煤焦策略周报

一德黑色·煤焦周报 宏观预期增强，煤焦震荡上行 撰写人：赵晴 期货从业资格号：F03087073 交易咨询从业证书号：Z0019543 邮箱：zhaoqingtj@foxmail.com 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 审核人：窦洪真 期货从业资格号：F3009506 交易咨询从业证书号：Z0011018邮箱：279825730@qq.com 黑色事业部 报告制作日期：2024-10-27 品种 类型 策略 合约 驱动 估值 入场 止损 止盈 周期 焦煤 单边 逢低做多 JM2501 ★ 中性 1355以下 1280以下 1500以上 短期 焦炭 单边 逢低做多 J2501 ★ 中性 1990以下 1900以下 2200以上 短期 核心逻辑 本周焦煤现货市场偏弱运行，前半周受黑色系盘面持续下跌影响，煤矿成交情绪不佳，竞拍流拍率继续上升，坑口煤矿签单表现不佳，出货压力渐显，煤价降价范围及幅度开始扩大。焦炭首轮提降落地，下周仍有提降预期，焦企利润减少但仍有盈利。钢材成交表现较差，下游谨慎观望情绪增多，采购积极性下降。周五公布人大常委会于11月4日至8日在京举行，在此之前，宏观层面强预期难以证伪，预计本轮政策利好对于黑色基本面有一定提振，短期盘面维持偏强，但现货过剩局面难改，产业层面关注盘面冲高后的套保机会。 焦炭要素评估 供应 独立焦化+钢厂自有焦化周度日均产量113.73万吨，环比下降0.25万吨。 需求 本周钢联铁水235.69万吨/日，环比回升1.33万吨/日。同比下降6.75万吨/日。 价格 焦炭首轮提降落地，提降幅度50-55元/吨。下周仍有提降预期。 库存 本周钢厂铁水产量持续小幅增加，焦炭首轮提降落地，下周仍有提降预期，下游钢厂采购多有控量行为，市场投机情绪转弱，部分焦企近期出现出货压力。本周焦企与钢厂焦炭库存增多，港口焦炭库存增多，焦炭加权库存增多。 利润 钢厂成交情绪较差，焦炭首轮提降落地，焦企利润减少，但焦企大多数处于盈利状态，焦企点对点利润下跌。 基差 孝义准一至天津港口焦炭，基差-15元/吨，周环比缩小56元/吨。 焦煤要素评估 国内市场 本周大样本煤矿开工88.64%，环比上周回升1.42%；同比下降5.97%；小样本煤矿开工89.24%，环比上周下降0.77%；同比下降0.21%。本周焦煤市场偏弱运行，焦炭首轮提降落地，钢材价格震荡下行。煤矿坑口签单逐步承压，焦煤市场成交不佳，出货压力渐显，煤价降价范围及幅度开始扩大。竞拍市场成交率下降，竞拍流拍率上涨至34.1%，上周竞拍流拍率为29.3%。 蒙煤市 场 本周口岸日均通关1363车，日均通关比上周增多191车。口岸监管区库存略有回升。本周焦炭首轮提降落地，市场整体情绪偏观望谨慎，下周对焦炭仍有提降预期，蒙煤市场实际成交不佳，口岸蒙5原煤价格保持在1160-1180元/吨，周环比下跌30-50元/吨。短盘运费110元/吨，周环比回升10元/吨。 海运煤市场 进口海运煤方面，目前海外市场观望情绪浓厚，澳煤报还盘均较为谨慎，本周成交量有所减少，且多以指数成交为主，目前澳洲准一线焦煤远期报价降至FOB199美金左右，周环比下跌9美金左右，折合国内港口库提价约1760元/吨。港口现货方面，国内宏观预期较弱，下游看降后市，对原料采购意愿不高，叠加海外远期价格弱势运行，港口煤价继续下调，本周北方港口部分澳洲准一线现货报价1700-1740元/吨左右，周环比下跌50-80元/吨。 库存 本周双焦市场情绪较为悲观，下游采购积极性下降，煤矿签单承压，煤矿库存增多，焦化厂焦煤库存下降，钢厂焦煤库存增多，港口焦煤库存增多，加权库存环比增多。 基差 以最便宜交割品澳煤计算，基差+52元/吨，周环比缩小44元/吨。 本周重点资讯 1.Mysteel煤焦：据印度相关机构10月21日报道，印度正在探索通过俄罗斯定期进口蒙古炼焦煤的方法，新德里政府试图避免过度依赖通过中国过境。此前印度已于9月份派出行业代表团前往蒙古国进行考察，10月份计划派出政府代表团（包括高级政府官员）前往蒙古国。截止本快讯发布前蒙古国政府和俄罗斯政府尚未对印度进口煤炭作出官方回应。 2.2024年10月23日,河北唐山钱家营矿发生顶板事故，造成6人被困；山西晋中温家庄矿发生瓦斯突出事故，造成2人被困。 3.10月23日4时37分，开滦集团钱家营矿业分公司在生产过程中发生冒顶事故，地下开采中上层岩矿层塌落，导致6人被困。经过持续救援，其中2名矿工于24日上午10时40分许先后顺利升井，生命体征平稳，其余4名被困矿工目前仍在紧张救援中。 4.赵乐际主持召开十四届全国人大常委会第三十二次委员长会议，决定十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日 至8日在京举行。(来自财联社APP) 供需：焦煤周度供需平衡（单位：万吨） 资料来源 ：钢联资讯 、一 供需：焦煤供需平衡表（单位：万吨）德 期 日期 煤企开工率 煤炭产量 进口 保供 精煤供应 焦煤可满足铁水 钢联铁水 焦煤供需差 焦煤日均库存变化 2024/10/11 88.63% 129.0 35 2 161.5 236.3 233.1 2.1 -11.0 2024/10/18 90.01% 131.0 35 2 163.5 239.3 234.4 3.1 -0.7 2024/10/25 89.24% 129.9 35 2 162.4 237.6 235.7 1.2 6.9 2024/11/1 89.00% 129.5 35 2 162.0 237.1 #N/A #N/A #N/A 2024/11/8 89.00% 129.5 35 2 162.0 237.1 #N/A #N/A #N/A 货黑色事业部 供需：焦炭供应及需求周度数据（单位：万吨） 资料来源 ：钢联资讯 、一德 供需：焦炭供需平衡表（单位：万吨）期 日期 焦炭开工率 焦炭产量 出口量 进口量 焦炭供应 焦炭可满足铁水 钢联铁水 焦炭供需差 焦炭日均库存变化 2024/10/11 