锌周报：供应偏紧 需求增加

周度观点及策略

• 宏观：美国9月CPI超预期，市场预测11月美联储降息25BP，排除继续大幅降息预期；国内地产利好政策密集发布，刺激消费端向好预期。
• 供应：西北地区炼厂减产产能释放，产量环比增长，陕西两家炼厂增量预计0.9万吨；四川、内蒙炼厂复产推迟，10月提产、复产环比增量预计2万吨。
• 需求：环保影响部分地区下游开工，传统旺季接近结束，消费转好预期不明显。氧化锌厂家开工下滑，下游拿货积极性不高；轮胎厂和陶瓷订单稀少，预计下周氧化锌采购减量；锌合金订单疲软，浙江压铸锌合金厂家下周恢复生产影响较小；天津及山东环保限产持续，但预计下周影响减弱，镀锌带开工环比上涨1%。
• 库存：LME库存周度环比减少，上期所库存周度环比减少，七地现货库存增加。
• 总结：供应端持续偏紧，下游需求持稳，宏观政策提振。
• 策略：期货逢低做多zn2501，支撑位参考前低；期权卖出跨式期权。

产业链结构

• 期现市场：期货价格和现货价格走势分析（具体数据未列出）。
• 库存：期货库存和现货库存数据及变化趋势（具体数据未列出）。
• 供给端：矿端和精炼锌供应情况分析（具体数据未列出）。
• 需求端：镀锌、锌合金、氧化锌需求情况分析，终端需求及变化趋势（具体数据未列出）。
• 其它：比价及基差，其它价格走势分析（具体数据未列出）。