钙钛矿调研反馈及观点更新20241024

钙钛矿调研反馈及观点更新20241024_导读 2024年10月25日14：41 关键词 钙钛矿光伏产业投资策略产能过剩技术迭代效率成本产业化资本投入商业逻辑转换效率资本市场宁德时代京东方中国核电比亚迪丰田产业链制造标的封装系统 全文摘要 钙钛矿行业展现出了巨大的发展潜力，得益于市场情绪的回暖和光伏产业的技术进步。讨论指出，钙钛矿技术不仅具备长期方向的确定性，短期内还受到技术迭代和效率提升的催化剂推动。效率的提升被视为技术进步的关键，而N型晶体硅技术的进展预示着产业化潜力的增强。 钙钛矿调研反馈及观点更新20241024_导读 2024年10月25日14：41 关键词 钙钛矿光伏产业投资策略产能过剩技术迭代效率成本产业化资本投入商业逻辑转换效率资本市场宁德时代京东方中国核电比亚迪丰田产业链制造标的封装系统 全文摘要 钙钛矿行业展现出了巨大的发展潜力，得益于市场情绪的回暖和光伏产业的技术进步。讨论指出，钙钛矿技术不仅具备长期方向的确定性，短期内还受到技术迭代和效率提升的催化剂推动。效率的提升被视为技术进步的关键，而N型晶体硅技术的进展预示着产业化潜力的增强。调研显示，尽管钙钛矿技术目前处于初期阶段，但其商业化进展迅速，预计2025年将有更多产线投入运营，组件效率和成本有望显著改善。尤其在BIPV领域，钙钛矿技术的应用前景被看好，预计将推动行业快速增长。投资者对钙钛矿技术作为成长赛道展现出浓厚兴趣，建议关注相关标的公司，同时提醒注意行业催化剂和预期差，强调了钙钛矿行业的发展趋势、技术成熟度及其作为投资领域的潜力和机遇。 章节速览 ●00：00钙钛矿行业市场情绪与投资策略报告 王可介绍了中泰机械对于钙钛矿行业的市场情绪回暖、成长赛道的关注度提升的看法，以及光伏产业现状、技术螺旋式发展的观点。讨论了产能过剩问题，但强调了新技术的替代能力打破僵局的可能性，为投资策略提供支撑。随后，邢博洋将更新具体调研细节。 ●02：13光伏技术迭代：效率优先于成本 在光伏技术的迭代过程中，效率而非成本成为推动新技术发展的关键因素。尽管初期成本优势被视作技术革新的重要指标，但实际发现效率高的技术推进速度更快。过去几年，行业聚焦于提高电池效率，尤其是N型晶硅技术，其电池效率已达到24到26%，甚至更高，超过了传统晶硅技术的效率极限。未来，N型技术被视为光伏产业的唯一发展方向，尽管业界对这一技术的具体成熟时间存在分歧，但共识认为其代表了光伏技术的未来。此外，尽管资本投入在短期内有所减少，但概率矿技术因其前景被持续投资，显示了光伏行业对新技术研发的持续兴趣和信心。 ●05：28资本市场对光伏产业持续投资推动技术进步 资本市场在光伏产业中持续投资，促进了产业的技术进步，包括寿命、效率和设备成本问题的解决。随着电池材料、封装系统和动画技术的升级，光伏产品的寿命有望提升，效率进一步提高，设备成本降低。尽管过去一年产业受到情绪压制，但投资持续增加，技术进步显著，预期未来将继续有投资流入，推动产业链边际变化。 ●07：25叠层电池技术推动光伏行业边际变化 过去一年半，概率化产业链未见显著进展，主要因商业逻辑未明。近期，叠层电池因其高效率、商业化潜力得到认可，标志着行业开始出现边际变化。叠层技术不仅提高了转换效率，还可能适应更广阔的商业化领域。预计到2025年，将有多家公司扩产叠层电池，显示出行业对这一技术的信心。此外，跨界公 司如宁德时代、京东方等的加入，进一步推动了这一技术的发展。投资者应关注此领域的成长性和投资机会。 ●12：04钙钛矿产业发展更新及国内领先优势 钙钛矿被视为光伏行业前沿技术，国内在该领域的产业发展明显领先于海外。国内厂商如极电光能和京东方已成功建设或计划建设G瓦级和基瓦级产线，展现出高度自动化与智能化的生产设备，推动了该行业从缓慢发展到快 速扩产的转变。相比之下，海外厂商因成本高和设备昂贵，进展相对缓慢，投资态度也较为保守。