商品研究晨报-农产品

期货研究 商 品2024年10月28日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：关注产地报价2 豆油：受美豆和棕榈油走势影响2 豆粕：美豆收跌，连粕偏弱震荡4 豆一：收储价格低于预期，偏弱震荡4 国玉米：震荡偏弱6 泰 君白糖：巴西压榨数据略偏空7 安棉花：短期维持震荡关注下游需求8 期鸡蛋：弱势震荡10 货生猪：短期博弈11 研花生：关注油厂收购12 究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年10月28日 研究 棕榈油：关注产地报价 国泰君安期货 研【基本面跟踪】 究 所油脂基本面数据 豆油：受美豆和棕榈油走势影响 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com 李隽钰（联系人）期货从业资格号：F03119603lijunyu028807@gtjas.com 期货 单位 收盘价(日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元/吨 9,302 0.24% 9,330 0.30% 豆油主力 元/吨 8,518 0.64% 8,558 0.47% 菜油主力 元/吨 9,735 0.56% 9,767 0.33% 马棕主力 林吉特/吨 4,533 -1.50% - - CBOT豆油主力 美分/磅 44.19 -0.38% - - 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 棕榈油主力 手 995,125 266,668 578,692 -2,695 豆油主力 手 641,793 175,325 710,129 -12,554 菜油主力 手 329,011 41,120 303,407 -280 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油(24度):广东 元/吨 9,620 200 一级豆油：广东 元/吨 8,880 150 四级进口菜油：广西 元/吨 9,630 200 马棕油FOB离岸价（连续合约） 美元/吨 1,100 20 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元/吨 318 豆油（广东） 元/吨 362 菜油（广西） 元/吨 -105 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元/吨 433 401 豆棕油期货主力价差 元/吨 -784 -816 棕榈油15价差 元/吨 400 390 豆油15价差 元/吨 396 378 菜油15价差 元/吨 7 24 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。 期货研究 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第43周（10月19日至10月25日）油厂大豆实际压榨量210.43万吨，前一周压榨量为205.96万吨。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为1322325吨，较上月同期出 口的1193471吨增加10.8%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为1260033吨，较上月同期出口的1148592吨增加9.7%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年10月28日 研究 豆粕：美豆收跌，连粕偏弱震荡 豆一：收储价格低于预期，偏弱震荡 国泰君 安吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 期 货【基本面跟踪】 研究 所豆粕/豆一基本面数据 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2501（元/吨） 3925 -91（-2.27%） 3936 -37（-0.93%） DCE豆粕2501（元/吨） 2948 -41（-1.37%） 2950 -29（-0.97%） CBOT大豆01（美分/蒲） 997.75 -7.25（-0.72%） na CBOT豆粕12（美元/短吨） 306 -4.4（-1.42%） 现货 豆粕（43%） 山东（元/吨） 2970～3030，较昨-40至-20；现货基差M2501+10，较昨-10；10-11月基差M2501+30，较昨持平；10-1月M2501+50，持平；2025年4-6月基差M2505+0，持平；5-6月M2505-40，持平；6-9月M2509-60，持平； 华东（元/吨） 11-1月M2501+0，较昨持平；12-1月M2501+0，较昨持平；2025年4-6月M2505- 20；5-7月M2505-40，持平； 华南（元/吨） 2950～3070，较昨持平；11-1月M2501+0；12-1月M2501+0；2025年4-6月M2505- 20，持平； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） 13.55 16.2 库存（万吨/周） na 94.62 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 10月25日CBOT大豆日评：南美天气改善，供应充足，大豆下跌；周线上涨1.5%。据2024年10 月26日消息：周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低0.9%，因为南美 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 天气改善，全球供应充足。