电气设备行业周报：硅料弱势维持，硅片微幅下滑

硅料弱势维持硅片微幅下滑。硅料价格：根据Infolink Consulting信息，本期上游硅料环节市况依然冷清，整体市场氛围维持原状，新签单需求和数量并不积极，多数买家仍然以消化使用前期采买原料为主，反应在价格方面为整体与前期价格维持。硅片价格：根据Infolink Consulting信息，硅片市场持续悲观，上周数家硅片企业一同调整报价，183N、210RN、210N报价分别调整到每片1.1、每片1.25、以及每片1.45元人民币。电池片价格：根据Infolink Consulting信息，本周电池价格区间如下：P型M10与G12尺寸电池片的均价皆与上周持平，分别为每瓦0.28元与0.285元人民币，价格区间则为0.26-0.29与0.275-0.29元人民币。 组件价格：根据Infolink Consulting信息，本周价格开始出现僵持，厂家酝酿报价上扬2-3分人民币。然而实际成交价格尚未见到价格落地。。 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份； 2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 风险提示：原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。 1.硅料弱势维持硅片微幅下滑 1.1.硅料弱势维持硅片微幅下滑 硅料价格：根据Infolink Consulting信息，本期上游硅料环节市况依然冷清，整体市场氛围维持原状，新签单需求和数量并不积极，多数买家仍然以消化使用前期采买原料为主，反应在价格方面为整体与前期价格维持，国产块料每公斤价格37.5-42元范围，均价弱势维持在每公斤40元左右；国产颗粒硅每公斤价格36-37元范围，均价维持每公斤36.5元左右；海外产块料由于厂家数量较少，价格集中度更高，不同品质对应的硅料价格落差有所扩大，且成交量呈现逐步萎缩迹象，对海外硅料有需求的买家对于采买价格也具有一定诉求，自年中以来买卖双方在价格商定等方面持续出现分歧。需求方面的迟疑和观望，主要是对当前四季度整体组件拉货动能和排产方面的消极看待，拉晶环节整体排产情况仍在下修，直接对硅料新增需求量造成直接负面影响，而供应规模并无萎缩。截止本周观察市场动态，供给端硅料现货库存规模有持续上升态势，即使绝大多数企业已经下调稼动和减少产出量，但是滞库规模有增无减，预计四季度中后期仍将面临是否更大幅度减产的抉择，并且对于春节前后的用料和采买需要提前考虑。另外，近期行业热点话题较多，信息真假难辨，建议相关方面理性观察。 硅片价格：根据Infolink Consulting信息，硅片市场持续悲观，上周数家硅片企业一同调整报价，183N、210RN、210N报价分别调整到每片1.1、每片1.25、以及每片1.45元人民币，观察除了183N与当前市场成交价格仍有落差外，其余两个规格已有对应成交价格出现。从细分规格来看，P型硅片的需求持续低迷，国内市场基本上没有太多采购需求，大部分成交量主要用于制造电池片供出口。 M10和G12规格的成交价格分别为每片1.15-1.2元和1.7元人民币，其中182P型硅片由于企业没有太多生产，低价出清库存价格每片低于1.05-1.1元人民币价格水位也已存在于市场中。而N型硅片部分，这周183N硅片主流成交价格维持落在每片1-1.05元人民币，尽管前五企业坚挺报价在每片1.1块人民币，并低于以上价格不出货，观察二三线企业每片1.1以下的价格也持续有流通在市场上。至于G12及G12R规格的成交价格约为每片1.45-1.5元和1.2-1.25元人民币。展望后市，硅片市场持续面临销售压力。针对企业的新报价能否顺利成交仍是未知，买卖双方仍在博弈之间，然而观察当前市场氛围，在年末需求低迷下，企业持续面临艰难的出货状况。 电池片价格：根据Infolink Consulting信息，本周电池价格区间如下：P型M10与G12尺寸电池片的均价皆与上周持平，分别为每瓦0.28元与0.285元人民币，价格区间则为0.26-0.29与0.275-0.29元人民币。值得注意的是，M10的高价0.29元来自部分组件厂对丝网印刷图形的客制化要求，导致该尺寸产品出现一定溢价。N型电池片方面，所有尺寸的均价同样皆与上周持平，M10均价为每瓦0.27元人民币，价格范围则为每瓦0.26-0.28元人民币。G12R与G12尺寸均价分别为每瓦0.28元与0.285元人民币，价格范围落在0.27-0.29元人民币与每瓦0.28-0.29元人民币。电池环节在十月份的价格未出现太大变动，近期传出因硅片价格松动与库存堆积，部分电池厂家可能将于十一月份再度调降电池价格，四季度的市场行情也趋于悲观，但总体来看，电池环节的后续价格走势仍须观察厂家的排产策略，或是其他环节的各种保价政策能否落地，使上下游间的价格博弈得到有效改善。此外，凭借产线优化与持续提效，当前多数厂家的电池量产平均入库效率已达到25%以上，因此本周起InfoLink将TOPCon电池片公示效率档位上调至25%+。 组件价格：根据Infolink Consulting信息，本周价格开始出现僵持，厂家酝酿报价上扬2-3分人民币。