电力设备已披露三季报解析特高压配网观点更新20241025

电力设备已披露三季报解析，特高压，配网观点更新20241025_导读2024年10月26日21：28 关键词 特高压超高压电网自动化配网变电自动化用电自动化调度自动化电力设备出口变压器电表增长增速投资需求交付订单收入成长性市占率防灾减灾 全文摘要 电力设备行业在前三个季度展现出积极发展趋势，尤其在特高压和超高压设备交付方面，呈现密集节奏，为电网现代化升级提供坚实支撑。电网自动化领域，特别是配网、变电及用电自动化，发展提速，反映了电力基础设施智能化改造的加速推进。调度自动化领域则保持相对平稳增长，表明行业在优化资源配置、提高运行效率方面的持续努力。 电力设备已披露三季报解析，特高压，配网观点更新20241025_导读2024年10月26日21：28 关键词 特高压超高压电网自动化配网变电自动化用电自动化调度自动化电力设备出口变压器电表增长增速投资需求交付订单收入成长性市占率防灾减灾 全文摘要 电力设备行业在前三个季度展现出积极发展趋势，尤其在特高压和超高压设备交付方面，呈现密集节奏，为电网现代化升级提供坚实支撑。电网自动化领域，特别是配网、变电及用电自动化，发展提速，反映了电力基础设施智能化改造的加速推进。调度自动化领域则保持相对平稳增长，表明行业在优化资源配置、提高运行效率方面的持续努力。电力设备出口表现亮眼，尤其变压器和电表出口数据喜人，彰显中国电力设备在全球市场中的竞争力。具体到公司层面，平高电气、东方电子、聚华科技、华明装备和金恒科技等企业，业绩增速显著，估值合理，显示出强劲的发展势头和良好的市场表现。这展望些公司的优异表现不仅得益于行业整体向好，也反映了其在技术创新、市场拓展等方面的能力。 未来，建议持续关注特高压、配网建设和电力设备出口等领域的投资机会，这些领域不仅代表了电力行业的前沿发展方向，也是经济增长的重要推动力。同时，随着技术进步和市场需求的不断升级，电力设备行业有望迎来更多发展机遇，相关企业值得长期跟踪观察。 章节速览 ●00：00电网自动化和电力设备出口趋势分析 在特高压和超高压交付方面，三季度保持密集交互节奏，750千伏组合电器交付提速。电网自动化细分领域中， 配网投资增加，电能表及采集器交付密集。变电自动化有明显提速，受益于智慧变电站建设和自主可控产品比例提高。用电自动化与调度自动化趋势相对平稳。电力设备出口数据显示，变压器和电表出口保持增长，特别是亚非市场。预计年底电网中期规划出台将对板块产生催化作用。推荐关注特高压、配网以及电力设备出口相关企业。 ●05：49平高电气业绩增长明确，明年预计增速30% 平高电气在第三季度的表现显著，特高压业务交付节奏加快，1000千伏和750千伏的组合电器交付量分别增长翻倍和60%。公司预计明年业绩将继续增长，主要由特高压线路建设拉动，尤其是1000千伏组合电器的交付量预计大幅增加。此外，平高电气的估值为21倍，显示出市场对其未来成长性的良好预期。 ●12：29东方电子前三季度经营情况分析 东方电子在2023年前三季的经营情况显示，变电自动化和配网自动化业务显著提速，电池业务也呈现快速增长。整体订单增长在10%至20%区间内，其中电表业务增速较快，而配电业务增速与上半年持平。配网投资增速从约10%提升至10到15%，主要集中在老旧小区、城中村、乡村等区域，且重点投向了软硬件数字化、智能化以及老旧设备更新改造项目。配网建设中，涉及的产品包括DTU、FTU、TTU等终端，以及一二次融合的开关柜、环网柜等，强调了对硬件升级和防灾减灾能力的需求。此外，配网改造 投资的侧重点在不同地区有所差异，农网侧重于基本供电可靠性及故障指示器的需求，中部等发达地区则更侧重 于数字化智能化及分布式接入的电力管控。 ●18：22东华电子在电网自动化领域的进展与策略 东华电子在电网自动化领域，特别是在输电自动化方面，展现了显著的进步和加速发展。