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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中美经济工作组举行第六次会议。10月25日，中国财政部副部长廖岷在美国华盛顿出席世界银行/国际货币基金组织年会期间，与美国财政部副部长尚博共同主持召开中美经济工作组第六次会议。双方就两国宏观经济形势与政策，应对全球性挑战、包括共同合作帮助低收入国家应对流动性挑战，以及下步沟通安排等议题进行了深入、务实、建设性的沟通。中方重点宣介当前中国宏观经济形势及近期正在推出的一揽子增量政策，并就美对华加征关税、涉俄制裁等措施表达关切。会后，廖岷副部长与美财长耶伦进行礼节性会谈。 2、财政部副部长、世行中国副理事廖岷表示，除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，并继续为全球经济增长注入动力。 3、上期所公告，自10月29日交易（即10月28日晚夜盘）起，白银期货AG2412合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一点五，日内平今仓套期保值交易手续费调整为成交金额的万分之零点七五。 4、中国证监会同意大商所原木期货和期权注册；同时，相关期货和期权合约及相关规则发布，并就交割仓库及场所公开征集。两个品种获同意注册及相关准备工作进一步推进，预示着原木期货及期权将很快上市，届时，全市场品种总量将增至139个。原木期货交易标的即为针叶原木，交易单位为90立方米/手，最小变动价位为0.5元/立方米，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。 5、Wind数据显示，10月25日，国内商品有35个品种基差为正值，20个品种基差为负值。其中，生猪、棉纱、沪镍基差最大，现货较期货分别升水2155.00元/吨、1980.00元/吨、1590.00元/吨；丁二烯橡胶、强麦、普麦 基差最小，现货较期货分别贴水2405.00元/吨、729.83元/吨、653.83元/吨。 金属 1、自10月22日盘中一度突破5000元/吨关口后，国内期货市场上氧化铝主力合约2411价格近日已稳定在5100元/吨上方，刷新历史高点，较一年前这一新品种上市之初的价格近乎翻番。而现货市场上，当前氧化铝价格也已逼近5000元/吨，为近十余年来高位。 2、10月25日，受中东局势等影响，COMEX黄金再度狂飙，当天收盘报2760.8美元/盎司，较年初累计涨幅则已超30%。近日，周大福等黄金珠宝品牌的金价也已突破810元/克。随着金价持续上涨，黄金回收生意热了起来。不过，不断攀升的金价并没有带动黄金珠宝企业的业绩。多位金店销售人员表示，订单量明显下滑，消费者更倾向于持币观望。 3、建设银行：自11月3日起，代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务在“易金通”APP的交易渠道调整退出，个人客户仍可通过网上银行、手机银行、PC客户端等渠道办理历史交易记录查询、出入金以及相关合约的卖出或平仓交易。 4、高盛将2025年平均铝价预期从每吨2540美元上调至2700美元，将平均铜价预期从每吨10100美元上调至10160美元。 5、中国首席经济学家论坛理事刘煜辉表示，国际黄金在历史上共有三段牛市，总结来看，美国经济的增长与通胀的相对关系，决定了黄金的定价趋势，地缘冲突、央行购金等因素对黄金价格趋势并不起决定性作用。 6、日本铜制品协会公布的数据显示，日本9月铜制品产量为5.34万吨，同比升0.1%。这是两个月来铜制品产量首次增加。在14个品种中，有10个品种的产量超过去年同月。按产品类型来看，产量最多的是用于半导体引线框架、汽车端子和连接器的铜制品。这种铜制品产量增长3.1%至20829吨，为两个月来首次增长。 7、10月25日电，伦敦金属交易所（LME）有色金属库存及变化如下：铜库存276775吨，减少1550吨。铝库存748700吨，减少1650吨。镍库存135522 吨，减少294吨。锌库存242425吨，增加3275吨。铅库存190475吨，减少650吨。锡库存4730吨，减少110吨。 煤焦钢矿 1、中国钢铁工业协会召开三季度部分钢铁企业经济运行座谈会。参会企业代表认为，尽管9月底钢价短期内出现快速大幅上涨，但钢材订单并没有明显变化，大家认为这只是国家一系列积极的货币和财税政策预期的结果，钢铁行业供需形势并未发生根本性变化。第4季度，钢价有望迎来阶段性反弹机会，但不是反转，钢材“供强需弱”态势将长期存在。 能源化工 1、俄罗斯天然气工业股份公司称，将继续通过乌克兰向欧洲输送天然气，周日（10月27日）输送量为4200万立方米。2、韩国总统办公室称，如果全球石油市场出现严重波动，韩国可能会考虑进一步下调燃油税。3、消息人士称，黑海CPC混合油的出口量将在11月份从10月份的107万桶/日上升至142万桶/日，因卡沙甘油田的维护工作结束。 农产品 1、农业农村部称，随着猪肉消费进入旺季，四季度猪价大幅波动的可能性较小，生猪养殖头均利润有望保持在正常水平。但农业农村部也提醒，近几个月形成仔猪数量增长较快，这些仔猪将在明年春节后的消费淡季育肥上市，可能会大幅拉低猪价，需要广大养殖户高度重视，合理控制生产节奏。 2、农业农村部介绍，9月份，尿素、氯化钾、复合肥出厂价同比有所下降，但磷酸二铵涨了2%左右，预计后期主要化肥产品价格还是以稳为主。 3、农业农村部：我国粮食产量在连续9年稳定在1.3万亿斤以上的基础上，今年预计将首次突破1.4万亿斤。 4、秋粮收购是全年粮食收购的重中之重，国家粮食和物资储备局近日批准中储粮在江苏、河南两省符合条件的相关地区启动中晚稻最低收购价执行预案。 2024年，我国继续实施稻谷最低收购价政策，早籼稻、中晚籼稻和粳稻的最低收购价分别定为每50公斤127元、129元和131元。 