美瑞新材机构调研纪要

美瑞新材机构调研报告 调研日期:2024-10-25 美瑞新材料成立于2009年,是一家深交所创业板上市公司,位于中国(山东)自由贸易试验区烟台片区。公司专业生产聚氨酯材料和全生物降解类材料,并拥有多项核心技术及自主知识产权。产品广泛应用于3C电子、医疗健康、个人护理、汽车制造、运动休闲、工业装备、绿色能源、家居生活、3D打印等领域。公司通过了ISO9001、ISO14001、ISO45001和汽车领域IATF16949体系认证,并荣获多项荣誉称号,如“国家高新技术企业”、“国家级‘专精特新’小巨人”、“国家知识产权优势企业”、“山东省制造业单项冠军企业”、“山东省准独角兽企业”、“山东省瞪羚示范企业”等。公司的董事长王仁鸿先生也获得了多个荣誉称号,如“科技部科技创新创业人才”、“山东省泰山产业领军人才”、“山东省优秀企业家”、“山东省瞪羚企业‘十大领军人物’”。美瑞新材始终坚持以为客户创造价值为服务宗旨,提供低成本、差异化的行业解决方案和专业化、定制化的高效服务。公司产品已远销亚洲、美洲、欧洲等20多个国家和地区。美瑞新材致力于成为全球一流的新材料供应商,用孜孜不倦的匠心和永续创新的产品,不断谱写新材料领域的新篇章。 2024-10-26 董事会秘书、财务总监都英涛,证券事务代表王越 2024-10-252024-10-25 路演活动价值在线网络互动平台 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 邵靖宇 华安证券股份有限公司 证券公司 万宣宣 德邦证券股份有限公司 证券公司 潘云鹤 杭银理财有限责任公司 其它金融公司 刘艾珠 富国基金管理有限公司 基金管理公司 汪欢吉 曹海军 - - 中信证券股份有限公司 证券公司 田显城 华辰创远资本(深圳)有限公司 其它 曹凤林 深圳市辰禾投资有限公司 投资公司 吴超 兴银基金管理有限责任公司 基金管理公司 石亮 西藏东财基金管理有限公司 基金管理公司 周威 招银国际资本管理(深圳)有限公司资产管理公司张春亮,何子轩 广东云杉常青证券投资基金管理有限公司投资公司李福磊 耕霁(上海)投资管理有限公司投资公司张俊龙 上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司陈增博 国都证券股份有限公司 证券公司 王双 海通证券股份有限公司 证券公司 李智 一、经营业绩介绍 2024年前三季度,公司产品销量较上年同期增长22.26%。实现营业收入12.33亿元,同比上涨10.37%,实现销售毛利1. 56亿元,同比下降10.33%;实现归母净利润5064万,同比下降27.12%。 2024年第三季度,TPU市场有触底回升的态势,公司业绩环比二季度改善。收入环比增长4.21%,毛利环比增长9.59%,毛利率环比增长0.66个百分点。 二、问答情况 1、河南项目的最新进展情况? 答:河南项目的PNA和PPDI装置已经在10月初投产,意味着项目最关键的光气化技术环节已产业化实践成功。项目涉及的生产工艺环节较多,其他装置需陆续调试、逐步投产。公司正在积极推进其他装置的试产工作,争取早日全面投产。 2、生产HDI的原材料己二胺的供应情况如何? 答:随着己二胺的关键合成原料己二腈实现国产化突破,己二胺的供应情况大幅改善,价格也有较大幅度的下调。公司已与部分己二胺目标供应商进行了接洽,并已采购了近期生产所需的己二胺原料。对于同种原材料,公司一般会建立主辅供应商,有利于公司供应链的安全和稳定。 3、后续HDI相关产品主要和哪类下游领域进行合作? 答:待HDI投产后,现阶段主要合作的下游领域是HDI现有市场的主流行业,如涂料、汽车漆、木器漆、工业漆等。此外,聚氨酯新材料是HDI具有潜力的下游应用领域,公司在持续进行将特种异氰酸酯应用于聚氨酯新材料的创新性研发,是公司重点开发的市场。 4、简易程序定增的进展情况? 答:公司于2024年8月发布了简易程序定增预案,定增申报的相关工作正按照程序正常推进。募投项目已完成备案,正在办理环评手续 ,项目所需的部分设备已使用自有资金先行购置。 5、简易程序定增,为什么做发泡型TPU和水性聚氨酯PUD? 答:发泡型TPU具有较强的盈利能力,销售增长迅速,发泡型TPU的扩产,是公司先进产能持续提升的重要组成部分,有利于进一步提升公司盈利能力。水性聚氨酯PUD是一种环保的胶黏剂,以水为溶剂,具有无污染、安全可靠、机械性能优良、相容性好、易于改性等优点,主要用于涂层、合成革、黏合剂等领。 更为重要的是,发泡型TPU和水性聚氨酯PUD的核心原料均为HDI,是与河南项目具备产业链协同优势的产品,新产能的建设将为河南项目提供有效支撑。除了公司自产新材料使用河南项目的HDI原料外,新材料的开发和推广也将起到引领作用,吸引其他厂商加入相关市场,反过来推动上游HDI原料需求的增长。 6、TPU新增产能的释放节奏是怎样的? 答:TPU新产能的利用,一是使用新增产能满足下游客户增长的产品需求;二是考虑到原材料价格波动情况,通过新增产能调节产量及库存 ,从而有效平抑原材料价格波动的风险;三是公司也会根据产线的生产情况,合理调配新老厂区的产能,优化资源配置,提升生产效率。在本次接待过程中,公司接待人员与来访人员进行了充分的沟通与交流,严格遵守相关制度,没有出现重大信息泄露现象。