长城汽车业绩会后更新Q3增值税加计递减重新申请窗口期少计提2亿元补贴更新

【长城汽车】业绩会后更新：Q3增值税加计递减重新申请窗口期少计提2亿元补贴，更新点评如下概况：还原汇兑、增值税减免延后确认影响后，24Q3业绩超我们预期 还原汇兑、增值税补贴影响后、24Q3归母/扣非约39+/33+亿（超我们预期35/30亿） 24Q3公司归母/扣非净利润分别为33.5/27.2亿，表观环比下滑（24Q2分别为38.5/31.2亿），还原1）汇兑损失~3.8 亿：汇兑损失环比多出4~5 【长城汽车】业绩会后更新：Q3增值税加计递减重新申请窗口期少计提2亿元补贴，更新点评如下概况：还原汇兑、增值税减免延后确认影响后，24Q3业绩超我们预期 还原汇兑、增值税补贴影响后、24Q3归母/扣非约39+/33+亿（超我们预期35/30亿） 24Q3公司归母/扣非净利润分别为33.5/27.2亿，表观环比下滑（24Q2分别为38.5/31.2亿），还原1）汇兑损失~3.8亿：汇兑损失环比多出4~5亿元，按照4.5亿汇兑损失、假设15%所得税影响后，影响3.8亿左右；2）增值税加计递减重新申请窗口期少计提2亿元补贴后，归母/扣非约为39+/33+亿，超我们预期35/30亿 24Q3单车收入、可比口径单车净利润均再创新高 24Q3公司实现销量29.3万辆，环比+9k辆/+3.0%。 其中海外销量实现12.3万辆，环比+1.4w辆，带动海外销量占比环比+3.7pcts至41.9%；分品牌看24Q3哈弗环比+3w辆（出口+金九销量拉动），WEY环比+3k（新蓝ft贡献），欧拉-3k辆，坦克环比-1.3w辆，皮卡环比-8k辆 23Q2-24Q3公司单车收入分别为13.3/14.4/14.6/15.6/17.1/17.4万元，环比+1.9%/+8.4%/+2.0%/+6.3%/+9.7%/+1.6%，单 车收入连续6个季度环比向上，可比口径（扣非、还原年终奖、汇兑）单车利润分别为0.31/0.89/0.91/0.92/1.08/1.13万元，单车利润再创新高 汇兑影响使得财务费用率环比增长 24Q3公司毛利率为20.8%，同环比-0.9/-0.6pct，销售费用率为4.8%，同环比分别+1.1/+0.5pct，管理费用率为2.0%，同环比-0.1/-0.1pct，研发费用率为4.0%，同环比持平/-0.6pct，财务费用率为0.8%，同环比-0.2/+1.3pcts