2024前三季度IPO市场总结及全年展望：IPO市场温和回升，持续服务实体经济

核心观点与关键数据

1. “科创八条”配套措施落地，金融支持经济高质量发展政策出台

   • 科创板新股申购持股市值要求正式落地，10月1日起实施，要求网下投资者日均市值600万元及以上。
   • 中证协修订《网下投资者管理规则》，强调建立健全风险绩效机制，提升网下专业定价能力。
   • 中证协拟修订《分类评价和管理指引》，研究建立网下专业机构投资者“白名单”管理制度。
   • 多措并举活跃并购重组市场，包括降准降息、降低存量房贷、创设证券、基金、保险公司互换便利及股票回购、增持专项再贷款等。

2. IPO募资：发行速度环比小幅提升

   • 2024Q3发行节奏环比略有提升，前三季度IPO合计募资金额478.68亿元。
   • 整体维持较缓的发行速度，每周平均招股0~3家，超8成上市新股IPO募资额低于10亿元。

3. 新股上市表现：鲜有破发，首日涨幅可观

   • 2024年至今新股首日平均涨幅100%以上，截至9月30日沪深板块仅55只新股上市。
   • 定价让价幅度维持在7%左右，新股发行估值持续走低，首日涨幅表现较优。
   • 2024年1-9月主板、创业板和科创板上市新股首日平均涨幅分别为82.25%、211.64%和99.55%。

4. 参与账户数量：2024年至今有所减少

   • 科创板、创业板、主板询价参与账户数量均有所减少，9月减少较为明显。
   • 网下询价入围率维持在90%以上较高水平，科创板及主板中签率有所下滑，创业板基本持平。

5. 打新收益同比显著下降，打新策略入围优先

   • 2024年1-9月打新收益较2023年同期显著下降，A/B类账户打新收益分别为360.17/287.11万元。
   • 2024Q3新股发行速度小幅回升且个股上市表现较优，924新政后市场强势反弹。
   • 新股发行稀缺性下鲜有破发，打新策略入围优先。

6. IPO申购：各板块平均申购规模保持较低水平

   • 2024年1~9月各版块平均申购规模持续降低，平均募资金额减少，平均申购上限基本维持在4亿元附近及以下。

7. 2024年新股申购策略入围优先

   • 公募类机构打新策略有所分化，私募类机构整体参与及入围率维持较高水平。
   • 入围项目数量较多的机构打新收益表现较好，公募类机构表现出一定择股趋势。

8. IPO审核提质降速，排队数量创近年新低

   • 2024Q1~Q3沪深市场仅受理3家，北交所受理合计32家，整体受理节奏明显放缓。
   • 2024Q1~Q3沪深两市合计21家企业过会，北交所14家企业过会，过会减速明显。
   • 沪深北三市储备项目合计335家，拟募资金额3497亿元，2024年以来近400家企业IPO终止。
   • 新股上市周期再度延长，双创板新股受理至上市平均需2年以上。
   • 现有募资50亿及以上排队企业10家，超大型项目发行上市降速。

9. 2024年打新收益预计相对低位

   • 中性预测下，5亿规模A类账户2024年打新增厚收益率约为1.18%，2亿规模的B类账户单账户全年打新增厚收益率预计为1.44%。
   • 北交所新股首日平均涨幅100%以上，发行速度放缓但打新收益仍可期，预计全年网上打新收益率2.50%。

风险提示

• 新股发行数量及上市表现不及预期，可能导致全年打新收益不及预期。