这得益于新一代智慧变电站的建设需求增加，以及对自主可控产品的招标比例提升，特别是2024年开始要求所有参与投标的企业必须是完全自主可控。东华电子在自主可控和国产化产品上的努力得到了回报，尤其是在五万多座变电站的改造和新建项目中，自主可控产品的应用比例大幅增加。此外，公司还关注调度自动化和用电自动化等其他电网自动化环节，展示了其在国内外市场的广泛布局和业绩增长潜力。特别是在海外业务方面，东华电子在沙特市场的拓展展现了其业务的广阔前景。 ●23：16聚华科技及东方电子2023年经营情况与未来展望 聚华科技在2023年实现了海外新市场的突破，海外订单快速增长，预计明年将进一步加速。东方电子的前三季度显示，扣非净利润增速快，主要由上半年密集的电表交付和毛利率的提升驱动。预计11到12月份电表交付节奏会加快。此外，聚华科技今年的规模净利润预计为七个亿，明年业绩增速预计15%，海外业务成为主要增长来源。 ●29：10华明装备及金恒科技出海业务进展及展望 华明装备依靠海内外电网建设的高景气度，实现业绩支撑，海外拓展贡献中长期成长性。电网升级、新能源建设和数据中心配套需求推动欧美发达经济体电网投资增长，亚非拉新兴经济体增速更快。我国电力设备企业在全球渗透率提升空间大，华明装备核心业务分接开关保持快增速，特别是海外市场需求旺盛。虽单三季度业绩增速放缓，但订单成长性好于预期，预计四季度业绩同环比增长。华明装备市场拓展重心放在海外，特别是在土耳其、印尼和积极布局美国市场，有望拿到北美小批量订单并考虑美国建厂。金恒科技作为变压器出口美国的稀缺标的，正加速拓展美国以外的市场。 ●34：03公司盈利能力提升及业务结构优化 公司订单结构改善，国内光伏市场影响下收入略有增加，但优质订单和海外订单比例提升，推动毛利率和归母净利润增长21%。数据中心订单增长显著，预计未来持续增长。海外市场拓展加速，欧洲和中东市场取得显著进展，预期未来贡献持续稳健成长。公司预计年度净利润可达6亿左右，当前估值25倍，明年前景乐观。 问答回顾 发言人问：在特高压和超高压交付方面，三季度的情况如何？ 发言人答：三季度交流特高压1000千伏组合电器的交付节奏与上半年相似，保持密集状态；同时，750千伏组合电器的交付节奏在三季度比上半年有所加快。 发言人问：电网自动化领域的前三季度细分领域趋势有哪些？ 发言人答：配网方面，国网在今年年中调增了配网投资，主要集中在基建、硬件和防灾减灾环节，预计未来配网软件投资会逐步提速；变电自动化今年有明显提速，原因包括新型智慧变电站建设带来的新设备需求增加以及自主可控产品比例大幅提升至100%，相关上市公司收入增速明显；用电自动化（电能表及集采器）上半年交付密集，三季度交付节奏放缓后在十月份开始恢复，预计后续交付会加快；调度自动化前三季度则呈现平稳趋势。 发言人问：出海市场中电力设备出口的表现如何？ 发言人答：前三季度电力设备出口总体表现良好，其中变压器累计出口金额同比增长接近30%，增速较高，主要得益于海外电网建设需求旺盛；电表出口金额同比增长10%，亚非市场增长较快，达到30%以上，三星医疗、海星等企业在印尼和东南亚市场深度布局。 发言人问：对于部分已披露季报的公司的详细情况和成长性拆解如何？ 发言人答：以平高电气为例，其交流特高压业务交付密集，明年后年业绩增速将持续。平高电气今年1000千伏组合电器预计确认14个间隔，同比去年翻倍增长，750千伏组合电器预计确认80个间隔，同比增长60%，主要由西北地区主网建设拉动。2025年公司业绩将由1000千伏组合电器进一步拉动，预计确认20个左右间隔，同比增长至少50%。 发言人问：公司明年在1000千伏组合电器的交付量预计是多少？ 发言人答：预计明年有20个间隔以上的1000千伏组合电器交付量，这还不包括当年开工并在当年交付的小型项目。 发言人问：2026年公司1000千伏组合电器的收入增长情况如何？ 发言人答：2026年公司1000千伏组合电器的收入将有一个较快增长，这与2025年开工的交流特高压线路有关。