5、《农业农村部关于大力发展智慧农业的指导意见》发布。其中提到，到2030年，智慧农业发展取得重要进展，关键核心技术取得重大突破，标准体系、检测制度基本建立，技术先进、质量可靠的国产化技术装备广泛应用；重点地区、重要领域、关键环节的推广应用取得重大突破，推动农业土地产出率、劳动生产率和资源利用率有效提升，行业管理服务数字化、智能化水平显著提高，农业生产信息化率达到35%左右。 6、美国农业部专员预计阿根廷2024/25年玉米产量为4800万吨，小麦产量为1800万吨。 7、共同社报道，鉴于接连确认高致病性禽流感的感染，日本农相小里泰弘在10月25日内阁会议后称，“希望养鸡户彻底进行饲养卫生管理”，再次呼吁采取对策。小里表示对养鸡价格的影响很小，并称面向需求上升的年末“将关注供需及价格的走势”。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，上周五（10月25日）以固定利率、数量招标方式开展了2926亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1084亿元逆回购到期。 2、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，上周五（10月25日）开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为67890亿元。Wind数据显示，上次1年期MLF中标利率为2.00%，10月共有7890亿元MLF到期。 3、央行表示，上周五（10月25日）以固定费率数量招标方式开展了2024年第十期央行票据互换（CBS）操作，中标总量为47.2亿元，期限3个月，费率0.10%。 要闻资讯 1、国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议强调，要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。同时更加注重政策和市场的互动，充分调动各方面积极性，更好激发增长动能。多位专家分析，一揽子增量政策抓紧落实，加快形成实物量，将进一步巩固市场信心，强化四季度增长动能。四季度GDP增速有望回升至5%以上，以完成年初制定的“5.0%左右”的全年经济增长目标。 2、中美经济工作组举行第六次会议。10月25日，中国财政部副部长廖岷在美国华盛顿出席世界银行/国际货币基金组织年会期间，与美国财政部副部长尚博共同主持召开中美经济工作组第六次会议。双方就两国宏观经济形势与政策，应对全球性挑战、包括共同合作帮助低收入国家应对流动性挑战，以及下步沟通安排等议题进行了深入、务实、建设性的沟通。中方重点宣介当前中国宏观经济形势及近期正在推出的一揽子增量政策，并就美对华加征关税、涉俄制裁等措施表达关切。会后，廖岷副部长与美财长耶伦进行礼节性会谈。 3、财政部副部长、世行中国副理事廖岷表示，除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，并继续为全球经济增长注入动力。 4、赵乐际主持召开十四届全国人大常委会第三十二次委员长会议，决定十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在京举行。委员长会议建议，十四届全国人大常委会第十二次会议审议学前教育法草案、矿产资源法修订草案、能源法草案、反洗钱法修订草案、各级人民代表大会常务委员会监督法修正草案。 5、财政部：截至10月20日，各地累计发行专项债券3.63万亿元，占全年额度的93%，支持项目超过3万个。经统计，待发额度加上已发未用资金，年内各地共有2万亿专项债券资金可安排使用。 6、财政部：1-9月，全国一般公共预算收入163059亿元，同比下降2.2%。其中，证券交易印花税712亿元，同比下降54.2%。 7、1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%。受去年同期高基数等因素影响，9月份，规模以上工业企业利润同比下降27.1%。国家统计局表示，总体看，虽然规上工业企业利润有所下降，但工业新动能韧性显现，且随着工业企业预期企稳、信心有所增强，工业企业效益有望得到恢复。 8、全国银行间同业拆借中心修订《“北向互换通”境外投资者入市指南》，现予发布，自发布之日起实施。 9、住建部表示，2024年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。根据各地统计上报数据，1-9月份，全国新开工改造城镇老旧小区4.8万个。分地区看，江苏、上海、吉林、青海等4个地区已全部开工。 10、存量房贷利率批量调整落地。此次调整范围包括了首套、二套及以上的房贷。有北京地区二套房贷客户表示，其存量房贷利率已从贷款市场报价利率（LPR）加105个基点，下调至LPR减25个基点，降幅达到130个基点，从此前5%降至3.7%。 11、北方某省下发《推进政府和社会资本合作（PPP）存量项目规范管理的通知的征求意见稿》提出，对在建项目，鼓励金融机构积极响应地方诉求，继续提供融资支持；对已运营项目，引导社会资本与金融机构积极衔接，综合运用降息、展期等措施降低融资成本；对符合地方政府专项债券申报要求的PPP存量项目，可积极申报专项债券筹集建设资金。2024年，多地政府开始摸底存量PPP项目，但尚未出台更进一步的措施。在这种情况下，上述北方某省这份正在征集意见的通知具有较强的借鉴意义，因而也引起了行业的普遍关注。 12、“一揽子化债”背景下，2024年以来，多项关于城投平台化债的政策落地执行，城投新增债券发行难度有所增加。不过，仍有一些城投平台实现了债券新增发行，甚至包括12个重点化债省份。“一带一路”、乡村振兴、绿色发展等贴标债券成为城投新增发债的“密码”。对此多位行业人士认为，随着城投逐步实现产业化发展，城投结合自身特色新增发债将日渐普遍，这也将推动城投实现市场化转型。 13、截至10月