季报点评：Q3业绩基本符合预期，全年保持高增长

2024Q3营收及盈利有所下滑：公司发布2024年三季度报告，2024Q1-Q3实现营收6.80亿元（同比+1.47%），归母净利润0.82亿元（同比+9.54%），扣非归母净利润0.56亿元（同比+2709.12%）。2024Q3实现营收2.19亿元（同比-0.65%，环比-7.72%），归母净利润0.14亿元（同比-264.27%，环比-72.09%），扣非归母净利润0.13亿元（同比-193.79%，环比-53.05%），主要系2024Q2政府补助较多所致。

期间费用率水平小幅上升：2024Q3销售、管理、研发、财务费用率分别为1.24%/8.62%/0.00%/10.36%（同比-0.24/+0.22/+0.00/+6.70pct，环比-0.16/-0.06/+0.00/+3.99pct），总体费用率上涨，财务费用率涨幅较大。2024Q1-Q3财务费用率4.73%（同比+1.48pct），主要系有息负债增长使财务费用增加，同时上期利息收入及汇兑收益冲减财务费用；2024Q1-Q3研发费用率0.00%（同比-0.15pct），主要系本期无项目开发。

新增船舶陆续完工，持续扩充运力与盈利：截至2024年10月，公司已陆续完工四艘新造船舶（2艘7.6万吨、2艘7.38万吨散货船），推动运力增长，在外贸运输价格较高情况下，新增运力助力公司业绩提升。

盈利预测与投资评级：考虑外贸略不及预期，略微下修2024年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.10/1.77/2.04亿元（前值为1.28/1.77/2.04亿元），同增4339%/60%/15%。考虑新增高效船舶不断释放运力，维持“增持”评级。

风险提示：行业周期性波动风险，行业竞争风险。