朗新集团：全面聚焦能源战略，现金流显著改善

事件：公司发布2024年三季报。1）2024年Q1~Q3，实现营收26.99亿元，同比+3.80%； 实现归母净利润1.60亿元，同比-21.83%；实现经营活动产生的现金流量净额0.72亿元，同比+190.85%，主因是公司加强现金流管理，经营回款周期持续改善。2）2024Q3，实现营收11.51亿元，同比+5.36%，环比+30.62%；实现归母净利润1.23亿元，同比+3.76%，环比+117.90%。 能源数字化：业务发展势态良好，智能化技术赋能电力领域。1）业绩：24Q3，受益于电网全面数字化转型的需求和投资增长，公司能源数字化业务营收同比约+10%。2）进展：公司围绕新型电力系统建设，在国网、南网多个网省建设、升级负控系统，围绕能源领域营销优化、负荷预测等方向打造创新的解决方案。3）AI+电力：公司重视AI大模型相关业务的创新研发，助力客户实现智能化转型升级，构建园区智能化、数字化服务体系，自主研发智慧光伏云平台，AI+电力技术在业内领先。 能源互联网：新电途经营亏损收窄，零碳园区正式落地。1）业绩：24Q3，公司能源互联网业务保持快速发展，营收同比约+30%。2）新电途：业务经营亏损同比明显收窄，对公司净利润的影响降至2200万元左右，而平台的规模化优势不断得到巩固，截至24年9月底，平台充电设备覆盖量超过140万，平台注册用户数超1500万，聚合充电量达到39亿度。3）虚拟电厂：24年8月，朗新集团零碳产业园正式启用，采用成熟的虚拟电厂技术，实现削峰填谷和减碳减排。该园区位于江苏无锡，总占地超过100亩，总投资约15亿元，已孵化科技企业42家，吸引了众多生态企业入驻。 4）交能融合：24年10月，公司与武汉光谷交建正式签署了新能源基础建设战略合作协议，并与光谷置业进行落户签约，未来将在交能融合、零碳园区、城市生活等领域开展合作。 互联网电视：聚焦能源业务发展，逐步剥离非核心业务。公司正进一步推进能源战略，大幅精简非核心业务的投入，相关业务的影响持续降低。24Q3，公司互联网电视业务收入同比约-34%，净利润同比下降超过7000万元。其中，智能终端收入下滑超过67%，公司正在剥离该终端业务。 盈利预测、估值及投资评级：公司深耕能源IT多年，是电力信息化领军企业，营销2.0加速全国推广，并布局充电桩、虚拟电厂两大高景气赛道，并且聚合充电营销效率逐步提升，盈利能力转好，公司盈利空间前景可期。由于公司计划逐步剥离互联网终端业务，精简非核心业务投入，因此，我们预计公司2024-2026年归母净利分别为5.81/6.96/8.53亿元（原预测为6.74/8.08/9.76亿元）。维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济波动风险；市场需求不及预期风险；市场竞争加剧的风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 盈利预测表