43亿元投建AI相关PCB产线，彰显长远信心

公司2024年前三季度业绩显著增长，实现营收90.11亿元（同比+48.15%），归母净利润18.48亿元（同比+93.94%）。单三季度表现突出，营收35.87亿元（同比+54.67%，环比+26.29%），归母净利润7.08亿元（同比+53.66%，环比+13.03%），实际经营性盈利好于表观，主要得益于新兴计算场景需求旺盛，但受人民币升值汇兑损失影响。三季度毛利率34.94%（同比+2.82pct，环比-3.89pct），环比下滑主因高基数及汇率波动、低价通信产品库存出货。

公司拟投资43亿元建设AI芯片配套高端PCB扩产项目，分两阶段实施（2028年前完成第一阶段，2032年底前完成第二阶段），预计新增年营收48亿元，展现对算力基础设施等方向的长远规划。

业绩预测：2024-2026年营收125.03/155.38/201.53亿元，归母净利润25.04/32.74/45.27亿元，对应PE分别为32.37/24.76/17.91倍，维持“增持”评级。

风险提示：下游需求转弱、新品研发不及预期、地缘政治风险。