交易商正在等待美国总统大选结果，人们担心唐纳德·特朗普当选后可能加剧与中国的贸易紧张局势。分析师称，大豆价格上涨后跟进买盘有限，今年大豆供应量仍然很大，南美农业产区天气有利，拖累了大豆价格。Marex公司称，一些有关大选的赌博平台显示唐纳德·特朗普赢得美国总统大选的赔率较高。选举赌博网站Polymarket将该赔率定为62%，这令交易商担心特朗普上台后将加剧与中国的贸易紧张局势并削弱对美国大豆的需求。美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国销售了116,000吨大豆，在2024/25年度交付。（汇易网） 10月25日国储新季大豆收购启动。中储粮部分直属库发布公告称，自10月25日开始收购国储，不 计蛋白国标三等及以上净粮入库价格为1.85元/斤。嫩江直属库九三分公司自10月25日起收购，净粮 入库价格为1.85元/斤；中储粮呼伦贝尔直属库大杨树镇/红彦镇10月26日起收购，净粮入库价格为 1.85元/斤。（博朗咨询） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：-1；豆一趋势强度：-1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年10月28日 研究 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君玉米基本面数据 重要现货价格 昨日价格 价格变动 东北收购均价 元/吨 1,986 -1 锦州平仓 元/吨 2,180 0 华北收购均价 元/吨 2,213 1 广东蛇口 元/吨 2,370 0 山东玉米淀粉价格 元/吨 2,930 10 期货 单位 昨日收盘价 日涨跌% 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌% C2501 元/吨 2,225 -0.27 2,222 -0.13 C2503 元/吨 2,247 -0.18 2,244 -0.13 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 C2501 手 553,369 -160,709 838,443 -6,783 C2503 手 78,086 3,304 267,271 2,835 玉米全市场 手 711,787 -225,927 1,394,976 -7,457 单位 昨日仓单 仓单变化 玉米全市场 手 58698 2000 价差 单位 昨日价差 主力01基差 元/吨 -45 01-03跨期 元/吨 -22 注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。 安期货研究所 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2100-2140元/吨（新作挂牌），水分15%，较昨日反弹10元/吨，集装箱集港 2140-2160元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2350-2370元/吨，集装箱新作报价2400-2420元/吨， 较昨日持平。东北玉米价格涨跌互现，收获仍在进行中，黑龙江深加工干粮收购1900-2050元/吨，吉林 深加工玉米主流收购2000-2100元/吨，内蒙古玉米主流收购1950-2050元/吨；华北玉米深加工玉米价 格继续上涨，山东2150-2300元/吨，优质猪料玉米价格2350元/吨左右，河南2200-2300元/吨，河北 2100-2150元/吨。美国高粱11-12月船期报价2250元/吨，阿根廷高粱11-12月船期报价2000元/吨以下。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年10月28日 白糖：巴西压榨数据略偏空 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 白糖基本面数据 价格 同比 价差 同比 原糖价格（美分/磅） 22.14 -0.06 配额外进口利润（元/吨） -654 62 配额外进口成本（元/吨） 7252 -63 59价差（元/吨） 23 -7 主流现货价格（元/吨） 6440 -30 15价差（元/吨） 21 0 期货主力价格（元/吨） 5919 -17 主流现货基差（元/吨） 521 -13 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 高频资讯：巴西产区迎来雨季；巴西中南部10月上半月食糖产量同比增加8.00%，MIX同比大幅下降 0.84个百分点；巴西9月出口395.38万吨，同比增加24%，创历史同期最高记录；外媒消息称印度考虑连续第二年延长食糖出口禁令并提高MSP。 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至9月底，23/24榨季全国共生产食糖996万吨（+99万吨），全国累计销售食糖961万吨（+107万吨），累计销糖率96.41%。中国海关数据显示，中国9月份进口食糖40万吨，23/24榨季累积进口食糖475万吨，基本接近预期的500万吨。 国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺358万吨。UNICA数据显示，截至10月16日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加2.36个百分点，累计产糖3559万吨（+67万吨），累计MIX同比下降0.71个百分点；10月上半月甘蔗压榨量同比增加2.75%，食糖产量同比增加8.00%。ISMA/NFCSF数据显示，截至5月31日，23/24榨季印度产糖3167万吨