然而实际成交价格尚未见到价格落地。价格能否成功落地涨价仍需端看市场需求起色以及厂家策略而定，厂家确实有意识的调整十至十一月产量，TOPCon主流瓦数供应部分出现紧张。然而前期价格成交探底至0.64、甚至报价出现0.61等等的不利消息，加之低价组件仍持续扰乱市场，为组件价格上涨带来一定阻力。本周集中式售价成交重心仍有下移，均价落在0.64-0.68元人民币；小客户分布式项目价格僵持，本周约落在每瓦0.68-0.73元人民币之间。整体均价仍贴近每瓦0.68-0.7元人民币。182 PERC双玻组件价格区间约每瓦0.65-0.76元人民币，甚至因产品已成为特规，新签订单部分与TOPCon产品价格产生倒挂迹象。HJT组件价格约在每瓦0.78-0.88元人民币之间，大项目价格偏向低价，非主流瓦数部分售价向下至0.7-0.75元人民币。BC方面，也与HJT面临相同状况，受主流价格下滑影响，P-IBC价格与TOPCon价差目前约1-3分钱左右的差距，N-TBC的部分，目前报价价差2-7分人民币。海外市场价格本周暂时持稳。HJT价格每瓦0.12-0.125美元。PERC价格执行约每瓦0.07-0.1美元。TOPCon价格区域分化明显，亚太区域价格约0.09-0.11美元左右，其中日韩市场价格在每瓦0.10-0.11美元左右，印度市场若是中国输入价格约0.09-0.1美元，澳洲区域价格约0.105-0.12美元的执行价位；欧洲市场需求较为疲弱，价格约在0.085-0.11欧元；巴西市场价格仍持续听闻低价抛售状况，价格混乱约0.07-0.11美元皆有听闻；中东市场价格大宗价格约在0.10-0.12美元的区间，大项目均价贴近0.1美元以内，前期订单也有0.11-0.12美元的正在交付，新签执行价格也有落在0.09-0.10美元之间的水平，价差分化较大；拉美0.09-0.11美元。美国市场价格受政策波动影响，项目拉动减弱，厂家新交付TOPCon组件价格执行约在0.2-0.28美元，PERC组件与TOPCon组件价差约在0.01-0.02美元。后续InfoLink将视市场情况添加本地制造价格。 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 1.2.行业数据跟踪 图1：多晶硅料价格（单位：元/公斤） 图2：单晶硅片价格（单位：元/片） 图3：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦） 图4：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪 表1：新能源发电行业要闻追踪要闻简介 表2：新能源发电行业个股公告追踪股票名称 2.新能源汽车 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 2.1.行业数据跟踪 图5：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图6：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图7：锂精矿价格（单位：美元/吨） 图1：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图9：正极材料价格（单位：万元/吨） 图10：前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图2：隔膜价格（单位：元/平方米） 图3：电解液价格（单位：万元/吨） 图4：负极价格（单位：万元/吨） 图5：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表3：新能源汽车行业要闻追踪要闻简介 表4：新能源汽车行业个股公告追踪股票名称 3.工控及电力设备 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 3.1.行业数据跟踪 图6：工业制造业增加值当月同比变化 图7：工业增加值累计同比变化 图8：固定资产投资完成额累计同比增速情况 图9：长江有色市场铜价格趋势（元/吨） 3.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表5：电力设备及工控行业个股公告追踪股票名称 4.本周板块行情（中信一级） 电力设备及新能源行业过去一周上涨8.20%，涨跌幅居中信一级行业第2名，跑赢沪深300指数7.41个百分点。 图10：中信指数一周涨跌幅 上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为海优新材（49.24%）、大全能源（47.68%）、海力风电（46.03%）、上海电气（41.37%）、福莱特（36.59%）。 跌幅前五名分别为海兴电力（-9.64%）、平高电气（-9.26%）、东方电子（-8.50%）、中控技术（-7.00%）、许继电气（-4.91%）。 图20：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材