因为从线路招标到收入确认通常接近一年的时间，所以2025年开工的线路会在2026年确认收入。目前预计2025年开 工的六条交流特高压线路将带来70个间隔以上的总需求，相比2024年56个间隔会有25%以上的增速。发言人问：明年预计开工的六条交流特高压线路中有哪些节点线路？ 发言人答：明年预计开工的六条交流特高压线路中，有三个较大规模的节点线路，分别是攀西、川南、天府南，大同、乌兰察布、巴彦淖尔，以及大同、达拉特、包头。另外还有三条相对较小的线路，如燕威、达拉特、陇西，以及南阳的电子厂二期送出扩建工程。这六条线路中，有三条已经开始了科研工作，预计会在今年四季度或明年一季度完成科研。 发言人问：平高电气今年和明年的业绩增长情况怎样？ 发言人答：平高电气今年的净利润预计在12亿左右，明年的增速预计在30%左右。发言人问：东方电子前三季度经营情况如何？ 发言人答：东方电子前三季度变电自动化业务明显提速，配网自动化进一步提速并在明年有望显现。公司整体订单以10%到20%的速度增长，其中电表业务增速较快，配电业务增速与上半年相当。 发言人问：国网配网投资的情况及未来预期是怎样的？ 发言人答：国网配网投资增速今年约在10个点左右，预计明年提升至10到15个点。配网投资主要集中在老旧小区、城中村、乡村等地区的基建硬件和防灾减灾方面，同时软件配网自动化投资将在明年更加明显地显现。此外，配网建设所涉及的产品包括DTU、FTU、TTU等终端设备，以及一二次融合开关柜、环网柜、节能变压器和线路故障指示器等，这些产品的需求随着配网建设加量和数字化改造而增加。 发言人问：中部地区对于配网数字化和智能化有哪些具体需求？ 发言人答：中部地区对于配网数字化和智能化的需求主要体现在三个方面：一是需要满足分布式大量接入背景下对电力电量的高效管控；二是确保配网的可靠性；三是涉及到的产品以一二次融合设备为主，例如能与电网进行双向互动的充电桩等设备。 发言人问：输电自动化领域今年有哪些显著变化？ 发言人答：今年输电自动化领域有明显的提速，主要原因是两个方面：一是新一代智慧变电站的建设推动了对智能巡检、智能行驶和智能辅控等新设备的需求增长；二是变电站自主可控产品招标比例在2023年达到30%，2024年要求参与投标的企业必须是百分百自主可控的企业。东方电子在自主可控产品上通过检测的数量较多，因此受益于此变化。 发言人问：调度自动化市场的前三季度情况如何？ 发言人答：调度自动化市场的前三季度整体趋势平稳。国网和南网都在推进地标的升级，关键技术路径以数字化和智能化为主。其中，国网对调度系统的功能要求更为丰富，包括自愈系统、云边融合数据中台等，并对安全稳定的控制、海量分布式能源可控以及数据分析等方面有更高需求；南网则在智能化新能源调控方面有新要求，试点边缘集群、储能项目等。这些新功能要求使得单台价值量有所提升，从而影响整个市场的增速表现。 发言人问：东方电子海外业务拓展情况如何？ 发言人答：东方电子在沙特等海外市场的拓展进度较快，产品包括环网柜、FRTU、SVG及变电站监控系统等，预计海外业务的增长将对公司的业绩产生明显支撑，今年业绩增速预计在20%到25%之间，估值约为23倍，明年业绩增速预计也将达到25%左右。 发言人问：聚华科技前三季度的经营情况怎样？ 发言人答：聚华科技前三季度的经营情况良好，海外电表业务实现了新市场的突破，订单快速增加，明年有望进一步加速。在国内方面，国网用电自动化招标呈现两年内增速态势，一季度增速在10%到15%之间。公司扣非净利润增速较快，主要归因于上半年电表交付密集确认在三季度以及毛利率的显著提升（提升了约四个点）。海外市场原材料价格上升的影响已过，加上纳米公司旗下产品的方案更新和成本控制，共同促成了毛利率的提升。 发言人问：今年国网电表招标的情况如何？南网今年电表招标的情况怎样？ 发言人答：今年国网的电表招标处于高峰期，预计今年三批合计