预计至2025年，钙钛矿组件效率可达到20%。 ●14：43电网技术革新与商业化应用 讨论了电网技术的革新，包括大面积直线产品规格的扩大以及制瓦机规格产线的出现，展示了跨界公司在该领域的快速进展。同时，商业逻辑面临调整，因晶硅组件降价，单节电池的性价比下降，促使行业转向开放机构的叠层电池技术。这表明，商业化场景对电网技术的需求持续增长，技术路线和经营方式正在经历显著变化。 ●16：04行业共识加速钙钛矿与晶硅电池叠层布局 行业共识主要体现在单节钙钛矿电池厂商加速布局叠层技术，晶硅电池厂商积极投入资本开支以升级产线，以及钙钛矿设备厂商提升技术储备，共同推动钙钛矿与晶硅电池叠层技术的发展。钙钛矿电池因高效率潜力和与晶硅电池的良好兼容性，成为当前光伏行业关注的焦点，预计将带来发电效率的显著提升。 ●20：02钙钛矿电池材料和工艺的量产进展 在单百兆网线向T马匹量产线过渡的过程中，对电池效率和稳定性的要求提高，促使行业在材料和工艺上进行革新。钙钛矿电池，尤其是采用碳60作为电子传输层，成为关注焦点。设备成本随着技术进步和规模化生产而下降，预计将进一步降低。国产材料和部件的开发，特别是POE胶膜和FTO导电玻璃的进展，有望降低成本并提升性能。 ●22：52光伏建筑一体化（BIPV）市场前景与技术革新 当前光伏行业的应用场景主要集中于差异化的VIPV（光伏建筑一体化）领域，展现出高可靠性与广阔前景。技术 革新和效率提升是推动行业发展的关键，而终端应用场景的持续扩展进一步拉动光伏业绩增长。从集中式光伏到分布式光伏的转变，预示着光伏应用场景的全面扩展，特别是对顶面和建筑幕墙的利用，预估形成万亿级市场。政策支持，如国家发改委和住建部推动钙钛矿薄膜电池技术在建筑领域的应用，为BIPV市场注入活力。钙钛矿技术以其高吸光性、高透光度和美观度，被视为BIPV的理想材料，有望提高渗透率。 ●24：40钙钛矿行业发展与投资机会分享 本次分享集中于钙钛矿行业的当前状态及未来发展潜力，强调了从0到1阶段的重要性，以及催化剂的作用，包括 扩招标、晶硅大厂的动作和跨界龙头的进入。此外，讨论了行业产业化进展、设备与辅材的收益机会，以及预期差大的制造环节的投资价值。强调了随着技术成熟和产业进步，未来将出现更多弯道超车的机会。 问答回顾 发言人问：钙钛矿行业目前在您们看来是否具备成长赛道的特征？钙钛矿技术作为未来发展方向，其确定性和成长性如何？ 发言人答：我们目前关注钙钛矿行业是否具备成长赛道特征，主要从两个方面进行分析。首先，从光伏产业现状看，尽管存在产能过剩问题，但这种过剩主要是存量技术产能过剩，而非市场需求不足。历史数据显示，光伏行业经历了多次技术螺旋式发展和替代过程，新技术凭借性价比打破僵局，并且在效率而非成本方面表现出关键作用。从技术演进角度看，钙钛矿技术尤其是N型晶硅电池，其电池效率已达到24至26%的平台级，且有潜力实现更高效率。叠层技术更是理论上可做到44%以上的效率，远超晶硅组件的上限。因此，钙钛矿技术作为一个长期发展方向是明确且具备确定性的。 发言人问：钙钛矿技术的未来发展路径及产业边际变化是什么样的？ 发言人答：当前，钙钛矿技术已得到科研院校、政府以及资本市场的持续投入和支持，包括顶级论文发表、专项补贴等。尽管二级市场对钙钛矿的关注度有所压制，但实际上产业内部已发生显著的边际变化，表现为定向资本持续投入，跨界巨头基于主业资金参与其中。这些迹象表明，钙钛矿行业的未来发展潜力大，正迎来一个重要的发展期。 发言人问：相较于过去，盖在产业中关于寿命、效率和设备成本问题有哪些边际变化？ 发言人答：首先，在寿命问题上，随着持续的投资增加，目前普遍可以做到电池寿命为10到15年。未来随着电池材料、封装技术等的升级和完善，有望进一步提升。目前已有十年以上的长期运营数据支持这一观点。其次，效率方面，单节量产效率已达到18到20%，叠层量产效率最高可做到27%，并且低温技术和弱光发电能力使得其在效率上并未受到过去两年关注度下降的影响。