71.4 114.1 1.8 0.0 112.3 232.4 233.1 -0.3 0.2 2024/10/18 72.1 115.1 1.8 0.0 113.3 234.6 234.4 0.1 0.2 2024/10/25 71.7 114.9 1.5 0.0 113.4 236.2 235.7 0.3 2.4 2024/11/1 71.8 115.1 1.5 0.0 113.6 236.7 #N/A #N/A #N/A 2024/11/8 71.9 115.3 1.5 0.0 113.8 237.0 #N/A #N/A #N/A 货黑色事业部 供给：焦煤产能利用率（单位：%） 供给：本周原煤产量（单位：万吨） 资料来源 本周焦煤产量环比下降： 钢联资讯 、一德 地区 焦煤开工率 周环比 去年同比 山西地区 92.25% -1.82% -1.73% 河北地区 90.88% -1.27% 2.06% 山东地区 79.44% 1.15% 5.03% 内蒙地区 102.76% 0.02% -1.16% 陕西地区 103.71% 11.78% -14.74% 汇总 89.24% -0.77% -0.21% 地区 周原煤产量 周环比 去年同比 山西地区 581.09 -1.93% -1.34% 河北地区 57.83 -1.38% 2.32% 山东地区 145.08 1.47% 6.75% 内蒙地区 53.84 0.02% -1.12% 陕西地区 17.60 12.82% -12.44% 汇总 901.35 -0.85% 0.08% 供给：煤矿开工率（单位：%）供给：煤矿产量（单位：万吨）期货 黑色事业部 供给：洗煤厂开工率（全国）（单位：%）供给：110家洗煤厂日均产量（精煤）（单位：万吨） 资料来源 ：钢联资讯 、一德 供给：洗煤厂开工率（单位：%）供给：蒙煤通关车数（甘其毛都口岸）（单位：车数）期 地区 洗煤厂开工率 周环比 全国 货黑 20202021202220232024色 事 1500业 部 1200 900 600 300 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 本周口岸日均通关1363车，日均通关比上周增多191车。 供给：全样本独立焦企日均产量 供给：独立+钢厂自有焦化日均产量（单位：万吨）20202021202220232024 80 产量下降 70 60 50 供给：全样本钢厂自有焦化日均产量 20202021202220232024 50 49 48 47 46 45 44 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源 ：钢联资讯 、一德 需求：铁水日均产量（单位：万吨）期 货 黑 20202021202220232024色 本周钢联铁水235.69万吨/日，环比回升1.33万吨/日。 同比下降6.75万吨/日。 业 260事 部 250 240 230 220 210 200 190 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1200 供给：进口炼焦煤合计数量（单位：万吨）供给：进口炼焦煤合计数量（单位：万吨） 20202021202220232024 2019 2020 进口数量合计 20212022 2023 2024 同比 1月 737 981 312 551 619 1002 61.85% 2月 291 534 323 299 691 787 13.85% 3月 614 564 491 376 917 900 -1.80% 4月 743 628 348 426 846 1095 29.37% 5月 592 479 341 457 672 968 44.13% 6月 655 626 413 498 774 987 27.49% 7月 775 737 377 612 713 1084 51.98% 8月 907 717 468 641 957 1070 11.83% 9月 797 672 435 684 1081 1036 -4.15% 10月 570 590 438 621 782 #N/A #N/A 11月 618 372 774 573 992 #N/A #N/A 12月 170 357 749 646 1146 #N/A #N/A 900 600 300 0 600 450 300 150 0 资料来源 ：钢联 讯 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资 、一 供给：炼焦煤进口：澳大利亚→中国（单位：万吨）德 期 货黑 20202021202220232024色 事 业部 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 供给：炼焦煤进口：蒙古→中国（单位：万吨）供给：炼焦煤进口：美国→中国（单位：万吨） 20202021202220232024 700 550 400 250 100 -50 320 260 200 140 80 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 供给：炼焦煤进口：俄罗斯→中国（单位：万吨） 20202021202220232024 90 80 70 60 50 资料来源 ：钢联资讯 、一 期 供给：230家西南焦企开工率（单位：%）德货黑 20202021202220232024色 事 业部 -40 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 供给：230家华东焦企开工率（单位：%）供给：230家华北焦企开工率（单位：%） 供给：230家东北焦企开工率（单位：%） 20202021202220232024 90 80 70 60 50 40 30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源 ：钢联资