锌周报：供应偏紧 需求增加

交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货锌周报 供应偏紧需求增加 20241027 作者：陈小国 0769-22116880 从业资格号：F03100622交易咨询号：Z0021111 审核：黎照锋交易咨询号：Z0000088 1 周度观点及策略 2 产业链结构 3 期限市场 4 库存端 5 供给端 6 需求端 7 其它 周度观点及策略 位于澳大利亚的Century矿项目因区域性森林大火而暂时停产，考虑停工可能持续到11月16日，预计本季度锌产量将比预期低近9700吨。 天津及山东等北方地区再次启动二级环保响应，部分环保等级B级以下镀锌企业落实停减产国五及以下的车辆进厂受到管控，大约影响时长3-5日。 全球货币宽松潮开启，韩国央行将基准利率从3.5%下调了25个基点至3.25%，为4年来首次。在这之前，欧美多国央行降息已“就位”。 宏观：美国9月CPI超预期，投资者预测11月美联储议息会议大概率降息25BP，基本排除继续大幅降息的预期；国内地产利好“组合拳”密集发布，存量利率调整时间明确，且周后期五部门负责人出席国新办会议，针对房地产市场平稳健康发展做出介绍，刺激消费端向好预期。 供应：月内西北地区炼厂减产产能逐渐释放，产量环比增长，陕西两家炼厂增量预计0.9万吨。四川、内蒙炼厂原定月底恢复的产能推迟到下月，其余暂无新增减产检修计划，据百川盈孚统计，10月提产、复产环比增量预计达到2万吨。 需求：环保再度来袭，影响部分地区下游开工，传统旺季接近结束，后续消费方面难有明显转好。分别来看：氧化锌厂家开工小幅下滑。目前下游市场拿货积极性不高，随用随买，观望为主。轮胎厂暂无上调开工预期，对氧化锌刚需减弱，陶瓷方面订单更是寥寥，预计下周氧化锌采购板块或呈现减量趋势；月末锌合金订单依旧表现疲软，厂家普遍生产积极性不佳。此前停产的浙江地区某压铸锌合金厂家预计下周恢复正常生产，其影响产量较小；天津及山东冠县地区环保限产持续影响，个别厂家减停产3-5日，下周天气改善后，环保影响或将减弱；预计下周镀锌带开工环比上涨1%，或达58.88%。 库存：LME库存周度环比减少，上期所库存周度环比减少，七地现货库存增加。 总结：综合来看，供应端持续偏紧，下游需求持稳，宏观政策提振。 影响因素预测 影响因素影响程度预测观点 产量下游需求 库存 ⋆⋆⋆ ⋆⋆⋆ ⋆⋆⋆ 产量减少稳定增加 库存增加 利多↑利多↑ 利空↓ 进出口 ⋆ 暂无 中性 市场情绪 ⋆ ⋆ ⋆ 暂无 中性 成本利润⋆⋆加工费持稳中性宏观⋆⋆⋆国内房地产政策“组合拳”利多↑ 产业链结构 压铸合金 锌基合金 玩具 产业链结构 五金 批量镀锌结构件 公路铁路路灯玛钢件 钢结构 锌矿 废旧锌 镀锌 精馏锌 （火法） 精锌 电解锌 （湿法） 连续镀锌 消防 镀锌管燃气 暖气 镀锌丝 家电 镀锌板建筑 汽车 立德粉 氧化锌陶瓷 橡胶 期现市场 图：活跃合约期货收盘价（元/吨）图：活跃合约期货结算价（元/吨） 图：期货收盘价(连三):锌（元/吨）图：期货结算价(连三):锌（元/吨） 图：期货收盘价(电子盘):LME3个月锌（美元/吨）图：期货收盘价(场内盘):LME3个月锌（美元/吨） 图：精炼锌价格（元/吨）图：伦敦锌锭现货价（美元/吨） 库存 图：上期所库存（吨）图：LME库存（吨） 现货库存 图：锌成品库存（万吨）图：锌现货库存（万吨） 图：锌矿港口库存（万吨）图：锌矿原料库存天数（天） 供给端 图：锌矿产量（万吨）图：锌矿进口量（吨） 图：锌精矿加工费均价（元/吨）图：进口锌精矿加工费均价（元/吨） 图：精炼锌价格（元/吨）图：锌矿价格（元/吨） 图：精炼锌产量（万吨）图：锌矿产量（万吨） 图：精炼锌进口量（吨）图：精炼锌出口量（吨） 需求端 图：镀锌板卷产量（万吨）图：镀锌板卷开工率（%） 图：锌合金产量（万吨）图：锌合金开工率（%） 图：氧化锌开工率（%）图：氧化锌价格（元/吨） 图：房地产数据图：家电数据 图：中国汽车产量（辆）图：中国汽车销量（辆） 其它 图：沪伦比价图：锌锭主力合约基差（元/吨） 其它价格 图：硫酸价格（元/吨）图：锌合金价格（元/吨） 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。