最后，在设备降本问题上，初期设备投资成本显著降低，从100兆瓦需要1.5到2个亿降至现在约10亿左右的投资水平，且随着二级市场的持续投资，仍有进一步项目空间。同时，叠层电池相较于其他技术的优势在于其整个产业链设备的高效性和成本可控性。 发言人问：为什么现在是投资叠层电池板块的好时机？ 发言人答：叠层电池板块符合当下成长赛道的需求，具备长期成长的确定性和短期内边际变化的弹性。目前，该板块处于被低估的状态，具有较大预期的成长方向。因此，建议投资者关注整个板块的发展动态。从具体标的来看，推荐金山伟创、金山新基等材料供应商，以及A股唯一的制造标的杭州科技。 发言人问：对于未来几年叠层电池行业的发展预期如何？ 发言人答：预计到2025年，整个产业链将有4到5家公司计划扩展叠层电池产能，这些公司包括原有的头部企业、飞行光电极限功能等，它们已经处于百兆瓦成熟阶段，并且进行了大规模的基瓦级融资准备。同时，跨界而来的公司如金硅大厂以及宁德时代、京东方、中国核电、比亚迪、丰田、冥想智能等也在尝试百兆瓦级别的叠层技术。由于战况体系与金规体系的不完全一致，许多在其他领域非常成功的公司也计划进入这个赛道。因此，2025年的叠层电池产能扩张预期相对明确。 发言人问：叠层电池在商业逻辑上的变化是什么？ 发言人答：在过去一年半时间里，叠层电池并未引起较大关注，主要是由于其性价比逻辑在当时并不明显，尤其是在金规也出现大幅降价的情况下。但从去年开始，人们逐渐认识到叠层电池凭借其高转换效率的优势，已经具备初步的商业化能力。因此，叠层电池因其高效率和初步的商业化潜力成为产业链发展的关键因素。 发言人问：钙钛矿产业目前在全球的竞争格局中处于什么位置？国内钙钛矿产业有哪些具体的产业化进展？ 发言人答：从全球竞争格局来看，国内在钙钛矿产业的发展上全面领先于海外市场。海外厂商在钙钛矿制造设备的投资上相对保守，主要由于其设备成本高昂且安装调试人力成本极高，导致整体机械价格是国内的2到3倍，这对新型前沿科技公司的投资造成了较大压力。相比之下，国内企业在钙钛矿产业化方面进展迅速，特别是在今年出现了G瓦级高压矿项目的落地。国内钙钛矿产业的产业化变化体现在今年出现了首条量产线的落地。具体表现为极电光能的300兆瓦级高压矿项目已全部封顶，第一期产线预计年底前完成设备调试；京东方则在11月13日发布了业内首条大面积量产机规格（2.4米乘以2米）的生产线，并成功生产出首批样品。此外，新纳光电预计2025年初投产300兆瓦级量产线，七星光电在同年4到5月份将有500兆瓦四端叠层钙钛矿晶硅产线投入运营。同时，跨界玩家宁德时代对钙钛矿投入坚定，计划在2025年进行产线招标，届时至少会有四条钙钛矿产线投入扩产。 发言人问：2025年钙钛矿组件的效率和成本表现将如何？ 发言人答：预计到2025年，钙钛矿组件的效率可以达到20%，且成本收益可实现15年以上，这两个数据已能满足绝大多数商业化场景的需求。这表明钙钛矿技术在快速扩产阶段取得了显著成效，相较于晶硅组件具有更高的性价比和发电表现。 发言人问：钙钛矿电池技术路线在商业逻辑上出现了哪些变化？ 发言人答：目前钙钛矿电池技术路线的商业逻辑正发生明显变化。单节钙钛矿电池厂商开始形成共识，加速布局钙钛矿叠层电池。这一变化源于晶硅组件降价导致单节钙钛矿电池性价比逻辑难以兑现，但单节钙钛矿电池短期内仍将以轻微差异化场景售卖为主。不过，行业一致预期是单节钙钛矿电池厂商将加速布局叠层电池技术，以适应大面积晶硅组件的需求，预计未来长期可实现30%以上的量产组件效率。钙钛矿因其透光性和短波长吸收特 性，非常适合与晶硅结合形成叠层电池，从而带来最优发电表现，并且不会显著增加晶硅物料成本，因此钙钛矿叠层电池是目前最具潜力的发展方向和经营厂商下一阶段重点努力的方向。 发言人问：晶硅电池厂商为何对钙钛矿电池技术如此关注并加大投入？ 发言人答：晶硅电池厂商关注并加大投入钙钛矿电池技术，主要